今日，九安醫(yī)療(002432)一字漲停！早間，九安醫(yī)療披露2022年第一季度業(yè)績快報，預(yù)計2022年第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為140.00億元-160.00億元，同比增長36707.43%-41965.63%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為140.00億元-160.00億元，同比增長738452.44%-843959.93%。

業(yè)績大幅提升的原因系受美國疫情發(fā)展的影響，當(dāng)?shù)貙π鹿诳乖瓩z測試劑盒產(chǎn)品需求大幅增長。報告期內(nèi)，公司iHealth美國子公司就iHealth新冠抗原檢測試劑盒產(chǎn)品通過自身渠道及亞馬遜平臺進行銷售，并與客戶簽署重大合同及訂單。該產(chǎn)品的銷售收入增長為公司報告期內(nèi)的業(yè)績作出了重要貢獻。

同時，九安醫(yī)療也發(fā)布了2021年度業(yè)績快報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為25.13億元，同比增長25.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.13億元，同比增長276.87%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為8.32億元，同比增長236.03%。其利潤增長原因同樣系在美國的新冠抗原檢測試劑盒產(chǎn)品銷售收入大幅增長，隨之帶來相應(yīng)利潤的同步增長。

九安醫(yī)療曾經(jīng)一度“火爆”，從2021年10月29日最低的5.8元一路飆升，最高時達88.88元/股，累計漲幅高達14倍，曾一度被封為“妖王”，而此前九安醫(yī)療頻頻暴漲也都與試劑盒密切相關(guān)。

截止到2021年三季度，九安醫(yī)療的和訊SGI指數(shù)評分為65，4月30日九安醫(yī)療將披露2021年年報和2022年一季報，業(yè)績大幅增長或?qū)悠浜陀峉GI指數(shù)評分進一步提升。此前，九安醫(yī)療評分曾一度達87分，但隨后一路下行，發(fā)生了什么？

盈利能力方面，九安醫(yī)療持續(xù)下降。2021年前三季度九安醫(yī)療加權(quán)凈資產(chǎn)收益率2.47%，較去年同期降低17.22%。毛利率和凈利率也有大幅下滑，2021年前三季度分別為37.35%、1.76%，去年同期為58.16%、27.06%，而這種下滑狀態(tài)是持續(xù)的，自2020年二季度后一路下行。

現(xiàn)金流方面，九安醫(yī)療2021年前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-7272.41萬元，較去年同期減少了117.74%，占營業(yè)收入比重為-9.20%。九安醫(yī)療現(xiàn)金流一直處于承壓狀態(tài)，近五年中，僅2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正值，其余均為負增長，2017年到2020年分別為-9189.01萬元、-1.04億元、4369.43萬元、4.62億元。

九安醫(yī)療研發(fā)力度呈現(xiàn)逐年減弱的狀態(tài)，研發(fā)投入2017年至2020年研發(fā)投入分別為1.23億元、1.37億元、1.22億元、1.08億元，占營收比重分別為20.49%、24.38%、17.27%、5.35%。2021年前三季度研發(fā)投入為5512.03萬元，較去年同期降低了1.94%。

總體來看，九安醫(yī)療業(yè)績僅靠試劑盒所支撐，業(yè)績未來持續(xù)性仍然存疑，新冠檢測高盈利具備不可持續(xù)性，隨著新冠疫情得到有效控制后檢測需求將大幅下降，未來九安醫(yī)療將何去何從？