近日，科大訊飛(002230.SZ)發(fā)布2021年第三季度報(bào)告。2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108.68億元，同比增長49.20%;凈利潤7.29億元，同比增長31.48%。其中，第三季度單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.49億元，同比增長55.01%;凈利潤3.1億元，同比增長4.77%，去年同期的凈利潤同比增長達(dá)60.79%。

科大訊飛方面稱，前三季度因?yàn)槿诵?605168.SH)、寒武紀(jì)(688256.SH)等公允價值變動收益較去年同期減少3.25億元，在一定程度上影響了凈利潤增幅的情況，盡管如此，其凈利潤較上年同期增長還是增長了31.48%。

10月28日的三季度報(bào)告業(yè)績說明會上，科大訊飛董秘江濤對此表示：“今年投資因素帶來的占比變小了，更多的是科大訊飛實(shí)在的經(jīng)常性損益帶來的收益持續(xù)上升。”

過去幾年，科大訊飛以人工智能生態(tài)的重要補(bǔ)充投資了三人行、寒武紀(jì)等公司，截至三人行IPO后科大訊飛持股3.19%，至今持股數(shù)一直保持不變。寒武紀(jì)IPO前科大訊飛持股1.19%，截至今年7月科大訊飛仍持股1.07%。

科大訊飛對三人行、寒武紀(jì)的持股比例不大，但自從三人行、寒武紀(jì)于2020年5月、7月先后上市之后，投資兩家公司帶來的公允價值變動收益卻成為了科大訊飛財(cái)報(bào)中凈利潤的亮點(diǎn)。

2020年前三季度，科大訊飛實(shí)現(xiàn)凈利潤5.54億元，其中4.02億元是資本市場上帶來的投資收益。

2020年，科大訊飛年凈利潤首次突破10億元，達(dá)到13.64億元，同比增長66.48%，這其中包括來自寒武紀(jì)、三人行等上市帶來的投資收益3.69億元。

2021年第三季度報(bào)告顯示，第三季度科大訊飛公允價值變動為-0.34億元，去年同期公允價值變動為1.36億元。前三季度科大訊飛公允價值變動收益0.77億元，去年同期公允價值變動4.02億元，較上年同期下降80.83%，三人行、寒武紀(jì)等公允價值變動收益較去年同期減少3.25億元，在一定程度上影響了凈利潤增幅。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，隨著寒武紀(jì)不斷虧損，股價下跌，文娛行業(yè)下發(fā)一系列整頓政策，三人行股價受到影響，科大訊飛所持的公允價值變動收益也受之波動。

業(yè)務(wù)落地提速

不過，記者也注意到，盡管投資收益減少，科大訊飛在2021年前三季度、第三季度營收增速還保持在雙位數(shù)的高增長，此外，扣非后凈利潤增速分別達(dá)到512.91%、298.68%，也進(jìn)一步說明了公司經(jīng)營業(yè)務(wù)在加速落地。

對此，江濤亦解釋稱：“從去年開始，科大訊飛就進(jìn)入了人工智能2.0階段，人工智能2.0階段相對原來1.0階段最大的變化就是人工智能產(chǎn)品的規(guī)?；涞貛硇б娴某掷m(xù)提升，我們已經(jīng)可以逐步看到科大訊飛的人工智能落地以后帶來公司效益的提升。”

江濤進(jìn)一步表示，科大訊飛前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108.68億元，貢獻(xiàn)最大的是教育和消費(fèi)這兩個事業(yè)群，同時增長超過40%，目前這兩部分也是訊飛營收占比較大的業(yè)務(wù)。

報(bào)告顯示，截至今年前三季度，科大訊飛經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-14.87億元，較半年度報(bào)告期末的-17.34億元有所改善。科大訊飛方面稱，經(jīng)營性回款增幅達(dá)65.74%，高于營收增幅;現(xiàn)金流下降主要系前三季度支付中標(biāo)項(xiàng)目、芯片及存儲材料保供備貨所致。

值得注意的是，盡管前三季度現(xiàn)金流量凈額為-14.87億元，但相比去年同期的-3.85億元，與2020年全年實(shí)現(xiàn)了歷史上最好的20億元的正向現(xiàn)金流相比還是有些壓力。

對此，江濤還就投資者普遍關(guān)注的現(xiàn)金流情況作出了回復(fù)。江濤坦承，公司目前現(xiàn)金流的管理方面還是面臨巨大壓力，公司也非常冷靜地看待這一挑戰(zhàn)。

“從整個回款的規(guī)律來說，科大訊飛的現(xiàn)金流跟業(yè)務(wù)是相匹配的，一般而言，前兩個季度是負(fù)向現(xiàn)金流，第三季度轉(zhuǎn)正，然后第四季度回款較多，全年實(shí)現(xiàn)正的現(xiàn)金流，今年基本的態(tài)勢也跟往年是比較匹配的。今年前三季度的回款創(chuàng)了歷史新高，比去年、前年都有大幅度的提升，總歸來說公司的經(jīng)營回款是比較良性健康的。但也要看到公司現(xiàn)金流的管理還有巨大壓力，比如，來自于科大訊飛整體的營收結(jié)構(gòu)中，區(qū)域型解決方案占比在持續(xù)提升，與過去相比，回款周期會更長，科大訊飛在蚌埠、青島簽的都是5年的協(xié)議，回款周期更長，但對科大訊飛形成鞏固、持續(xù)經(jīng)營的根據(jù)地是更有好處的。”江濤對此表示。

事實(shí)上，科大訊飛區(qū)域性因材施教解決方案因?yàn)閰R款周期長早就受到了外界注意。

今年以來，科大訊飛還在鄭州和武漢等地落地了教育業(yè)務(wù)的“因材施教”項(xiàng)目。然而，這類項(xiàng)目因?yàn)榛乜钪芷诟L、確認(rèn)收貨收入時間更后也會與業(yè)務(wù)收入增長形成差距。此前，科大訊飛方面對外稱鄭州和武漢項(xiàng)目合同增長約70%以上，而半年報(bào)智慧教育方面業(yè)務(wù)同比增長才31.48%?？拼笥嶏w董事長劉慶峰便對二季度業(yè)績解釋稱：“假如我們按照以前的確認(rèn)方式，整個項(xiàng)目交付驗(yàn)收之后，留少量的運(yùn)維成本，剩下的就會當(dāng)期列入收入，其實(shí)我們今年上半年教育收入正常增長應(yīng)該在百分之五六十以上。”

劉慶峰解釋了把確認(rèn)收入延長的原因，不僅是財(cái)務(wù)口徑統(tǒng)計(jì)上的區(qū)別，更重要的是科大訊飛在構(gòu)建戰(zhàn)略導(dǎo)向，把一線的大區(qū)人員與后方的研發(fā)及運(yùn)維服務(wù)人員打通，真正能夠?yàn)榭蛻魟?chuàng)造價值，回歸到教育創(chuàng)造價值的本質(zhì)，給師生減負(fù)，這是管理機(jī)制和教育理念落地的一套系統(tǒng)性做法。

再提千億目標(biāo)

值得注意的是，隨著劉慶峰提出了十四五期間整個科大訊飛要做到營收1000億元的宏偉目標(biāo)，其區(qū)域解決方案的業(yè)務(wù)占比可能會有所變化。

江濤提到，等科大訊飛做到營收1000億元的盤子，教育肯定是第一大板塊，至少要做到300億元的產(chǎn)值，相對于今年五六十億元的規(guī)模來說，還要翻好幾番。而從結(jié)構(gòu)來說，to B、to G的區(qū)域解決方案和學(xué)校的解決方案占比肯定會降低，未來大頭一定是來自C端的，就是家長付費(fèi)。

在公布三季報(bào)之際，科大訊飛還對外發(fā)布公告稱完成了2021年激勵計(jì)劃股票期權(quán)的授予，向符合授予條件的70名激勵對象授予了168.30萬份股票期權(quán)，股權(quán)的行權(quán)條件為：以2020年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，行權(quán)考核年度為2021年～2023年三個會計(jì)年度，年度定基增長率分別不低于30%、60%、90%，略高于2020年股權(quán)激勵的業(yè)務(wù)目標(biāo)，一定程度上顯示了訊飛對未來發(fā)展的信心。(本報(bào)記者 陳佳嵐 合肥報(bào)道)