于2021年7月上市的，被業(yè)內(nèi)譽為A股“自動化零部件一站式供應(yīng)商第一股”的怡合達(dá)，一年期限售期解禁后，隨即披露七名原始股東的集體減持計劃。截至目前，該七名原始股東累計減持超2400萬股，累計套現(xiàn)近16億元。值得注意的是，在上述原始股東減持期間，即今年1月初，怡合達(dá)披露了定增預(yù)案，不過對于上述原始股東而言，似乎絲毫不影響減持的心情，繼續(xù)集體高額減持。并且，近日，上述存在減持的原始股東中，有兩名股東完成減持計劃后，繼續(xù)披露新的減持計劃。這些操作，引起了市場的關(guān)注。
(資料圖片)
一年期限售期剛解禁
多名原始股東披露減持計劃
目前已累計套現(xiàn)近16億元
2021年7月23日，怡合達(dá)以A股“自動化零部件一站式供應(yīng)商第一股”成功上市，對于上市前即已入股怡合達(dá)的原始股東可謂“樂開花”。公開資料顯示，怡合達(dá)上市的發(fā)行價為14.14元，而上市后股價高漲至近百元，最高溢價六倍多。
不過，隨著相關(guān)規(guī)定對原始股東一年期禁售令的解禁，怡合達(dá)的眾多原始股東早已按捺不住，同日紛紛集體披露減持計劃。
2022年7月27日，怡合達(dá)披露了包括偉盈新能源科技（無錫）有限公司（簡稱偉盈）、蘇州鐘鼎五號股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“鐘鼎五號”）及其關(guān)聯(lián)方蘇州鐘鼎五號青藍(lán)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“鐘鼎青藍(lán)”）、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“深創(chuàng)投”）及其關(guān)聯(lián)方東莞紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“東莞紅土”）、東莞紅土創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“紅土投資”）、深圳市紅土智能股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“紅土智能”）等七名股東的減持計劃。
其中，偉盈持有怡合達(dá)股份 66,342,274 股，占怡合達(dá)總股本的 13.78%。鐘鼎五號、鐘鼎青藍(lán)分別持有怡合達(dá)股份 34,145,605 股、4,423,243 股，占怡合達(dá)總股本的 7.09%、0.92%，上述股東合計持有怡合達(dá)股份 38,568,848 股，占怡合達(dá)總股本的 8.01%。深創(chuàng)投、東莞紅土、紅土投資、紅土智能分別持有怡合達(dá)股份 14,261,161 股、18,280,080 股、13,172,461 股、3,622,423 股，占怡合達(dá)總股本的 2.96%、3.80%、2.74%、0.75%，上述股東合計持有怡合達(dá)股份 49,336,125 股，占公司總股本的 10.25%。
按照減持計劃，上述7名股東計劃公告日15個交易日或3個交易日后6個月內(nèi)合計減持不超過55,379,124股，減持原因均為投資原因，減持股份來源均為首次公開發(fā)行前已持有的股份及權(quán)益分派轉(zhuǎn)增取得，于 2022 年 7 月 25 日解除限售并上市流通。
據(jù)怡合達(dá)近日即2月20日公告，上述股東減持計劃完成，累計減持股份數(shù)超2400萬股，累計套現(xiàn)近16億元，其中偉盈累計套現(xiàn)約0.54億元、鐘鼎五號及鐘鼎青藍(lán)合計套現(xiàn)約6.76億元、深創(chuàng)投、東莞紅土、紅土投資、紅土智能合計套現(xiàn)約8.50億元。
對于剛解禁，即迫不及待地進(jìn)行減持，在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，原始股東在企業(yè)上市滿一年后，集中減持的行為，在A股較為常見，屬于常態(tài)化現(xiàn)象。從減持原因看，雖然各不相同，但是“個人資金需求”是上市公司重要股東減持的主要原因之一。
FA工廠自動化不香了？
上市當(dāng)年多項核心財務(wù)指標(biāo)增速放緩明顯
定增預(yù)案“難阻”股東“減持心”
其實，隨著解禁“一聲令下”，原始股東迫不及待地進(jìn)行減持套現(xiàn)離場，只是這場“逐利戲”的結(jié)果。對于眾多二級市場的投資者而言，更關(guān)注減持背后的種種邏輯。
從業(yè)績上來看，從2017年至2021年上市當(dāng)年，怡合達(dá)不管是營收增速還是凈利潤增速，可謂均處于高速發(fā)展。其中營收方面，上述期間，怡合達(dá)營業(yè)總收入增長率分別為0.00%、66.10%、21.81%、58.96%、49.03%；凈利潤增長率分別為0.00%、52.92%、47.87%、88.03%、47.65%。
不過，需要注意的是，怡合達(dá)在上市當(dāng)年，即2021年的多項財務(wù)指標(biāo)相比上一年增速明顯放緩。其中，2021年的總營收增長率為49.03%而上一年為58.96%；2021年的凈利潤增長率為47.65%而上一年為88.03%；2021年的毛利率為41.57%而上一年為43.85%，并且前面四年毛利率均在42%以上。
并且，上述的業(yè)績走向從怡合達(dá)2022年三季報的對比來看，更為明顯。2022年前三季度，怡合達(dá)的凈利潤增長率為36.03%而上一年同期為65.12%；營業(yè)總收入增長率為37.92%而上一年同期為60.25；毛利率為40.38%而上一年同期為43.98%。
從股價上來看，怡合達(dá)上市以來，截至2023年2月22日，按照收盤價來算，即2021年7月23日當(dāng)天收盤價為91.25元/股，2023年2月22日當(dāng)天收盤價為59.66元/股，整體下跌超30%；如果從上市以來，整體來看，股價更是跌近四成。（股價均按前復(fù)權(quán)）
另外，值得一提的是，怡合達(dá)在今年年初披露了2023年的定增預(yù)案，向特定對象發(fā)行募集資金總額預(yù)計不超過 265,000.00 萬元，扣除發(fā)行費用后的凈額將用于以下項目：怡合達(dá)智能制造供應(yīng)鏈華南中心二期項目、怡合達(dá)智能制造暨華東運營總部項目。
不過，該定增卻絲毫不減原始股東的減持步伐和決心。根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在該定增預(yù)案披露后，前述原始股東中有六名股東正減持得“熱火朝天”。
并且，在上述減持計劃完成后，2月20日，怡合達(dá)再次披露了上述原始股東鐘鼎五號、鐘鼎青藍(lán)的減持計劃，預(yù)計在其計劃自本公告之日起 15 個交易日后的 6 個月內(nèi)通過集中競價交易方式或自本公告之日起 3個交易日后的6個月內(nèi)通過大宗交易方式合計減持公司股份不超過 19,262,304 股，即不超過公司總股本的 4%。
需要注意的是，上述原始股東鐘鼎五號、鐘鼎青藍(lán)在第一輪減持中已實際減持超1000萬股，如果這次減持順利按照最高股數(shù)進(jìn)行減持，那么兩輪減持合計占其所持有怡合達(dá)股份的七成多。
原始股東合規(guī)減持，無可厚非，不過在定增預(yù)案披露后，原始股東再次披露減持計劃，似乎不妥。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對和訊網(wǎng)表示，基于定增預(yù)案出來后，原始股東仍繼續(xù)集體減持，并且發(fā)布新的減持計劃，此舉等同于“套利游戲”，顯然傷害了中小投資者的利益。
這家曾備受多家投資機構(gòu)青睞的、以A股首家FA工廠自動化零部件一站式供應(yīng)商上市的企業(yè)，為何連定增也難以阻擋原始股東的“減持心”？
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，當(dāng)前，自動化產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展已是現(xiàn)代制造領(lǐng)域中最重要的核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)之一，未來前景十分廣闊。對于產(chǎn)業(yè)鏈上的零部件提供商而言，隨著，行業(yè)競爭日趨激烈，預(yù)計行業(yè)集中度將逐漸提高，只有那些掌握核心技術(shù)資源、綜合服務(wù)能力較高的公司，才會有較大機會從競爭中勝出。
此前，天風(fēng)證券(601162)發(fā)布研報提及，考慮到市場競爭有所加劇，除米思米外，怡合達(dá)在各細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域面對較多中小型制造商、品牌商、經(jīng)銷商的競爭；此外募投擴產(chǎn)仍需時間；因此我們下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤分別為5.72億元（前值5.99億元）、7.87億元（前值8.47億元）、10.73億元（前值12.83億元）。
