今年二季度以來，大成基金韓創(chuàng)管理基金規(guī)模快速飆升。其管理全部產(chǎn)品的規(guī)模由一季度末的40.77億元升至二季度末的115.99億元，截至9月30日，該數(shù)字達到244.04億元。若將10月底成立的大成景氣精選六個月持有混合考慮在內(nèi)，韓創(chuàng)管理資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)接近300億元。其中，大成國企改革靈活配置混合單季規(guī)模增長超過16倍，達到16.92億元，成為了媒體關(guān)注的的焦點。

大成基金韓創(chuàng)重倉賽輪輪胎

資料顯示，韓創(chuàng)目前管理6只基金，累計任職時間不到三年。大成新銳產(chǎn)業(yè)、大成睿景靈活配置混合A、大成國企改革靈活配置混合和大成產(chǎn)業(yè)趨勢混合A的任職回報分別為378.71%、210.58%、78.90%和41.87%，處于同類排名前列。這可能也是韓創(chuàng)管理資產(chǎn)規(guī)模增長迅速的主要原因。

韓創(chuàng)所管產(chǎn)品中，賽輪輪胎(601058,股吧)、廣匯能源(600256,股吧)、明泰鋁業(yè)(601677,股吧)、興發(fā)集團(600141,股吧)、魯陽節(jié)能(002088,股吧)、中國石油(601857,股吧)、東方電氣(600875,股吧)、山東赫達(002810,股吧)、東方財富(300059,股吧)以及杰瑞股份(002353,股吧)的市值居前，而上市公司也正是大成國企改革靈活配置混合的前十大重倉股。

截至三季度，按照申萬行業(yè)分類，大成國企改革靈活配置混合持倉中石油化工行業(yè)、汽車行業(yè)、基礎(chǔ)化工行業(yè)、有色金屬行業(yè)以及建筑材料行業(yè)的占比都超過了5%。

大成國企改革“掛羊頭賣狗肉”

仔細推敲，大成國企改革靈活配置的持倉存在問題?；鸷贤?guī)定，大成國企改革靈活配置投資于國企改革主題相關(guān)的上市公司的比例不低于基金非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。

關(guān)于國企改革主題的上市公司界定，大成基金表示，受益于制度改革的國有企業(yè)，包括國資監(jiān)管體制改革、產(chǎn)權(quán)制度改革（如兼并重組、整合上市、混合所有制改革等）以及國企管理制度改革（如經(jīng)營機制、激勵機制改革等）等多種方式，提高運營效率和競爭力的國有上市公司；通過國企改革，一些行業(yè)的壟斷格局被打破，因此激發(fā)出更多活力的部分民營上市公司。

通常來說，國有企業(yè)是指國務(wù)院和地方人民政府分別代表國家履行出資人職責的國有獨資企業(yè)、國有獨資公司以及國有資本控股公司，包括中央和地方國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)和其他部門所監(jiān)管的企業(yè)本級及其逐級投資形成的企業(yè)。

大成國企改革靈活配置前十大重倉股中，中國石油、東方電氣都是國有絕對控股企業(yè)，興發(fā)集團國有法人控股超過20%且為第一大股東，將以上三者列為國有企業(yè)應(yīng)當沒有太多爭議。雖然廣匯能源和山東赫達也含有國有法人股，但是持股比例不足1%，不應(yīng)當屬于國有企業(yè)的范疇。另外，廣匯能源、山東赫達、賽輪輪胎、明泰鋁業(yè)、魯陽節(jié)能、東方財富以及杰瑞股份也均不屬于受益于壟斷格局被打破進而激發(fā)出更多活力的民營上市公司，而這些公司的持倉市值占凈值比例已經(jīng)超過37%，與基金合同規(guī)定不符。

老基金限購，新基金加速發(fā)行

事實上，大成國企改革靈活配置此前由張燁、李博管理，白酒、醫(yī)療是其主要重倉。今年1月中旬，韓創(chuàng)接手該基金后，持倉“大換血”，能源化工、汽車零部件以及金屬制造等行業(yè)的公司被調(diào)入重倉股名單。

值得注意的是，韓創(chuàng)管理的其他幾只產(chǎn)品的持倉也高度趨同，而大成基金一邊限購老基金，一邊發(fā)行新基金。

9月下旬，大成新銳產(chǎn)業(yè)混合與大成國企改革靈活配置混合發(fā)布公告稱，為了維護基金份額持有人利益，保障基金的平穩(wěn)運作，暫停兩只基金大額申購(含定期定額申購)及基金轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。與此同時，二季度以來，韓創(chuàng)已經(jīng)連續(xù)發(fā)行了三只新基金，2021年2月、6月和10月，大成產(chǎn)業(yè)趨勢混合、大成核心趨勢混合和大成景氣精選六個月持有混合相繼成立。