4月21日，東方阿爾法基金管理有限公司披露旗下10只基金產(chǎn)品（份額分開計算）的最新一期季報（2022年1月1日-2022年3月31日）。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，東方阿爾法基金管理有限公司成立于2017年7月4日，報告期內(nèi)（2022年1月1日-2022年3月31日)有0只產(chǎn)品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產(chǎn)品為東方阿爾法優(yōu)選混合A，數(shù)值達(dá)-16.60%，該基金的相對業(yè)績基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率*80%+中證綜合債券指數(shù)收益率*10%+恒生指數(shù)收益率*10%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是喬春。

報告期內(nèi)上述基金的投資策略和運作分析：A股市場歷史尚短，猶如任何新生事物一樣有著很大的不穩(wěn)定性，反映在市場上就是有著比成熟市場更大的波動性。但我們相信，隨著時間的推移，年輕的A股市場也會在某些方面朝著成熟市場的方向演化，很多過去看似有效的投資策略都可能會在市場的波動性逐步下降過程中被淘汰。

縱覽成熟市場各種投資因子，能經(jīng)歷長達(dá)幾十年時間考驗的有效因子不過寥寥數(shù)個。比如高ROE類因子、低PB類因子和小市值因子等。而這些因子的共同點就是，都有著扎實的底層邏輯和商業(yè)常識，比如上述因子就分別對應(yīng)著價值、估值和成長，這就是為什么我們需要依托大樣本數(shù)據(jù)和底層邏輯才能搭建有效投資策略的原因。但即便是這些長贏因子，也總會有低迷時期，唯有堅持者才能得到好的結(jié)果，這就是保持投資策略一致性的意義。?

回到今年的市場，從開年第一個交易日開始，就一直是單邊下跌態(tài)勢，過去幾年業(yè)績耀眼的明星策略表現(xiàn)不佳，而低迷多年的低估值策略則一枝獨秀。我們認(rèn)為這里面沒有對與錯，有的只是市場的自身周期和均值回歸。賽道因子可以進(jìn)入低迷期，估值因子也可以進(jìn)入有效期，股市里沒有常勝將軍，只有經(jīng)歷時間證明的長勝將軍。面對可能已經(jīng)到來的劇烈風(fēng)格轉(zhuǎn)換，當(dāng)下更重要的是放下一時成敗，去拷問內(nèi)心，是否應(yīng)該繼續(xù)堅持自己的投資策略。?

我們的投資策略是基于行業(yè)之間景氣度和預(yù)期景氣度的變化來搭建的，兼顧季報超出預(yù)期的潛力阿爾法個股。報告期內(nèi)，我們執(zhí)行了策略發(fā)出的調(diào)倉信號，賣出了上期策略配置的食品飲料、新能源、電子和汽車，買入了房地產(chǎn)、銀行、建筑和建材等，同時保留了醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)的倉位。