昨日，又一龍頭公司暴雷！光伏支架龍頭中信博突然下修業(yè)績，預計 2021 年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比，將減少2.70億元到2.71億元，同比減少94.47%到 95%。預計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期相比，將減少2.87億元到2.90億元，同比減少113.84%到115.30%。

而此前，1月28日發(fā)布的業(yè)績預告為，預計2021年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比，將減少約2.47億元到約2.53億元，同比減少86.69%到88.79%。預計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期相比，將減少2.68億元到 2.71億元，同比減少106.35%到107.54%。

具體修正變化數(shù)據(jù)如下：

圖：中信博2021年度業(yè)績快報更正公告

中信博業(yè)績更正的主要原因系對部分信用、減值準備計提調整導致，主要影響利潤的原因有兩個：

（一）調增信用減值損失723.37萬元。其中主要系光伏支架銷售業(yè)務中，某一客戶項目應收賬款余額1007.81萬元，公司前期采用一般壞賬計提方法，按照賬齡計提比例50%。鑒于該客戶期后被納入“失信未執(zhí)行名單”，由一般壞賬計提改為特殊壞賬計提方式，計提100%壞賬。因此，信用減值損失增加503.91萬元。

（二）重新復核資產(chǎn)減值、存貨跌價準備的計提，調增資產(chǎn)減值損失1157.71萬元。

而此前，中信博一直因上市一年后業(yè)績大幅“變臉”、收入下滑、毛利走低被受質疑，根據(jù)中信博的和訊SGI指數(shù)評分可以看到，其表現(xiàn)一直不佳，并且自2020年8月上市以來評分持續(xù)下滑，截止到2021年三季度評分57，4月28日中信博將披露2021年年報，其最新評分也會相繼出爐，但以目前快報數(shù)據(jù)看，不太樂觀。

從盈利能力看，中信博盈利能力明顯下滑。2021年前三季度加權凈資產(chǎn)收益率2.11%，較2020年同期減少13.32個百分點，而原因主要系凈利潤下降。中信博凈利率、毛利率也出現(xiàn)同步下滑，2021年前三季度毛利率13.2%、凈利率3.05%，2020年同期為22.93%、9.39%。對于毛利率的下降，中信博表示受多方面因素影響，且現(xiàn)階段市場競爭呈現(xiàn)白熱化，為了進一步鞏固市場占有率，未將鋼材價格上漲完全轉嫁給客戶。

現(xiàn)金流方面，中信博2021年前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為1.66億元，出現(xiàn)直線下滑，占營業(yè)收入比重為-9.66%，主要原因系預付材料款增加，應對鋼材價格波動以及本期采購付現(xiàn)比例較上年有所上升。

研發(fā)方面，中信博穆迪·BVD企業(yè)創(chuàng)新指數(shù)為62，截止2021年6月末，共擁有241項專利及4項軟件著作權。研發(fā)費用2021年前三季度9097.95萬元，比上年同期增加 18.65%。值得一提的是，中信博研發(fā)投入占營業(yè)收入比重有進一步提升，2021年前三季度為5.3%，在盈利下降的同時，研發(fā)仍持續(xù)推進。

中信博主營業(yè)務為光伏跟蹤支架、固定支架及 BIPV 系統(tǒng)。就行業(yè)來說，在政策指引和市場需求的影響下，正處于快速發(fā)展階段。

光伏支架方面，由于光伏行業(yè)的快速發(fā)展，光伏支架的市場規(guī)模也進一步提升，在國家“碳達峰，碳中和”及“十四五”總體目標下，支架市場需求也或將增長。

BIPV方面，中信證券(600030)發(fā)布光伏行業(yè)研報稱，在全球范圍內，BIPV尚處于起步階段，2020年安裝規(guī)模約1GW，占全球新增光伏裝機規(guī)模約1%。BIPV具有廣闊的發(fā)展前景，BIPV行業(yè)的發(fā)展將給產(chǎn)業(yè)鏈帶來明顯的變化?？梢姡袌鲆餐瑯訌V闊。

市場向好，但中信博股價卻一直跌跌不休。自去年底中信博股價一路下跌，截止4月25日已跌至50.90元/股，距離去年的巔峰股價274.21元/股已跌去81.43%。不過，券商卻仍然對中信博充滿信心，認為2022年市場預計將迎來困境反轉，公司業(yè)績有望量利齊升。