9月18日，資本邦了解到，新三板公司合順興(871167.NQ)于近日收到了全國(guó)股轉(zhuǎn)公司下發(fā)的關(guān)于珠海市合順興日化股份有限公司精選層掛牌申請(qǐng)文件的審查問(wèn)詢函。

公開(kāi)資料顯示，合順興于2017年3月24日掛牌新三板，公司致力于防潮、保鮮、空氣凈化、衛(wèi)生清潔等用途產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于家庭和公共室內(nèi)場(chǎng)所的空氣凈化。

此次問(wèn)詢，圍繞基礎(chǔ)情況、業(yè)務(wù)與技術(shù)、公司治理與獨(dú)立性、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析、募集資金運(yùn)用及其他事項(xiàng)共計(jì)21個(gè)問(wèn)題展開(kāi)了詳細(xì)的問(wèn)詢。

其中，對(duì)賭協(xié)議情況及對(duì)控制權(quán)穩(wěn)定的影響、毛利率及凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)的原因及合理性、募投項(xiàng)目合理性等因涉及重大事項(xiàng)提示和風(fēng)險(xiǎn)揭示需要特別重視。

對(duì)賭協(xié)議情況及對(duì)控制權(quán)穩(wěn)定的影響

根據(jù)公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書，2020年12月定向發(fā)行中，公司控股股東、實(shí)際控制人盧武明與6家證券公司簽訂了《做市庫(kù)存股票轉(zhuǎn)售協(xié)議書》，其中包含對(duì)特殊投資條款。

(1)對(duì)賭協(xié)議的合規(guī)性。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求合順興說(shuō)明：參照《掛牌公司股票發(fā)行常見(jiàn)問(wèn)題解答(四)——特殊投資條款》關(guān)于對(duì)賭協(xié)議內(nèi)容、審議程序、披露要求、中介機(jī)構(gòu)意見(jiàn)等的規(guī)定說(shuō)明相關(guān)協(xié)議是否符合前述要求，是否存在違反定向發(fā)行等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的情形。

(2)對(duì)賭協(xié)議履行情況及對(duì)控制權(quán)穩(wěn)定性影響。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求合順興補(bǔ)充披露：

①報(bào)告期內(nèi)是否存在觸發(fā)股份回購(gòu)或現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)葘?duì)賭條款的情形，是否實(shí)際執(zhí)行，實(shí)際執(zhí)行的，回購(gòu)股份、支付補(bǔ)償款的資金來(lái)源;未實(shí)際執(zhí)行的，是否需繼續(xù)執(zhí)行。

②對(duì)賭協(xié)議是否徹底解除，恢復(fù)條款對(duì)本次發(fā)行的影響，是否存在其他替代性利益安排，對(duì)賭各方是否存在糾紛或潛在糾紛。

③結(jié)合前述情況，分析并補(bǔ)充披露對(duì)賭協(xié)議對(duì)合順興控制權(quán)穩(wěn)定是否存在不利影響，并視情況揭示風(fēng)險(xiǎn)。

毛利率及凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)的原因及合理性

根據(jù)申請(qǐng)文件，報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率分別為30.10%、35.92%、31.30%和23.56%，公司凈利潤(rùn)分別為1,043.47萬(wàn)元、2,400.86萬(wàn)元、2,973.28萬(wàn)元和253.42萬(wàn)元。

(1)各類產(chǎn)品銷售價(jià)格波動(dòng)較大。

根據(jù)申請(qǐng)文件，公司主要客戶為國(guó)內(nèi)外大型商超，每款產(chǎn)品在正常供貨后一般不再調(diào)整價(jià)格。報(bào)告期內(nèi)合順興除濕類、芳香類、清潔類、除味類四類產(chǎn)品銷售均價(jià)變動(dòng)情況差異較大。2019年度，公司芳香類的銷售均價(jià)上漲57.97%，清潔類的銷售均價(jià)下降22.64%;2020年度，除味類的銷售均價(jià)上漲44.07%，芳香類的銷售均價(jià)上漲13.76%;2021年1-3月，除濕類、除味類和芳香類的銷售均價(jià)均有一定程度的下降，同時(shí)，清潔類的銷售均價(jià)上漲7.12%。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求合順興：

①結(jié)合產(chǎn)品定價(jià)及調(diào)價(jià)機(jī)制、細(xì)分產(chǎn)品構(gòu)成變動(dòng)及毛利率差異、客戶需求變化、匯率波動(dòng)等補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)各類產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大的原因，同一年度四類產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及幅度差異較大的原因。

②說(shuō)明合順興對(duì)于不同客戶銷售的同類產(chǎn)品是否存在差異、銷售價(jià)格是否存在差異，分析說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)對(duì)同一客戶同類產(chǎn)品銷售價(jià)格是否存在異常變動(dòng)。

(2)四類產(chǎn)品毛利率大幅波動(dòng)且差異較大。根據(jù)公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書，報(bào)告期內(nèi)合順興毛利率波動(dòng)較大，四類產(chǎn)品毛利率均波動(dòng)較大。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求合順興：

①披露四類產(chǎn)品中細(xì)分類別產(chǎn)品的毛利率，剔除運(yùn)營(yíng)費(fèi)用調(diào)整計(jì)入成本的影響，結(jié)合細(xì)分產(chǎn)品構(gòu)成及毛利率、產(chǎn)品單位銷售價(jià)格變化及單位成本中直接材料、直接人工、制造費(fèi)用等變化量化分析各類產(chǎn)品毛利率波動(dòng)的原因，結(jié)合原材料采購(gòu)價(jià)格變化及耗用水平、生產(chǎn)人員數(shù)量及薪酬變化、機(jī)器設(shè)備增加情況等量化分析上述產(chǎn)品單位成本中直接材料、直接人工、制造費(fèi)用的變化原因。

②結(jié)合上述情況補(bǔ)充分析披露報(bào)告期內(nèi)綜合毛利率變動(dòng)的原因，以及可比公司與合順興毛利率的差異原因，存在同類產(chǎn)品的，細(xì)化分析同類產(chǎn)品毛利率是否存在差異。

③結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、定價(jià)機(jī)制、客戶構(gòu)成等分析披露境內(nèi)與境外銷售毛利率、線上銷售與線下銷售毛利率差異較大的原因，披露境內(nèi)、境外毛利率變動(dòng)趨勢(shì)存在較大差異的原因。

(3)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)真實(shí)合理性性及業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)申請(qǐng)文件，2018年-2020年凈利潤(rùn)呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2021年1-3月凈利潤(rùn)較低。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求合順興結(jié)合毛利率、費(fèi)用變動(dòng)、公允價(jià)值變動(dòng)損益、投資收益等補(bǔ)充披露2018年至2020年凈利潤(rùn)增幅較大的原因、2021年1-3月凈利潤(rùn)較低的原因，分析是否存在業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)，如存在，請(qǐng)補(bǔ)充進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示和重大事項(xiàng)提示。

募投項(xiàng)目合理性

根據(jù)公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書，本次募投項(xiàng)目總投資13,238.61萬(wàn)元，用于合順興日化二廠生產(chǎn)基地一期建設(shè)項(xiàng)目項(xiàng)目，其中共12,000萬(wàn)元來(lái)自本次募集資金。項(xiàng)目建成后共新增300人，年新增除濕類產(chǎn)品14,710噸，除味類產(chǎn)品16,600噸及芳香類產(chǎn)品12,350噸。

(1)募投項(xiàng)目開(kāi)展的可行性。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求合順興：

①結(jié)合募投項(xiàng)目產(chǎn)品細(xì)分行業(yè)發(fā)展前景(包括市場(chǎng)容量、下游市場(chǎng)需求情況及變化趨勢(shì)、上游行業(yè)變動(dòng)趨勢(shì)、行業(yè)政策變化等)及競(jìng)爭(zhēng)格局(如市場(chǎng)占有率、與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較情況等)，補(bǔ)充披露募投項(xiàng)目是否符合市場(chǎng)需求，大幅擴(kuò)大除味類產(chǎn)品產(chǎn)能的合理性。

②結(jié)合同行業(yè)可比公司擴(kuò)產(chǎn)比例，說(shuō)明合順興大幅擴(kuò)產(chǎn)是否與合順興生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相匹配，是否具備募投項(xiàng)目實(shí)施基礎(chǔ)(如人員、技術(shù)、生產(chǎn)與銷售能力、管理能力、客戶等的積累等)。

③根據(jù)公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書，本項(xiàng)目正常年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為36,072.00萬(wàn)元(不含稅)，年利潤(rùn)總額為6,779.21萬(wàn)元。請(qǐng)說(shuō)明上述披露是否構(gòu)成盈利預(yù)測(cè)。

(2)新增產(chǎn)能是否能夠消化。根據(jù)公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書，公司現(xiàn)有產(chǎn)能為除濕類產(chǎn)品18,000噸，芳香類產(chǎn)品160噸。2021年1-3月，公司除濕類產(chǎn)品產(chǎn)能利用率為64.90%，除味類產(chǎn)品產(chǎn)能利用率為64.00%。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求合順興結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率情況，與相關(guān)客戶的合作意向、在手訂單簽訂情況，下游市場(chǎng)需求變動(dòng)情況，分析說(shuō)明募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增產(chǎn)能、產(chǎn)量、經(jīng)營(yíng)規(guī)模是否具有足夠的市場(chǎng)消化能力，與市場(chǎng)需求變化是否匹配。

(3)自建房產(chǎn)的必要性。根據(jù)申報(bào)材料，本次募投項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于廣東省珠海市金灣區(qū)平沙鎮(zhèn)振平東路152號(hào)，擬使用購(gòu)置土地新建生產(chǎn)廠房及研發(fā)辦公樓。根據(jù)公司2021年4月21日披露的《購(gòu)買資產(chǎn)公告》，公司與珠海新秀麗家居用品有限公司簽訂交易協(xié)議。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求合順興補(bǔ)充披露：

①結(jié)合現(xiàn)有房產(chǎn)使用情況、未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，補(bǔ)充披露以募集資金自建或購(gòu)置房產(chǎn)的必要性、新增房產(chǎn)規(guī)模的合理性，未來(lái)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體規(guī)劃，是否存在閑置的風(fēng)險(xiǎn)。

②自建或購(gòu)置房產(chǎn)的投資金額的確定依據(jù)及合理性，涉及關(guān)聯(lián)交易的，請(qǐng)補(bǔ)充披露交易的公允性、合規(guī)性。

③結(jié)合自建或購(gòu)置房產(chǎn)等募集資金使用后的情況分析并披露房產(chǎn)折舊、員工薪酬等對(duì)合順興未來(lái)成本、利潤(rùn)的具體影響，有針對(duì)性地揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

④本次募投項(xiàng)目用地及相關(guān)房產(chǎn)是否已完成過(guò)戶、合順興是否取得相關(guān)土地房產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)證，取得前述權(quán)證是否存在障礙及其對(duì)本次募投項(xiàng)目的影響。

(4)募投項(xiàng)目的環(huán)保合規(guī)性。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求合順興說(shuō)明：

①合順興已建、在建項(xiàng)目和募投項(xiàng)目是否滿足項(xiàng)目所在地能源消費(fèi)雙控要求，是否按規(guī)定取得固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目節(jié)能審查意見(jiàn)，合順興的主要能源資源消耗情況以及是否符合當(dāng)?shù)毓?jié)能主管部門的監(jiān)管要求。

②合順興募投項(xiàng)目是否涉及新建自備燃煤電廠，如是，是否符合《關(guān)于加強(qiáng)和規(guī)范燃煤自備電廠監(jiān)督管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》中“京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域禁止新建燃煤自備電廠，裝機(jī)明顯冗余、火電利用小時(shí)數(shù)偏低地區(qū)，除以熱定電的熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目外，原則上不再新(擴(kuò))建自備電廠項(xiàng)目”的要求。

③合順興已建、在建項(xiàng)目或者募投項(xiàng)目是否位于各地城市人民政府根據(jù)《高污染燃料目錄》劃定的高污染燃料禁燃區(qū)內(nèi)，如是，是否在禁燃區(qū)內(nèi)燃用相應(yīng)類別的高污染燃料，是否已完成整改，是否受到行政處罰，是否構(gòu)成重大違法行為。

④合順興現(xiàn)有工程是否符合環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件要求，是否落實(shí)污染物總量削減替代要求;募投項(xiàng)目是否按照環(huán)境影響評(píng)價(jià)法要求，以及《建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)分類管理名錄和《生態(tài)環(huán)境部審批環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件的建設(shè)項(xiàng)目目錄》規(guī)定，獲得相應(yīng)級(jí)別生態(tài)環(huán)境主管部門環(huán)境影響評(píng)價(jià)批復(fù);合順興的已建、在建項(xiàng)目和募投項(xiàng)目是否需履行主管部門審批、核準(zhǔn)、備案等程序及履行情況。

頭圖來(lái)源：圖蟲

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