繼昨日（11月2日）股價(jià)幾近跌停后，今日開盤名臣健康(002919,股吧)繼續(xù)快速下跌，上午盤中最大跌幅超過8%，不過隨后稍有回升。顯然，其最新披露的收購(gòu)游戲資產(chǎn)計(jì)劃被市場(chǎng)“用腳投票”了。
花2個(gè)多億收購(gòu)凈資產(chǎn)僅15.5萬(wàn)元游戲公司股權(quán)
昨日名臣健康發(fā)布公告稱，擬以自有資金支付現(xiàn)金方式收購(gòu)喀什奧術(shù)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“喀什奧術(shù)”）100%股權(quán)?？κ矈W術(shù)設(shè)立時(shí)間較短，目前尚未盈利。主要承接了其母公司廣州心源互動(dòng)科技有限公司的部分游戲開發(fā)團(tuán)隊(duì)和相關(guān)游戲開發(fā)項(xiàng)目，并與行業(yè)知名公司建立了合作關(guān)系。公司本次收購(gòu)旨在擴(kuò)充產(chǎn)品品類，增加儲(chǔ)備產(chǎn)品，培育新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)大幅增厚人才儲(chǔ)備，與現(xiàn)有游戲業(yè)務(wù)形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同，為公司長(zhǎng)期深耕游戲行業(yè)進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)。本次交易完成后，喀什奧術(shù)將成為公司的全資子公司，公司能否對(duì)喀什奧術(shù)實(shí)施有效整合，既保證上市公司對(duì)目標(biāo)公司 的控制力，又保持、增強(qiáng)其原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具有一定的不確定性，進(jìn)而可能影響本次交易的最終效果。
值得注意的是收購(gòu)價(jià)格。名臣健康在公告中披露，根據(jù)福建聯(lián)合中和資產(chǎn)評(píng)估土地房地產(chǎn)估價(jià)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)合中和”）出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，于評(píng)估基準(zhǔn)日2021年9月30日，喀什奧術(shù)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估后的股東全部權(quán)益（凈資產(chǎn)）評(píng)估值為人民幣21,922.74萬(wàn)元，參考估值結(jié)果，交易雙方商定喀什奧術(shù)100%股權(quán)的作價(jià)結(jié)果為21,900萬(wàn)元?？κ矈W術(shù)截至2021年9月30日的股東全部權(quán)益（凈資產(chǎn)）賬面值為15.54萬(wàn)元，估值結(jié)果較賬面股東全部權(quán)益（凈資產(chǎn)）增值率為140,972.97%。
超1400溢價(jià)因標(biāo)的公司傍上字節(jié)跳動(dòng)“大腿”
花費(fèi)近2.2億元去收購(gòu)一家凈資產(chǎn)僅15.5萬(wàn)元的公司股權(quán)，名臣健康的操作讓市場(chǎng)大跌眼鏡。對(duì)此名臣健康在公告中對(duì)喀什奧術(shù)的基本面做了披露：原來(lái)是傍上了字節(jié)跳動(dòng)的大腿。
名臣健康在公告中表示，喀什奧術(shù)母公司廣州心源互動(dòng)科技有限公司是行業(yè)知名的游戲開發(fā)商，目前在研產(chǎn)品包括委托方為深圳中手游網(wǎng)絡(luò)科技有限公司【為香港上市公司中手游（00302.hk）子公司】的《鎮(zhèn)魂街：天生為王》、以及委托方為北京字跳網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司【為字節(jié)跳動(dòng)（香港）有限公司境內(nèi)全資子公司】的《SS15項(xiàng)目》。其中《鎮(zhèn)魂街：天生為王》預(yù)計(jì)在2022年上半年開始上線運(yùn)營(yíng)，《SS15項(xiàng)目》預(yù)計(jì)在2023年上線運(yùn)營(yíng)。該項(xiàng)目主要情況如下：
（1）《鎮(zhèn)魂街：天生為王》委托方（甲方）：深圳中手游網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱“中手游”）受托方（乙方）：喀什奧術(shù) 主要委托內(nèi)容：喀什奧術(shù)按雙方確認(rèn)后的開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)提供游戲開發(fā)技術(shù)支持并完成指定的游戲產(chǎn)品開發(fā)成果。知識(shí)產(chǎn)權(quán)：合作開發(fā)過程的所有成果所有權(quán)歸甲方、乙方和版權(quán)方共同所有。
各版本交付時(shí)間：2021年10月31日前，乙方按甲方要求提供游戲產(chǎn)品的簡(jiǎn)體中文版本。開發(fā)費(fèi)用及預(yù)付分成款：合計(jì)2,700萬(wàn)元，另外獎(jiǎng)勵(lì)金300萬(wàn)（視產(chǎn)品交付質(zhì)量是否支付）。收入分成：合作游戲在各國(guó)家或地區(qū)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)后，按國(guó)家、地區(qū)和發(fā)行模式，喀什奧術(shù)可獲得游戲收入7%-18%（視不同國(guó)家、地區(qū)及發(fā)行模式而定）。截至目前，該款游戲產(chǎn)品已基本完成開發(fā)，在進(jìn)行上線前測(cè)試，待滿足運(yùn)營(yíng)條件后將在不同國(guó)家、地區(qū)上線?？κ矈W術(shù)已累計(jì)收取了開發(fā)費(fèi)用、預(yù)付分成款1,550萬(wàn)元。
（2）《SS15 項(xiàng)目》委托方（甲方）：北京字跳網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“字跳網(wǎng)絡(luò)”） 受托方（乙方）：喀什奧術(shù)主要委托內(nèi)容：喀什奧術(shù)按字跳網(wǎng)絡(luò)開發(fā)需求提供游戲策劃方案、開發(fā)技術(shù)服務(wù)并完成合作游戲及其素材的開發(fā)制作。
知識(shí)產(chǎn)權(quán)：合作游戲的所有權(quán)利與權(quán)益歸甲方所有。
各版本交付時(shí)間：2021年9月30日提交Demo,2023年2月17日前交付海 外首個(gè)OBT版本，2023年9月22日交付中國(guó)大陸OBT版本。
開發(fā)費(fèi)用及預(yù)付分成款：合計(jì)11,000萬(wàn)元，另外獎(jiǎng)勵(lì)金1,000萬(wàn)（視產(chǎn)品交付質(zhì)量是否支付）。收入分成：合作游戲在各國(guó)家或地區(qū)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)后，按不同國(guó)家或、地區(qū)劃分，喀什奧術(shù)可獲得游戲收入13%-17%（視不同國(guó)家、地區(qū)及條件而定）。截至目前，喀什奧術(shù)已向委托方提交了Demo版本，并累計(jì)收取了開發(fā)費(fèi)用、預(yù)付分成款和獎(jiǎng)勵(lì)金6,000萬(wàn)元。
名臣健康在公告中表示，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估增值21,892.00萬(wàn)元，主要系對(duì)喀什奧術(shù)已簽項(xiàng)目合同權(quán)益 采用收益法評(píng)估后造成的增值。該已簽署的項(xiàng)目合同包括《鎮(zhèn)魂街：天生為王》、《SS15項(xiàng)目》兩款游戲開發(fā)合同項(xiàng)目，喀什奧術(shù)作為內(nèi)容研發(fā)商受托開發(fā)相關(guān)游戲，獲得委托開發(fā)收入及游戲商業(yè)化運(yùn)營(yíng)后在一定比例的收入分成。
不過名臣健康也在公告中提示了本次交易的多種風(fēng)險(xiǎn)因素，包括標(biāo)的公司游戲開發(fā)進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)游戲行業(yè)資質(zhì)管理及內(nèi)容審查日趨嚴(yán)苛的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，以及標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。
自從收購(gòu)了海南華多和杭州雷焰兩家游戲公司后，名臣健康不僅蹭上了網(wǎng)游題材的熱度，并表后的業(yè)績(jī)也大幅增長(zhǎng)，這不僅讓名臣健康嘗到甜頭，更似乎堅(jiān)定了其大力布局游戲行業(yè)的信心，此次以讓外界無(wú)法想象的溢價(jià)率收購(gòu)喀什奧術(shù)，也正是名臣健康對(duì)其后續(xù)回款能力和游戲能成為爆款的一次豪賭，也許等兩款游戲上線后，名臣健康還能押中寶，但至少在今年，喀什奧術(shù)很難產(chǎn)生盈利，而花費(fèi)2個(gè)多億收購(gòu)，或許也會(huì)讓名臣健康2021年全年的財(cái)務(wù)報(bào)表不太好看。
（文中圖片源自：名臣健康公告）
