近日，杭可科技(688006)發(fā)布業(yè)績快報，營業(yè)收入25.18億元，同比增長68.65%；2021年歸母凈利2.56億元，同比下降31.27%。

對于歸屬凈利潤下滑的原因，杭可科技表示，本期受2020年市場競爭加劇的影響，2020年度新接訂單的價格下降較大，加之原材料價格上漲，以及本報告期收入確認的內(nèi)外銷結構變化等因素影響，導致報告期年度綜合毛利率下滑較大；報告期內(nèi)公司實施了新一期的股權激勵，加之上年度股權激勵的費用分攤，導致年度攤銷的股權激勵總額同比增加了3062.78萬元；本期人民幣快速升值導致外幣的匯兌損失增加。

不過，值得注意的是，2021年的凈利潤為近4年中最低。2018年到2021年分別為2.86億元、2.91億元、3.72億元、2.56億元。

盈利能力持續(xù)下降 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)攀升

杭可科技整體實力如何？截止2021年三季度，杭可科技和訊SGI指數(shù)評分78，此前評分曾一度升至87，2021年盈利能力較2020年有所下降，評分走上下坡路，目前還處于爬坡狀態(tài)。

從盈利能力上看，自2020年下半年杭可科技的毛利率和凈利率一路下滑，至2021年三季度才有所回升。而加權凈資產(chǎn)收益率近五年也是逐漸走低，2021年前三季度8.85%，較2020年同期減少4.32個百分點，2017年到2020年分別為31.50%、36.56%、19.64%、15.56%，目前看，杭可科技盈利能力還有待修復。

值得注意的是，在杭可科技的半年報中，也提到了主營產(chǎn)品毛利率下降的風險，主營產(chǎn)品始終面臨市場競爭及客戶要求降價的壓力，如果公司無法保持已經(jīng)取得的競爭優(yōu)勢及成本控制能力，則可能導致公司主營產(chǎn)品訂單減少或毛利率下降。另外，公司自 2016年開始逐步以集成商的形式向客戶銷售全自動后處理系統(tǒng)生產(chǎn)線，其中包含了外購的自動化物流線產(chǎn)品，也會拉低公司的銷售毛利率。

現(xiàn)金部分，從杭可科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額看，目前其現(xiàn)金流一直較為充裕，2021年前三季度為2.36億元，占營業(yè)收入比重為13.42%。但從近五年的數(shù)據(jù)來看，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占營業(yè)收入比重在走下坡，而應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也在攀升。

研發(fā)方面，杭可科技研發(fā)費用逐步提升，近五年費用翻倍，2017年到2020年分別為4906.14萬元、5745.40萬元、7449.53萬元、1.04億元，2021年前三季度為9087.36萬元，分別占營業(yè)收入比重為6.36%、5.18%、5.67%、6.94，5.16%，可以看出，雖然杭可科技的研發(fā)費用翻番，但研發(fā)力度卻沒有較大提升。

2022年盈利能力或?qū)⒒厣?目前麻煩不斷

杭可科技主營各類可充電電池的生產(chǎn)后處理系統(tǒng)的全套研發(fā),設計,生產(chǎn)與服務,主要產(chǎn)品為充放電設備和內(nèi)阻測試儀等其他設備。搭乘新能源汽車行業(yè)東風，股價一度升至136.36元/股，但隨著杭可科技的業(yè)績下滑，股價出現(xiàn)持續(xù)下跌，目前（截止3月1日）股價為75.91元/股。

不過，券商對于杭可科技的2022年表示期待。中信建投表示，杭可科技重點外資客戶LG已經(jīng)募資完畢，開始加碼擴張，預計其印尼、中國南京、美國基地都會在年內(nèi)啟動招標，預計整體招標規(guī)模約100GWh。SK同樣開始加速擴張，其匈牙利、中國鹽城、美國基地都在年內(nèi)招標，預計整體招標規(guī)模約 70GWh。2022年預計是杭可科技外資客戶招標放量的一年，將帶動訂單結構迎來顯著改善，預計2022年外資客戶訂單占比達到50%，推動公司盈利能力繼續(xù)回升。

今年1月25日,杭可科技披露,中標億緯鋰能(300014)的鋰電池生產(chǎn)設備項目,金額為4.97億元。對于杭可科技，這也是一個不小的訂單，也有望加速器盈利能力的提升。

杭可科技目前仍是麻煩不斷，2月16日晚間，杭可科技發(fā)布公告稱，實際控制人、董事長曹驥收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因配偶2021年違規(guī)買賣公司股票導致其涉嫌短線交易，中國證監(jiān)會決定對其立案。

對此杭可科技回應稱，上述事項系對曹驥個人的立案，公司經(jīng)營生產(chǎn)管理活動不受影響。公司將持續(xù)關注前述事項的進展，并依據(jù)相關規(guī)定及時履行信息披露義務。