政策重磅

【證監(jiān)會持續(xù)深化“放管服”改革】昨日，中國證監(jiān)會進一步優(yōu)化證券基金經(jīng)營機構(gòu)行政許可及備案工作，精簡證明事項，壓縮簡化申請材料，公示備案辦事指南，切實減輕市場主體負擔，便利市場主體辦事。

【央行劉國強：進一步降準空間變小 但仍有一定空間】中國人民銀行副行長劉國強1月18日在國新辦發(fā)布會上表示，當前金融機構(gòu)平均存款準備金率是8.4%，無論是與其他發(fā)展中經(jīng)濟體還是與我國歷史上的存款準備金率相比，應該說存款準備金率的水平都不高了，進一步調(diào)整的空間變小了。但從另外一個角度看，空間變小了，但仍然還有一定空間，可以根據(jù)經(jīng)濟金融運行情況及宏觀調(diào)控的需要使用。

【證監(jiān)會：以全面實行股票發(fā)行注冊制為主線 深入推進資本市場改革】1月17日，中國證監(jiān)會召開2022年系統(tǒng)工作會議。會議強調(diào)，以全面實行股票發(fā)行注冊制為主線，深入推進資本市場改革。堅持注冊制改革“三原則”，下足“繡花”功夫做實做細思想、業(yè)務、廉政各項準備。進一步完善以信息披露為核心的注冊制安排，突出主板改革這個重中之重，加快推進發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型，進一步壓實中介機構(gòu)“看門人”責任，增強各方合力，推動形成有利于全面實行注冊制的良好市場生態(tài)，確保改革平穩(wěn)落地。

【央行超預期下調(diào)兩大政策利率】全面降準剛落地一個月，“降息大禮包”又至。央行1月17日發(fā)布公告，當日開展7000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元公開市場逆回購操作。這兩項工具中標利率均下降10個基點，分別降至2.85%、2.10%。本次政策利率“降息”，不僅落地時點比市場預想的來得更早一些，其幅度和力度也超出預期。受訪專家表示，“降息”的迅速到來，將進一步引導金融機構(gòu)降低實體經(jīng)濟融資成本，體現(xiàn)了貨幣政策支持實體經(jīng)濟、呵護市場資金面的意圖，本質(zhì)上呼應了穩(wěn)增長的政策訴求。

行業(yè)熱點

私募動態(tài)

【百億級私募2021年戰(zhàn)績出爐：平均收益12.95%】2021年結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)至今，私募行業(yè)取得飛速發(fā)展，同時也使得行業(yè)分化明顯。百億級私募陣容急速擴張，截至目前，合計達105家。從私募排排網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)來看，百億級私募2021年平均收益12.95%。其中80%百億級私募2021年斬獲正收益，其中有21家百億級私募平均收益超過20%，收益超過50%的百億級私募有2家，最高收益接近80%。在2021年的結(jié)構(gòu)性行情中，18家百億級私募的收益為負，這些收益為負的百億級私募大部分為股票多頭策略，其中有4家百億級私募跌幅超過10%，最大跌幅接近20%。

基金業(yè)績

【扛住開年市場波動 662位基金經(jīng)理業(yè)績飄紅】Wind數(shù)據(jù)顯示，若以基金產(chǎn)品份額加權(quán)統(tǒng)計基金經(jīng)理的表現(xiàn)，截至1月18日，全市場合計有662位基金經(jīng)理年內(nèi)取得正收益，基金經(jīng)理收益指數(shù)首尾相差24.4%。進入2022年還不足一個月，基金經(jīng)理的表現(xiàn)已有很大差異。值得注意的是，介于股票型和純債型之間的固收+產(chǎn)品今年表現(xiàn)不如去年，出現(xiàn)嚴重分化。有投資人對記者表示，今年股票市場高低切換明顯，且波動劇烈，對固收+產(chǎn)品的收益影響很大，業(yè)績分化是必然的，投資者需要留意固收+產(chǎn)品組合中的權(quán)益組合或者基金經(jīng)理的風格。

【貝萊德首只公募基金首秀啞火】1月19日，貝萊德基金公布了首只公募基金2021年四季度報告，即貝萊德中國新視野混合A、C四季度業(yè)績。報告顯示，盡管前十大重倉股多數(shù)在季內(nèi)收漲，但兩類份額產(chǎn)品季內(nèi)利潤均告負，季內(nèi)凈值增長率分別為-0.83%和-0.96%。記者在其資產(chǎn)組合配置中發(fā)現(xiàn)，該混合權(quán)益產(chǎn)品股票配置倉位63.31%，另有近25%倉位買入返售金融資產(chǎn)。有分析人士認為，此類交易類似股權(quán)質(zhì)押回購，雖然有一定的低風險投資色彩，但風險猶存。

【知名基金經(jīng)理首份四季報大曝光】繼中銀基金、安信基金、國投瑞銀基金之后，1月18日，中庚基金披露旗下部分基金四季報。其中，最受關(guān)注的當屬明星基金經(jīng)理丘棟榮管理的4只基金。截至2021年四季度末，丘棟榮管理的四只基金合計規(guī)模達174.25億元，去年三季度管理規(guī)模208.46億減少了16.41%。倉位方面，四季度仍保持高倉位運作，中庚小盤價值、中庚價值領航、中庚價值品質(zhì)一年持有3只基金倉位均超過90%，中庚價值靈動靈活配置混合倉位超過80%，整體來看，其配置上偏向可選消費、醫(yī)藥、化工、材料，同時也對傳統(tǒng)的價值股領域，例如金融、地產(chǎn)、煤炭有色等周期等行業(yè)，自下而上精選個股進行了配置。重倉股方面，以丘棟榮代表作中庚價值領航為例，該基金前十大重倉股四季度較三季度相比變換四只：陜西煤業(yè)、木林森(002745)(002745)、保利發(fā)展、陽光城(000671)(000671)淡出前十大重倉股，兗礦能源、中國海洋石油、金地集團(600383)(600383)、信隆健康(002105)(002105)躋身前十大重倉股，分列第1、5、8、10大重倉股。

基金公司動態(tài)

【公募開年大派“紅包” 權(quán)益類基金最“大方”】臨近春節(jié)，公募基金分紅節(jié)奏逐漸加快，2022年開年以來基金累計分紅總額已超352億元，其中，權(quán)益類基金占比超八成，最“慷慨”的基金年初以來分紅近29億元。業(yè)內(nèi)人士認為，年初往往是基金密集分紅的時點，且分紅原因較多，權(quán)益類基金集中分紅未必代表對后市悲觀。

【公募涌現(xiàn)自購潮 傳遞積極信號】2022年以來，基金自購潮再度涌現(xiàn)。南方基金、博時基金等頭部公募大舉出手，李曉星、陸彬、杜猛等知名基金經(jīng)理也紛紛加入。業(yè)內(nèi)人士認為，自購彰顯投資信心，給市場傳遞出看好后市的信號。雖然開年以來市場波動明顯，但績優(yōu)基金經(jīng)理的基金規(guī)模并沒有出現(xiàn)明顯縮水，基民已逐漸走向成熟和理性。

【不到10天！112只基金變更基金經(jīng)理】新年伊始，A股持續(xù)震蕩，公募基金行業(yè)人員流動加速。開年來，高達112只老基金發(fā)生基金經(jīng)理變更，較去年同比增近50%。另外，有12位基金經(jīng)理離任，較去年同期翻倍。多位基金業(yè)內(nèi)人士表示，財富管理市場的激烈競爭，隨著公募行業(yè)的火熱發(fā)展，整體市場需求變大，伴隨著的是競爭也在變大，人才的淘汰和爭奪比較激烈，這將成為行業(yè)發(fā)展的正常現(xiàn)象。

券商要聞

【當前11家券商謀求上市】1月21日，隨著輔導機構(gòu)相繼披露最新一期輔導工作報告，華寶、華金證券的上市輔導狀態(tài)先后變更為“輔導備案”。2022年來，證券公司A股IPO熱度不減，財信證券“闖關(guān)”A股也傳來喜訊。記者獲悉，財信證券已于近日開啟上市輔導。星礦數(shù)據(jù)顯示，目前至少有11家券商正謀求A股上市，除上述3家券商外，還包括渤海證券、信達證券、萬聯(lián)證券、東莞證券、國開證券、華龍證券、首創(chuàng)證券和東海證券，其中東莞證券、萬聯(lián)證券、信達證券、首創(chuàng)證券、渤海證券已進入排隊流程。

【16家券商業(yè)績出爐 中信證券凈利創(chuàng)歷史新高】截至1月19日晚間，據(jù)記者梳理，合計有16家券商發(fā)布業(yè)績預報或母公司未經(jīng)審計2021年財報。作為資本市場的重要中介方，受益于行情火熱，券商2021年業(yè)績向好幾乎成為行業(yè)的共識。記者發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)披露業(yè)績的16家券商絕大多數(shù)業(yè)績呈現(xiàn)增長，尤其是頭部券商中信證券(600030)，以230億元創(chuàng)新高凈利數(shù)據(jù)，繼續(xù)穩(wěn)居“券業(yè)一哥”，中原證券則成為2021年業(yè)績最大“黑馬”，凈利增速最高或達437%。

【事關(guān)股市1.8萬億元 券商兩融有新管理要求】據(jù)中證報從多家券商處獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會融資融券業(yè)務委員會近期召開券商兩融業(yè)務風險管理專題討論會，圍繞兩融風險管理、信用減值準備計提進行了充分討論，并于日前向行業(yè)內(nèi)部下發(fā)《融資融券風險管理及信用減值計量建議》，傳達相關(guān)券商好的經(jīng)驗做法以及需要關(guān)注的問題，供行業(yè)學習借鑒。業(yè)務風險管理方面，券商一方面需要強化交易的動態(tài)管控，細化持倉集中度及波動率監(jiān)測；另一方面，需不斷完善客戶征信授信、維持擔保品結(jié)構(gòu)合理，切實防范違約風險尤其是大額損失發(fā)生。信用減值計量方面，券商應特別關(guān)注融資融券業(yè)務風險積累的順周期性和客戶交易行為的差異性，結(jié)合市場運行趨勢和信用賬戶風險特征，基于會計謹慎性原則，充分計提信用業(yè)務資產(chǎn)減值準備。數(shù)據(jù)顯示，自2021年7月中旬以來，A股兩融余額一直保持在1.8萬億元以上。

大宗商品

【國家發(fā)改委：豬糧比價進入過度下跌三級預警區(qū)間】據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，1月10日～14日，全國平均豬糧比價為5.75∶1，進入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制 做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》設定的過度下跌三級預警區(qū)間。當前生豬產(chǎn)能總體處于合理區(qū)間，建議養(yǎng)殖場(戶)科學安排生產(chǎn)經(jīng)營決策，將生豬產(chǎn)能保持在合理水平。

期貨行業(yè)動態(tài)

【上期所發(fā)布商品互換業(yè)務管理辦法】1月20日，上海期貨交易所發(fā)布《上海期貨交易所商品互換業(yè)務管理辦法》，對商品互換業(yè)務相關(guān)市場參與主體、業(yè)務活動以及風險管理等方面進行了規(guī)定，為商品互換業(yè)務的順利開展和平穩(wěn)運行提供了制度保障?！豆芾磙k法》自2022年1月20日起正式實施。

【芝商所推出新的中國港口鐵礦石期貨合約】1月17日，芝商所宣布推出兩份新的中國港口鐵礦石期貨合約，并可開始交易。自推出以來，已交易共500份合約。據(jù)悉，這兩份新合約將根據(jù)ArgusMedia公布的港口價格評估現(xiàn)金結(jié)算。中國港口鐵礦石離岸人民幣青島車上交貨 (Argus) 期貨合約根據(jù)Argus PCX 港口含鐵量62%鐵礦石指數(shù)結(jié)算，并以離岸人民幣為每濕噸報價，而中國港口鐵礦石美元海運等值 (Argus) 期貨合約將根據(jù)Argus PCX 海運等價物指數(shù)結(jié)算，并以美元為每干噸報價。這些合約已在紐約商品交易所上市，并受該交易所規(guī)則的約束。

機構(gòu)觀點

大幅波動期貨品種：僅選取當周漲跌幅排名前三名，且周漲跌幅超過5%的品種。

漲幅居前：

動力煤

瑞達期貨(002961)：本周國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲。當前產(chǎn)地煤價穩(wěn)定運行，部分煤礦受降雪影響，汽運受影響。臨近春節(jié)，小型煤礦已經(jīng)停產(chǎn)放假，煤炭供應略有收緊。近期港口價格延續(xù)漲勢，港口高卡現(xiàn)貨資源緊張，貿(mào)易商報價堅挺。臨近春節(jié)假期及冬奧會召開在即，重點區(qū)域電廠庫存要保持在30天以上；而且部分非電用戶煤耗上升，下游用戶補庫需求釋放，推動市場價格繼續(xù)上行。Mysteel電廠樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示：電廠煤炭庫存繼續(xù)下降，雖然日耗漲幅不是很大，但呈現(xiàn)穩(wěn)定向上的趨勢。短期動力煤價格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏漲走勢。

滬錫

方正中期期貨：春節(jié)因素導致產(chǎn)銷暫時錯位，春節(jié)前現(xiàn)貨偏緊，節(jié)后現(xiàn)貨供應料好轉(zhuǎn)，預計 1-2 月錫價先揚后抑。對于一季度，當前全球錫庫存低位徘徊，且錫市供給彈性不大，庫存難以快速大幅回升，對錫價仍有支撐。操作上建議多單繼續(xù)持有，注意保護盈利。

滬鎳

光大期貨：從目前價位來看，一是鎳價已超過2016年以來形成的上漲通道上限呈現(xiàn)加速上升態(tài)勢，二是電解鎳比鎳鐵已高出3萬的差價，刺激火法高冰鎳的落地和產(chǎn)出，因此從價位上看本輪擠倉或接近尾聲，但仍需看資金擠倉意愿何時結(jié)束，目前價位已不建議追多，春節(jié)前應保持謹慎。

跌幅居前：

焦炭

國聯(lián)期貨：影響焦炭價格的最大變數(shù)是冬奧會可能帶來的限產(chǎn)壓力，若下周鋼廠在當前生產(chǎn)能力基礎上進行減產(chǎn)，那現(xiàn)在的焦炭庫存已經(jīng)屬于鋼廠的安全庫存位置，無需進行補庫，正常采購即可，這樣焦炭確實有降價風險；若沒有明顯減產(chǎn)行為，焦價降價還是缺乏推力，畢竟成本對焦炭仍有較強支撐。

錳硅

魯證期貨：成本端推升階段性到頂，未來存在下行預期，且硅鐵下行驅(qū)動要強于硅錳；基本面上看，硅錳存在限產(chǎn)預期，硅鐵存在復產(chǎn)現(xiàn)實。但當下硅鐵市場投機心理較重，盤面受黑色成材端影響較大，除去投機心理外，硅鐵盤面存在下行驅(qū)動；錳硅盤面多空博弈加劇。操作建議：錳硅以日內(nèi)交易為主，不建議長期持有；中期硅鐵逢高做空

大幅波動股票板塊：最多選取同花順(300033)行業(yè)當周漲跌幅排名前三名的板塊，且該板塊周漲跌幅超過4%。

漲幅居前：

計算機應用

銀河證券：目前在中國電子、中國電科和華為三大巨頭集團參與與引領下，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈已初步形成從底層軟硬件到上層應用軟件的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。產(chǎn)業(yè)鏈短板弱項仍為重點發(fā)展領域，其中包括基礎軟件(操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等)，工業(yè)軟件(包括CAD/CAE/EDA等研發(fā)設計軟件，也包括PLC/DCS/SIS等工控軟件)。

煤炭開采加工

中信證券：隨著安監(jiān)恢復常態(tài)以及宏觀經(jīng)濟預期的改善，疊加部分煤炭企業(yè)2021年業(yè)績預告向好以及企業(yè)轉(zhuǎn)型的逐步推進，預計市場情緒將有效改善，成為強化板塊行情的催化劑。

機場航運

中金公司：當前航空行業(yè)正處于新冠疫情導致的盈利周期底部，行業(yè)供需恢復的節(jié)奏將決定基本面和股價走勢。回顧歷史，供需顯著改善往往帶來航空板塊的大行情。2022年開始，行業(yè)基本面回暖確定性高，2022-2025年行業(yè)供給增速或顯著放緩，行業(yè)供不應求或于2023年或者國際線需求大幅改善時出現(xiàn)，疊加票價市場化進程持續(xù)推進，有望帶來航司盈利基本面大幅改善。

跌幅居前：

醫(yī)療器械

永贏基金：國產(chǎn)醫(yī)療器械的創(chuàng)新升級趨勢未來將逐步迎來收獲期，加速國內(nèi)市場的進口替代，并有望逐步打開海外高端器械市場空間，對這個行業(yè)的未來，醫(yī)療器械行業(yè)長期或?qū)⒊掷m(xù)保持增長趨勢。

中藥

國金證券(600109)：中藥板塊整體估值合理，與醫(yī)藥行業(yè)整體估值基本保持一致，并沒有出現(xiàn)嚴重高估值的情形。未來中藥板塊整體估值還將出現(xiàn)上升，主要有兩方面原因，一方面源自于政策層面，另外，從中成藥的采集招標情況來看，平均價格下降了40元左右，而獨家中成藥品種價格下降幅度在10%-30%之間，降幅非常小，甚至有些品種價格出現(xiàn)上漲。整體來看，中藥板塊未來仍存在機會。

醫(yī)療服務

太平洋證券：人口老齡化加速的大趨勢下，醫(yī)療服務需求將進一步增大。國內(nèi)65歲以上人群數(shù)量從2010年的1.19億人增 至2019年的1.76億人，占總?cè)丝诒壤龔?.9%提升至12.6%，中國老齡化趨勢日益加劇。相比年輕人，老年人發(fā)病率、 就診率顯著提升，隨著人口老齡化加速到來，國內(nèi)醫(yī)療服務需求存在提升空間。