中恒集團(tuán)11月24日公告稱，于11月23日收到上交所問詢函。問詢起因源于中恒集團(tuán)的11月23日披露的兩封公告。

其一為中恒集團(tuán)稱擬使用自有資金不超過4.5億元參與北部灣財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北部灣財(cái)險(xiǎn)”）增資擴(kuò)股，認(rèn)購(gòu)后持股比例不超過16.66%；

其二為，中恒集團(tuán)擬以不超過1億元認(rèn)購(gòu)北部灣財(cái)險(xiǎn)2021年第一期資本補(bǔ)充債券，投資期限不低于5年。

針對(duì)上述公告多披露的跨行業(yè)投資關(guān)聯(lián)企業(yè)等多個(gè)問題，上交所對(duì)中恒集團(tuán)提出問詢，要求中恒集團(tuán)進(jìn)一步核實(shí)并補(bǔ)充披露相關(guān)事項(xiàng)。

跨行業(yè)投資存風(fēng)險(xiǎn)

北部灣財(cái)險(xiǎn)控股股東為廣西金融投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金投集團(tuán)”），持股比例20%，為中恒集團(tuán)控股股東廣西投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣投集團(tuán)”）全資子公司。故北部灣財(cái)險(xiǎn)與中恒集團(tuán)為關(guān)聯(lián)企業(yè)。

就此，問詢函指出，中恒集團(tuán)近年參與多項(xiàng)關(guān)聯(lián)企業(yè)非公開發(fā)行及設(shè)立基金等，關(guān)聯(lián)交易較為頻繁。中恒集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥制造，北部灣財(cái)險(xiǎn)為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，兩者行業(yè)差異較大。

問詢函要求中恒集團(tuán)，補(bǔ)充披露公司未來戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，是否將金融投資作為業(yè)務(wù)發(fā)展方向，說明“跨產(chǎn)業(yè)資源整合”的具體表現(xiàn)。同時(shí)，結(jié)合北部灣歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)及投資回報(bào)情況、中恒集團(tuán)戰(zhàn)略及未來業(yè)務(wù)發(fā)展領(lǐng)域，進(jìn)一步說明本次關(guān)聯(lián)交易的必要性及合理性，本次關(guān)聯(lián)交易對(duì)中恒集團(tuán)后續(xù)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響，并充分提示跨行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，北部灣財(cái)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)核算方式，成立以來歷年分紅情況，以及是否涉嫌向廣投集團(tuán)、金投集團(tuán)及其他關(guān)聯(lián)方輸送利益或提供資金支持等問題也均被要求披露。

評(píng)估增值率較高遭問詢

除跨行業(yè)投資外，北部灣財(cái)險(xiǎn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等業(yè)務(wù)指標(biāo)波動(dòng)較大，但評(píng)估增值率較高，同樣遭上交所問詢。

根據(jù)中恒集團(tuán)披露的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)北部灣財(cái)險(xiǎn)的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果，此次增資擴(kuò)股采用市場(chǎng)法及收益法進(jìn)行評(píng)估，并最終采用市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論。評(píng)估基準(zhǔn)日為2021年8月31日，北部灣財(cái)險(xiǎn)凈資產(chǎn)為12.59億元，市場(chǎng)法評(píng)估價(jià)值為22.72億元，增值率80.5%。每股評(píng)估價(jià)值為1.51元/股，中恒集團(tuán)擬以1.50元/股認(rèn)購(gòu)。而采用收益法評(píng)估，增值率為83.87%，每股評(píng)估價(jià)值為1.54元/股。

中恒集團(tuán)披露的北部灣財(cái)險(xiǎn)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果

就此，問詢函要求中恒集團(tuán)分別就市場(chǎng)法評(píng)估和收益法評(píng)估的具體過程進(jìn)行披露，并補(bǔ)充披露北部灣財(cái)險(xiǎn)的歷史評(píng)估或轉(zhuǎn)讓情況，與本次交易定價(jià)的差異及原因。同時(shí)，結(jié)合可比交易北部灣財(cái)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、同行業(yè)情況以及與北部灣財(cái)險(xiǎn)的對(duì)比等，說明評(píng)估作價(jià)是否公允，評(píng)估增值率較高的原因及合理性，評(píng)估時(shí)是否充分考慮北部灣財(cái)險(xiǎn)業(yè)績(jī)虧損的實(shí)際情況。

擬增資企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)較大

就北部灣財(cái)險(xiǎn)業(yè)績(jī)看，根據(jù)披露，其2020年及2021年1-8月營(yíng)業(yè)收入分別為33.14億元、23.51億元，凈利潤(rùn)分別為1.06億元、-1.46億元，貨幣資金分別為4.30億元、6346.57萬元，均波動(dòng)較大。最近一年一期的主要金融監(jiān)管指標(biāo)中，北部灣財(cái)險(xiǎn)實(shí)際資本、償付能力充足率、保險(xiǎn)保障基金下滑，其中，2021年9月償付能力充足率為189.95%，相較2020年的222.61%降幅明顯。綜合賠付率、綜合成本率上升且后者持續(xù)高于100%。

對(duì)此，問詢函也要求中恒集團(tuán)對(duì)北部灣財(cái)險(xiǎn)今年1-8月虧損、金融監(jiān)管指標(biāo)出現(xiàn)變動(dòng)、貨幣資金大幅下滑等問題進(jìn)行披露。

此外，關(guān)于中恒集團(tuán)擬以不超過 1 億元認(rèn)購(gòu)北部灣財(cái)險(xiǎn) 2021 年第一期資本補(bǔ)充債券，問詢函亦要求，中恒集團(tuán)結(jié)合相關(guān)債券的票面利率、公司歷史金融投資金額及回報(bào)情況，進(jìn)一步說明認(rèn)購(gòu)上述債券的必要性及合理性。相關(guān)投資是否涉嫌向控股股東及其關(guān)聯(lián)方輸送利益或提供資金支持，是否損害中小投資者利益。