1月20日，全國銀行間同業(yè)拆借中心受權(quán)公布貸款市場報價利率（LPR）公告，2022年1月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。分別相比12月LPR下降10個基點和5個基點。這是繼12月20日調(diào)降一年期LPR利率以來，再次調(diào)降LPR利率。

對此，廣東省住房政策研究中心李宇嘉分析認(rèn)為有四大特點值得關(guān)注。

首先，LPR降低預(yù)料之中。原因有以下兩點：一是貨幣邊際寬松通道打開。去年12月以來，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)，明確“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”，央行馬上降準(zhǔn)并下調(diào)LPR利率之后，市場對于貨幣政策邊際放松已經(jīng)形成了公示。1月17日，央行開展7000億元中期借貸便利（MLF）和1000億元公開市場逆回購，兩者均下降10個基點，預(yù)示著1月20日LPR下調(diào)，這在預(yù)料之中。

二是額度供求緩解。去年四季度以來，由于商品房銷售下降，對房貸需求下降，額度不緊張了。同時，近期大銀行房貸額度增加，房貸供需關(guān)系更加緩解了，5年期LPR下降在情理之中。

其次，非對稱降息，5年期降幅略低于預(yù)期。李宇嘉表示，一年期LPR降低10個基點，延續(xù)了12月20日降息的幅度和節(jié)奏，主要是由于PPI-CPI存在剪刀差，實體投資積極性不足，貸款需求下降，銀行貸款也走低的情況下，需要通過直接降息，降低借款成本，將實體貸款需求激活。同時，5年期只降低了5個基點，略低于預(yù)期。因為，12月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)相對11月有下滑。比如，12月開發(fā)投資降速從-15.6%擴大至-24.1%；開工從-21%擴大至-31.2%；土地購置從-12.5%擴大至-33.2%；開發(fā)商資金來源，從-7.0%擴大至-13.9%。比如，12月居民信貸新增3716億元，同比少增1919億元。其中，盡管有高基數(shù)的影響，但10-11月份按揭正?；院?，前期積壓的按揭貸款釋放殆盡，但12月市場需求較為孱弱，新增按揭需求并不大，導(dǎo)致貸款下降，12月商品房銷售反彈趨勢也不如11月大，珠三角還在探底下行。因此，市場預(yù)期5年期LPR會下降10個基點。但此次，僅下降了5個基點

再次，傳達穩(wěn)定但不刺激的信號。12月未降低5年期LPR，主要是考慮到擔(dān)心給市場傳達刺激、托底樓市的信號。彼時10-11月樓市正在觸底回升。但到了1月份，12月樓市數(shù)據(jù)差，考慮到“三穩(wěn)”、“三?！保ū＝粯恰⒈Ｃ裆?、保穩(wěn)定），迫切需要降低貸款利率，降低按揭成本和月供，激勵銀行降低貸款利率，積極放貸，激勵購房者入市。

最后，關(guān)于LPR降低的重要意義。李宇嘉分析認(rèn)為，一是信號意義。上一次調(diào)降5年期LPR還是2020年4月的事，這也是20個月來首次房貸降息，最大的作用是穩(wěn)定預(yù)期，對于降低房貸月供負(fù)擔(dān)、激勵購房者入市、促進開發(fā)商回款，確保房屋交付有作用，但更重要的是其信號意義重大。二是降息通道或打開。1月1-14日，30城商品房成交面積同比-24.9%，景氣度仍然處在2012年以來的同期最低水平。1月份樓市繼續(xù)疲弱的話，還會繼續(xù)降低LPR。三是樓市有望觸底。從12月和1月份數(shù)據(jù)看，樓市依舊疲軟，主要是由于開發(fā)商信用風(fēng)險、房住不炒的力度加大（比如房產(chǎn)稅）、信用杠桿被控制、土地市場疲軟等等所導(dǎo)致。當(dāng)下，預(yù)期轉(zhuǎn)弱，需求收縮已導(dǎo)致行業(yè)穩(wěn)定、金融風(fēng)險問題，穩(wěn)定樓市的訴求大于繼續(xù)控制樓市的訴求。因此，預(yù)計，在降息以及國家再次鼓勵返鄉(xiāng)置業(yè)、春節(jié)住房消費，各地紓困樓市等作用下，一季度樓市或開始觸底。