在公開征求意見5個月后，規(guī)模高達25萬億元的銀行理財產(chǎn)品銷售新規(guī)終于落地。5月27日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)，并將自6月27日起施行。與征求意見稿相比，《暫行辦法》適用范圍擴大，并進一步完善了對銷售機構(gòu)的禁止行為。

業(yè)內(nèi)專家指出，《暫行辦法》的發(fā)布實施，厘清了理財公司、代理銷售機構(gòu)和投資者等各方的關(guān)系和責任，將進一步完善理財公司制度規(guī)則體系，更好地保護投資者的合法權(quán)益。

范圍擴容 代銷收緊

記者比較發(fā)現(xiàn)，《暫行辦法》最明顯的變化，是文件名稱從此前的《商業(yè)銀行理財子公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》修改為《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》。

銀保監(jiān)會有關(guān)負責人在答記者問時解釋說，《暫行辦法》明確，理財公司包括商業(yè)銀行理財子公司和銀保監(jiān)會批準設(shè)立的其他理財公司，從而將外方控股的合資理財公司納入適用機構(gòu)范圍。同時，結(jié)合現(xiàn)階段銀行理財業(yè)務(wù)實際，《暫行辦法》明確其他銀行業(yè)金融機構(gòu)理財產(chǎn)品的銷售業(yè)務(wù)活動參照執(zhí)行，這有助于維護監(jiān)管標準的一致性。

據(jù)了解，目前已有四家國有銀行旗下理財子公司與外資理財機構(gòu)合資成立理財公司。其中，中銀理財與東方匯理合資成立的匯華理財，以及建信理財與貝萊德、淡馬錫合資成立的貝萊德建信已經(jīng)開業(yè);而施羅德投資管理有限公司和交銀理財、工銀理財與高盛合資設(shè)立的理財公司已獲批籌建。

雖然適用范圍擴容，但銷售機構(gòu)卻仍然收緊。根據(jù)《暫行辦法》，理財產(chǎn)品銷售機構(gòu)包括理財公司和代理銷售機構(gòu)，后者現(xiàn)階段為其他理財公司和吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機構(gòu)。“這意味著微信、支付寶等互聯(lián)網(wǎng)平臺和其他專業(yè)機構(gòu)暫時還無法獲得理財產(chǎn)品代銷資質(zhì)。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受本報記者采訪時表示，在理財公司剛剛起步、市場辨識度不高以及投資者教育還需加強等情況下，《暫行辦法》對理財產(chǎn)品代銷機構(gòu)范圍的設(shè)定相對謹慎，有助于維持理財產(chǎn)品銷售制度的連續(xù)性和平穩(wěn)性，有助于投資者更好地辨別。同時，《暫行辦法》禁止向不特定社會公眾銷售私募理財產(chǎn)品，也符合當前投資者接受度和投資習慣。

農(nóng)銀理財總裁段兵認為，《暫行辦法》顯著提高了理財子公司代銷業(yè)務(wù)門檻，理財市場頭部效應(yīng)將更加凸顯。

不過，銀保監(jiān)會相關(guān)負責人在答記者問時稱，下一步，銀保監(jiān)會將根據(jù)銀行理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型發(fā)展情況，適時將理財產(chǎn)品銷售機構(gòu)范圍擴展至其他金融機構(gòu)和專業(yè)機構(gòu)。這也意味著未來銷售機構(gòu)范圍有望擴展至非銀行金融機構(gòu)乃至互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。

劃定18條銷售紅線

理財產(chǎn)品最受詬病的就是銷售誤導，在實際維權(quán)過程中，責任認定又常常面臨無法舉證等難題。

對此，《暫行辦法》堅持理財公司和代理銷售機構(gòu)共同承擔銷售責任，并對其分別提出機構(gòu)和產(chǎn)品盡職調(diào)查要求。例如，針對理財公司，要求其對代理銷售機構(gòu)的條件要求、專業(yè)服務(wù)能力和風險管理水平等開展盡職調(diào)查，明確規(guī)定準入標準和程序、責任與義務(wù)、存續(xù)期管理、利益沖突防范機制、信息披露義務(wù)及退出機制。針對代理銷售機構(gòu)一方，要求對擬銷售的理財產(chǎn)品開展盡職調(diào)查，承擔審批職責，并納入本機構(gòu)統(tǒng)一專門名單管理，不得僅以理財公司相關(guān)產(chǎn)品資料或其出具的意見作為審批依據(jù)。

在遏制銷售誤導方面，《暫行辦法》規(guī)定了理財產(chǎn)品銷售機構(gòu)及其銷售人員從事理財產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)活動的18項禁止行為，具體包括誤導銷售、虛假宣傳、不當展示業(yè)績比較基準、與存款或其他產(chǎn)品進行混同、強制捆綁和搭售其他服務(wù)或產(chǎn)品、誘導投資者短期頻繁操作、違規(guī)代客操作、強化產(chǎn)品剛兌、私售“飛單”產(chǎn)品等方面。與征求意見稿不同的是，《暫行辦法》新增了不得“單獨或突出使用絕對數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準”內(nèi)容。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前各大銀行代銷的理財產(chǎn)品一般是用收益率展示，或者展示一個收益區(qū)間。中國社科院國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛告訴記者，這意味著今后銀行理財產(chǎn)品將向證券業(yè)、公募基金行業(yè)的標準看齊，真正實現(xiàn)從傳統(tǒng)預期收益類產(chǎn)品到凈值型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換。淡化預期收益率的宣傳，將推進打破理財產(chǎn)品的剛兌預期。

強化銷售行為記錄

除了擴大適用范圍、增加禁止性規(guī)定，《暫行辦法》還增設(shè)了過渡期。不過，在變化的同時，《暫行辦法》的制定思路并未改變，加強理財產(chǎn)品銷售管理的方向也未變?！稌盒修k法》要求，強化銷售過程中買賣雙方行為的記錄和回溯，如理財產(chǎn)品銷售專區(qū)應(yīng)設(shè)置明顯標識，并實行錄音錄像。對于通過電子渠道向非機構(gòu)投資者銷售理財產(chǎn)品的，應(yīng)采取有效措施和技術(shù)手段完整客觀記錄營銷推介、產(chǎn)品風險和關(guān)鍵信息提示、投資者確認和反饋等重點銷售環(huán)節(jié)，確保能夠滿足回溯檢查和核查取證的需要。

同時，加強信息全面登記。依托銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行模瑥娀N售過程信息的匹配和登記，便利投資者通過銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臋?quán)威渠道查詢核實，防范偽冒機構(gòu)和人員銷售虛假理財產(chǎn)品。

銀保監(jiān)會相關(guān)負責人表示，發(fā)布實施《暫行辦法》是銀保監(jiān)會落實資管新規(guī)、理財新規(guī)、《理財子公司辦法》等制度要求的具體舉措，有利于規(guī)范理財公司理財產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)活動，保護投資者合法權(quán)益。下一步，將堅持“賣者盡責”與“買者自負”的有機統(tǒng)一，做好《暫行辦法》實施工作，并持續(xù)完善制度規(guī)則體系，強化監(jiān)督管理，促進理財業(yè)務(wù)健康發(fā)展。(本報記者 聶國春)