來(lái)源:投資界
國(guó)內(nèi)最大LP罕見(jiàn)出手。
投資界昨日(12月1日)消息，全國(guó)社?；鸪鲑Y40億元投資中金啟元國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金(簡(jiǎn)稱(chēng)“中金啟元基金”)。據(jù)了解，這是社?；鸬诙纬鍪帜富?，2019年，社?；鹜ㄟ^(guò)元禾辰坤FOF首次嘗試股權(quán)母基金投資。
成立于2000年，社?；鸷茉绫闾と牍蓹?quán)投資領(lǐng)域，除投資母基金外，社?；疬@些年還陸陸續(xù)續(xù)投了20多家GP，被投機(jī)構(gòu)涵蓋紅杉中國(guó)、高瓴、IDG資本、君聯(lián)資本、經(jīng)緯中國(guó)、鼎暉投資、CPE源峰等一眾知名頭部機(jī)構(gòu)，累計(jì)投資額超650億元。
作為L(zhǎng)P市場(chǎng)上“巨無(wú)霸”般的存在，社?；鸬囊慌e一動(dòng)都牽動(dòng)著VC/PE的心。截止2020年底，其管理資產(chǎn)規(guī)模近3萬(wàn)億，然而長(zhǎng)期股權(quán)投資(包括股權(quán)投資基金和股權(quán)投資直投)金額僅為兩千億，股權(quán)基金的配置比例低于法定允許的10%。值得注意的是，此次大手筆出資中金啟元基金，或標(biāo)志著社?；痖_(kāi)始大力“開(kāi)閘”，未來(lái)將為國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)注入更多“活水”。
社?；鸪鍪?0億做LP?
VC/PE圈沸騰
關(guān)于社?；鸫舜?0億元投資中金啟元基金，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)官網(wǎng)上如此介紹：這是“社保基金會(huì)支持國(guó)家‘雙創(chuàng)’戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、承擔(dān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展社會(huì)責(zé)任的重要舉措，有助于深度布局戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，分享科技創(chuàng)新發(fā)展機(jī)遇。”
據(jù)了解，中金啟元基金是中金資本旗下主要基金之一，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部與發(fā)展改革委共同發(fā)起設(shè)立，屬于國(guó)家級(jí)新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，旨在“投早、投小、投科技”，解決新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域早中期、初創(chuàng)期創(chuàng)新型企業(yè)融資難題，孵化和培育面向未來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)。
社?；?，全稱(chēng)是全國(guó)社會(huì)保障基金，是國(guó)家社會(huì)保障儲(chǔ)備基金，由中央財(cái)政預(yù)算撥款、國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)、基金投資收益和國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他方式籌集的資金構(gòu)成，于2000年8月設(shè)立，專(zhuān)門(mén)用于人口老齡化高峰時(shí)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)等社會(huì)保障支出的補(bǔ)充、調(diào)劑，由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理運(yùn)營(yíng)。
社?；鹱钚履陥?bào)顯示，截至2020年末，社保基金資產(chǎn)總額為29,226.61億元，投資收益額3786.6億元，當(dāng)年投資收益率15.84%，較社?；鸪闪⒁詠?lái)的年均投資收益率8.51%高出近一倍(85.78%)，創(chuàng)2010年來(lái)新高。
不過(guò)需要指出的是，這里所說(shuō)的投資收益率包含社?；饡?huì)采取直接投資與委托投資相結(jié)合的方式取得的成績(jī)。具體來(lái)說(shuō)，直接投資主要包括銀行存款、信托貸款、股權(quán)投資、股權(quán)投資基金、轉(zhuǎn)持國(guó)有股和指數(shù)化股票投資等。而委托投資主要包括境內(nèi)外股票、債券、證券投資基金，以及境外用于風(fēng)險(xiǎn)管理的掉期、遠(yuǎn)期等衍生金融工具等。
其中，股權(quán)投資基金是社保基金參與VC/PE市場(chǎng)的重要手段，數(shù)據(jù)顯示，2020年度，社保基金僅在該項(xiàng)目下的收益就達(dá)38.85億元，投資能力之強(qiáng)，可見(jiàn)一斑。
全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)外表示：社保基金會(huì)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資的理念，按照審慎投資、安全至上、控制風(fēng)險(xiǎn)、提高收益的方針進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)管理，確?；鸢踩?，實(shí)現(xiàn)保值增值。
值得一提的是，此次是社保基金第二次投資母基金。2017年6月，元禾辰坤發(fā)起總額76.8億的人民幣國(guó)創(chuàng)母基金二期，獲得了全國(guó)社?；鸬耐顿Y。據(jù)機(jī)構(gòu)投資者評(píng)論Institutional Investor Review報(bào)道，社?；饡?huì)共出資25億元投資元禾辰坤。
之所以選擇布局母基金，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)王忠民曾解釋道，當(dāng)今世界，新經(jīng)濟(jì)、新商業(yè)模式、新技術(shù)層出不窮，社?；鸩惶菀走m應(yīng)這種變化，因此應(yīng)該選擇專(zhuān)業(yè)的母基金，通過(guò)它們來(lái)把握最細(xì)分、專(zhuān)業(yè)、一線(xiàn)的機(jī)會(huì)，把社?；鸾夥懦鰜?lái)，以使得在不付出高額成本的前提條件下獲得穩(wěn)定回報(bào)。
累計(jì)出手超650億元，
社?；鹌裢读舜蠖鄶?shù)一線(xiàn)GP
除了投資母基金，社?；鹱龅淖疃嗟?，還是作為L(zhǎng)P參與股權(quán)基金投資，即所謂投資GP。
回顧社?；鸸蓹?quán)投資歷程：2004年，社?；鹪囁蓹?quán)投資基金，首次出資1500萬(wàn)元，投資海富基金(國(guó)資)旗下的中國(guó)比利時(shí)產(chǎn)業(yè)基金;2006年，社?；鹣驀?guó)內(nèi)首支產(chǎn)業(yè)基金渤?；?國(guó)資)投資10億元;2008年，社?；鹨試?guó)內(nèi)第一家可以自主投資PE的機(jī)構(gòu)投資者身份，承諾對(duì)鼎暉投資與弘毅投資各投資20億元，標(biāo)志著社保基金加大對(duì)私募股權(quán)基金投資;2010年，社?；鹜顿Y列表中首次出現(xiàn)VC階段的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，君聯(lián)資本、IDG資本等位列其中……不勝枚舉。
時(shí)至今日，據(jù)IIR研究院在今年8月發(fā)布的不完全統(tǒng)計(jì)，社?；鹨牙塾?jì)投資40支私募股權(quán)投資基金，涉及股權(quán)投資機(jī)構(gòu)25家，累計(jì)投資額652.40億元，GP涵蓋國(guó)內(nèi)各大一線(xiàn)機(jī)構(gòu)，包括紅杉中國(guó)、高瓴、IDG資本、君聯(lián)資本、經(jīng)緯中國(guó)、鼎暉投資、弘毅投資、國(guó)投創(chuàng)新、中信資本、招銀國(guó)際、CPE源峰、金浦投資、博裕資本等。
而社?；鹱罱还P投資發(fā)生在今年4月，其作為L(zhǎng)P出資7億元，投了由龍磐投資管理的醫(yī)療健康領(lǐng)域基金杭州余杭龍磐健康醫(yī)療股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，這也是社保基金唯一出資的生物醫(yī)藥專(zhuān)業(yè)基金。
擁有如此大的資金體量，社?；鹁烤故侨绾芜x擇GP的?王忠民曾透露，社?；鹱顬榭粗毓芾韴F(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性和支持團(tuán)隊(duì)的各項(xiàng)制度例如人力資源、獎(jiǎng)勵(lì)約束。用他的話(huà)來(lái)說(shuō)，當(dāng)管理團(tuán)隊(duì)的制度、治理都好的時(shí)候，社?；鸪跗诰蜁?huì)投一部分錢(qián)讓他們做投資，如果收益比較好，還會(huì)慢慢加大投資比重;反之，如果做得不好，社?；鹁统坊貋?lái)。
與此同時(shí)，王忠民認(rèn)為，社?；鹪谶x擇投資更多基金的同時(shí)，還能培育出更多專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)，并與其一起成長(zhǎng)。
值得一提的是，盡管社?；鸾陙?lái)出手越來(lái)越闊綽，但相較于其近3萬(wàn)億管理資產(chǎn)規(guī)模的體量，投資于私募股權(quán)基金的比例還是太小，這讓一直渴望通過(guò)社?；鸾鉀Q募資困難的VC/PE望眼欲穿。
要知道，2017年經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，社?；鹂梢詫⒖傎Y產(chǎn)的10%投資于市場(chǎng)化的私募股權(quán)基金，但目前來(lái)看，其投資比重一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一上限。
對(duì)此，王忠民曾在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，在一級(jí)市場(chǎng)中，不能一次性把投資規(guī)模都用完，而應(yīng)考慮在產(chǎn)業(yè)周期和產(chǎn)業(yè)迭代的發(fā)展過(guò)程。他舉例稱(chēng)，早期還沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)金融等概念，如果那個(gè)時(shí)候就把“10%”都配置完了，后面就沒(méi)有份額可用了。
盡管如此，從歷年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，社保基金正加大對(duì)私募股權(quán)基金的投資，可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著社保基金頻繁現(xiàn)身母基金和GP背后，VC/PE圈還將迎來(lái)更大一波巨量“活水”。
