2月23日，華泰證券(601688)首次覆蓋貝殼并給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26美元。華泰認(rèn)為，貝殼具有強(qiáng)大的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力、數(shù)據(jù)化能力、深厚的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累和線上線下融合模式帶來(lái)的極強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，ACN模式創(chuàng)新將為貝殼的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)巨大的網(wǎng)絡(luò)協(xié)同效應(yīng)，有助于盈利水平的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

華泰認(rèn)為，貝殼深厚的線下運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和線上線下融合優(yōu)勢(shì)能使其在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。其充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備將為公司發(fā)展新房銷(xiāo)售業(yè)務(wù)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，而基于分工協(xié)作的ACN模式和貝殼打造的完善的行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施所帶來(lái)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)也將有利于公司擴(kuò)大二手房業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額。

據(jù)華泰證券測(cè)算，2022年中國(guó)房產(chǎn)交易市場(chǎng) GTV 規(guī)模將同比微降。但華泰預(yù)計(jì)經(jīng)紀(jì)服務(wù)在二手房交易和新房銷(xiāo)售中的滲透率將進(jìn)一步上升，這將有助于貝殼業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。