【長話短說】
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天齊鋰業(yè)(002466)發(fā)布2022年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入404.49億元，同比增長427.82%；凈利潤241.25億元，同比增長1060.47%。
主要原因是受益于新能源汽車景氣度提升，鋰鹽需求暴增。
需要特別關(guān)注的是，近期鋰鹽價格正在快速走低，已較高點幾乎“腰斬”
鋰礦企業(yè)紛紛回應(yīng)仍將持續(xù)向好，向下空間可能不大。但中金認為，或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩下行的走勢。
【詳細全文】
3月30日，天齊鋰業(yè)披露年報，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入404.49億元，同比增長427.82%；凈利潤241.25億元，同比增長1060.47%；基本每股收益15.52元；公司擬每10股派發(fā)紅利30元（含稅）。
圖：天齊鋰業(yè)2022年年報
分季度來看，天齊鋰業(yè)業(yè)績更是節(jié)節(jié)攀升，其中四季度單季分別實現(xiàn)營收、凈利158.03億元，81.43億元，創(chuàng)下上市以來單季新高。
圖：天齊鋰業(yè)2022年年報
從業(yè)績驅(qū)動來看，主要受益于全球新能源汽車景氣度提升，帶動上游鋰鹽需求暴增。2022年度天齊鋰業(yè)主要鋰產(chǎn)品的銷量和銷售均價較2021年度均明顯增長。其次，聯(lián)營公司SQM2022年度業(yè)績同比大幅增長，投資收益為56.41億元，較2021年度有較大幅度增長。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，天齊鋰業(yè)主要產(chǎn)品包括鋰礦和鋰化合物及衍生品。天齊鋰業(yè)鋰礦主要位于澳大利亞的控股子公司泰利森及全資擁有的中國四川雅江措拉礦。其中，泰利森是全球最大的鋰礦生產(chǎn)商，鋰礦供給全球約25%的市場份額。聯(lián)營公司SQM位于智利，是世界上最大的鹵水提鋰生產(chǎn)商。目前，天齊鋰業(yè)正在加大鋰資源布局，今年初啟動收購澳大利亞上市公司ESS，ESS擁有Pioneer Dome鋰礦項目100%的所有權(quán)及其他礦產(chǎn)項目的所有權(quán)。Pioneer Dome鋰礦資源總量為1120萬噸，平均氧化鋰含量1.16%，合計12.9萬噸氧化鋰當量。
從新品開發(fā)來看，2022年天齊鋰業(yè)完成特種鋰鹽制備及平臺建設(shè)第一階段工作，開發(fā)出公斤級磷酸二氫鋰和四硼酸鋰產(chǎn)品并達到市售標準；完成下一代固態(tài)電池用硫化鋰擴大試驗前期工作，硫化鋰產(chǎn)品純度提高到99.9%，雜質(zhì)含量降低90%。此外成功開發(fā)出20μm級超薄金屬鋰帶并實現(xiàn)小批量穩(wěn)定制備。在鋰渣資源化綜合回收利用方面，完成從實驗室規(guī)模到中試規(guī)模（60t/干基）工藝包輸出及專利布局工作。
從研發(fā)和專利來看，與大手筆加大布局鋰資源相比，天齊鋰業(yè)的研發(fā)略顯遜色，2022年研發(fā)費用2670.30萬元，雖然同比增長41.84%，但研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例僅0.07%。截至2022年末合計擁有各類專利累計169項，其中發(fā)明專利91個。目前在研項目共計9個，除鋰相關(guān)項目外，還有高鎳三元前驅(qū)體項目，目前處于調(diào)研工作進行中。
需要特別關(guān)注的是，近期鋰鹽價格正在快速走低，已較高點幾乎“腰斬”。而天齊鋰業(yè)主要營收來源于鋰資源，鋰鹽價格的下降或?qū)⒅苯訉μ忑R鋰業(yè)的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。
對于鋰價天齊鋰業(yè)在年報中表示，鋰行業(yè)基本面在未來幾年仍將持續(xù)向好，未來幾年鋰產(chǎn)品價格仍具備維持穩(wěn)定或位于合理的區(qū)間。
贛鋒鋰業(yè)(002460)在此前接受機構(gòu)調(diào)研時也表示，目前，終端市場對于電動汽車的需求仍在，同時出現(xiàn)了包括重卡和儲能等在內(nèi)的多元化需求。且目前澳洲鋰輝石供應(yīng)商集中度較高，預(yù)計短期內(nèi)礦石價格下跌的空間有限?？紤]到近期鋰云母、鋰鹽湖等其他種類資源產(chǎn)能釋放速度并沒有很快，因此鋰鹽價格向下空間可能不大。
不過與鋰礦企業(yè)意見不同的是，中金公司認為，2023年開始全球鋰供需格局將迎來反轉(zhuǎn)，整體供需緊缺的緩解決定鋰價下行的方向，預(yù)計2023-2025年全球鋰供需平衡分別為+10%、+23%和+27%。在此背景下，鋰價下行斜率將取決于需求增速與供給擾動的綜合影響，或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩下行的走勢。
值得關(guān)注的是，在此前鋰價在2018年初創(chuàng)新高后開始不斷下挫，天齊鋰業(yè)2019年和2020年接連虧損59.83億元和18.34億元。直至2021年鋰價一路飆升，天齊鋰業(yè)才扭虧為盈，賺了20.79億元。
圖：數(shù)據(jù)來源天齊鋰業(yè)財報
