“2022年很難，在我的整個職業(yè)生涯中都是比較難的一年。”在近期舉行的業(yè)績發(fā)布會上，中國人壽(601628)董事長白濤如是感慨。
誠然，2022年保險行業(yè)罕見出現(xiàn)了負債和資產(chǎn)“兩端承壓”，行業(yè)保費增速、新單價值率、投資收益率等行業(yè)關鍵指標均處于歷史低位。根據(jù)2022年年報，A股五大上市險企，即中國平安(601318)、中國人壽、中國太保(601601)、中國人保(601319)和新華保險(601336)當年合計實現(xiàn)歸母凈利潤1746.93億元，同比下降19.05%；合計實現(xiàn)投資收益4565.43億元，同比下降18.36%。
(資料圖片)
可喜的是，行至今年2月，險企經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了回暖的跡象。除新華保險前2月保費出現(xiàn)了0.1%的微降外，其余四家險企均實現(xiàn)了同比增長，其中中國平安同比增幅達5%。
展望2023年，保險行業(yè)的復蘇勢頭能否持續(xù)？超25萬億元的保險資金如何布局？高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型如何進一步深入？在今年的業(yè)績發(fā)布會上，多家上市險企高管闡述了企業(yè)轉(zhuǎn)型的邏輯和成果，強調(diào)了對今年業(yè)務回暖的信心和期待。
保險行業(yè)復蘇正加快進行
2022年保險行業(yè)的總保費收入首次出現(xiàn)了“三連降”，但在2023年1月行業(yè)保費增速實現(xiàn)高開，達到4%。如何看待行業(yè)保費收入在2022年的下降和2023年的高開？這種復蘇態(tài)勢能否持續(xù)今年全年？
談及此，白濤坦言，去年是比較難的年份。“以前負債端困難的時候，資產(chǎn)端還可以；資產(chǎn)端難的時候，負債端恰恰又上升，但去年是兩端承壓，這種情況是罕見的。我們可以看到，去年保險行業(yè)的保費增速、新單價值率、投資收益率等指標都處在較低水平?！彼f。
“但從去年四季度以來，保險指數(shù)累計漲幅40%，我對未來人身險市場充滿信心，對中國人壽的業(yè)績增長充滿信心?！卑诐硎?，2023年保險行業(yè)復蘇和行業(yè)轉(zhuǎn)型正在加快，支撐整個行業(yè)價值增長的積極因素也在加快形成。同時，銷售隊伍的核心骨干和人均產(chǎn)能穩(wěn)定，為整個行業(yè)的回升奠定了基礎，銀保渠道也在發(fā)力。
太保壽險董事長潘艷紅同樣在發(fā)布會上表示，去年壽險轉(zhuǎn)型非常不容易。不管是外部環(huán)境的挑戰(zhàn)還是疫情的影響，都給轉(zhuǎn)型帶來了較大困難，過程中大家也有過焦慮、擔心和痛苦。
“但最困難的時期已經(jīng)過去了，今年一季度以來各項指標呈現(xiàn)出向好的態(tài)勢。”她說，在壽險轉(zhuǎn)型過程中，最大的困難和挑戰(zhàn)在于時間約束，希望能夠有更充裕的時間來推進壽險轉(zhuǎn)型落地。
談及保險行業(yè)的發(fā)展前景，平安集團聯(lián)席首席執(zhí)行官姚波指出，當前我國的保險深度和保險密度與發(fā)達國家相比還有一定的差距，增長潛力較高。此外，平安壽險改革已經(jīng)推進3年，隨著改革的深化，今年一季度已經(jīng)展示出比較好的增長勢頭。
利率中樞小幅上行 股市存在結(jié)構(gòu)性機會
眾所周知，保險公司的盈利受承保和投資兩端共同影響。整體來看，去年五大上市險企的總投資收益率并不理想，最高為4.6%，最低為2.5%。2023年的投資前景如何，超25萬億保險資金布局思路值得關注。
（制表：和訊保險）
上市險企高管普遍認為，2023年隨著宏觀經(jīng)濟的復蘇，投資端的機會也在逐步顯現(xiàn)。
對于2023年的市場行情，中國人壽擬任副總裁劉暉在業(yè)績發(fā)布上認為，當前中國經(jīng)濟呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，在擴內(nèi)需政策推動下，預計利率中樞會小幅上行，股市也存在結(jié)構(gòu)性機會。
平安集團首席投資執(zhí)行官鄧斌同樣認為，宏觀經(jīng)濟正在復蘇，目前已進入上行和擴張區(qū)間，因此今年股票市場將迎來較好機會，是有結(jié)構(gòu)性機會的一年。
新華保險副總裁兼首席財務官楊征則稱，2023年是充滿機遇的一年，國家的一系列改革為市場發(fā)展、提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量鋪平道路。在此背景下，未來新華保險的投資機會更多，對投資的期望值偏高。
在戰(zhàn)術(shù)配置上，多家上市險企高管表示，在資產(chǎn)負債匹配的基礎上爭取更好的投資收益，看好港股市場，加配高股息股票。
“港股在經(jīng)過連續(xù)兩年大幅下跌后，目前估值合理偏低估；加上在中國經(jīng)濟復蘇的基本面支撐下，企業(yè)的基本面在向好，隨著市場信心的恢復，港股的吸引力會提升。我們會持續(xù)通過港股通等各種手段豐富在港股方面的配置，特別是一些高股息股票的配置。”劉暉說。
對于中國人壽2023年具體的品種配置，她介紹，在固收方面做強固收底倉，重點提升票息收益和資產(chǎn)久期；權(quán)益投資方面做穩(wěn)權(quán)益投資，統(tǒng)籌好收益增強和波動管理；另類投資方面做優(yōu)另類投資品種，增加多元化、分散化的配置，特別是加大期間有穩(wěn)定現(xiàn)金流的另類投資品種的配置，通過這樣的配置能夠讓組合更有韌性。
中國太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)指出，中國太保會做好兩個方向的配置，一是增配高股息、業(yè)績穩(wěn)定的行業(yè)龍頭組合，長期持有以獲得較高的股息收益和穩(wěn)定的業(yè)績增長帶來的回報；二是布局符合經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略方向的成長優(yōu)質(zhì)公司，包括消費服務、醫(yī)療健康、綠色經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟、專精特新、能源安全和產(chǎn)業(yè)鏈安全等方向。
針對另類投資，楊征認為，近幾年另類資產(chǎn)的空間縮小，可配置性降低，風險當量提升，收益沒有跟上。因此，公司在另類投資的比例可能還會持續(xù)穩(wěn)健自然縮減。
個險渠道人力“增優(yōu)控脫”初見成效
近年來，隨著保險營銷由“人海戰(zhàn)術(shù)”轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化營銷，各險企都在主動清虛人力，選拔和組建高質(zhì)量代理人隊伍，造成了代理人數(shù)量大幅下滑。
根據(jù)上市險企年報，截至2022年末，中國人壽個險板塊銷售人力為66.8萬人，同比減少18.5%。其中，營銷隊伍規(guī)模為43.0萬人，收展隊伍規(guī)模為23.8萬人；平安壽險及健康險月均代理人數(shù)量為48.1萬人，同比下降39.6%；太保壽險月均保險營銷員27.9萬人，同比減少46.9%；新華保險個險營銷規(guī)模人力19.7 萬人，同比減少49.4%；人保壽險“大個險”營銷員為9.74萬人，同比減少47.6%。
談及個險人力清虛，有上市險企高管認為，目前改革效果已初步顯現(xiàn)，人力規(guī)模趨于穩(wěn)定。
新華保險副總裁王練文表示，過去一年，公司的總銷售人力在下降。客觀原因是行業(yè)在調(diào)整，公司也需要調(diào)整；主觀原因是壽險隊伍虛的人力較多，實的人力要提升。
“新華保險在主動清虛的過程中確定了三個步驟，即提產(chǎn)能、優(yōu)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長。2022年新華保險人均產(chǎn)能較2021年提升超20%。今年一季度，出單人力較2022年同期提升基本上翻倍。”他表示，下一步，新華保險將在優(yōu)化結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定增長方面著力，穩(wěn)定隊伍中的績優(yōu)人力占比，穩(wěn)定產(chǎn)品高價值率常年期產(chǎn)品的占比，穩(wěn)定隊伍建設上的投入，而降低在業(yè)務推動上的投入，使公司發(fā)展有一個永續(xù)的前提。
針對壽險人力下降趨勢是否見底，人保集團執(zhí)行董事、副總裁兼人保壽險總裁肖建友認為，人保壽險積極推進隊伍建設高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，持續(xù)優(yōu)化隊伍結(jié)構(gòu)，抓實提升有效人力（包含高績效人力），搶占城區(qū)中高端市場，保險財富規(guī)劃師隊伍(IWP)、保全員隊伍建設有序推進。目前個險渠道人力“增優(yōu)控脫”已初見成效，人力規(guī)模趨于穩(wěn)定。
值得一提的是，在代理人渠道清虛的背景下，上市險企普遍向銀保渠道發(fā)力，尋找第二增長曲線。平安集團總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林在發(fā)布會上透露，平安的新銀保模式充分發(fā)揮了平安集團內(nèi)部的綜合金融優(yōu)勢，未來五年，該渠道有望成為平安壽險的主要渠道之一。
王練文亦看好銀保業(yè)務的未來。“2023年無論是在期交產(chǎn)品的價值率方面，還是在躉交產(chǎn)品的價值率方面，新華保險銀保的貢獻和它的占比都在提升，可以說銀保的未來很美好。”他說。
