11月22日，問答式在線社區(qū)知乎公布截至2021年9月30日的第三季度未經(jīng)審計的財務報告。在營收、毛利潤均實現(xiàn)同比增長，MAU首次破億大關等亮點業(yè)績下，知乎Q3毛利率卻呈現(xiàn)下滑，凈虧損仍在同比擴大，作為一家靠硬核知識起家的問答在線社區(qū)，知乎如何構筑高質(zhì)量內(nèi)容的壁壘，未來新增長引擎何在？

MAU首次破億大關 虧損同比擴大145%

財報顯示，知乎第三季度營收達8.235億元，同比增長115.1%；毛利潤為4.248億元，同比增長93%。

其中，知乎第三季度廣告收入為3.211億元，較上年同期的2.311億元，同比增長38.9%。付費會員收入為1.783億元，較上年同期的9110萬元，同比增長95.8%。內(nèi)容商務解決方案收入為2.784億元，較上年同期的4550萬元，同比增長511.87%。包括提供職業(yè)培訓和專業(yè)課程的在線教育服務，以及電商業(yè)務為主的其他業(yè)務收入為4570萬元，較上年同期的1510萬，同比增長202.6%。

MAU方面，知乎三季度月活首次突破一億。財報顯示，2021年第三季度平均每月活躍用戶(MAU)達1.012億，同比增長40.1%。2021年第三季度平均每月付費會員達550萬，同比增長109.9%。

毛利方面，知乎三季度毛利潤達4.248億元，同比增長93%。三季度毛利率為51.6%，上年同期為57.5%，上個季度約為59%。

在營收MAU數(shù)據(jù)持續(xù)增長的同時，知乎的虧損仍在擴大。財報顯示，知乎三季度凈虧損為2.698億元，去年同期凈虧損為1.1億元，同比擴大145%；不按美國通用會計準則（non-GAAP），調(diào)整后的凈虧損為1.124億元，2020年同期凈虧損為7920萬元，同比擴大41.9%。

探索社區(qū)內(nèi)閉環(huán)電商平臺模式尚需時日

一直以來，線上廣告一直是知乎最主要的營收來源，但在三季度，知乎來自線上廣告的營收占比只有39%，而同比增長511.87%的商業(yè)內(nèi)容解決方案業(yè)務營收占比達到34%，成為重要的增長引擎。

資料顯示，知乎于2020年初推出商業(yè)內(nèi)容解決方案，該方案主要通過“內(nèi)容電商”模式為商家和品牌提供基于內(nèi)容的線上營銷解決方案。

知乎創(chuàng)始人兼CEO周源表示，知乎電商業(yè)務的商業(yè)模式正在不斷的探索和演進當中，會持續(xù)地推薦帶貨與品牌和商家的營銷這樣的業(yè)務整合，最大可能地提升變現(xiàn)的效率。同時也會探索在社區(qū)內(nèi)閉環(huán)的電商平臺模式，以及持續(xù)推進自營的業(yè)務和我們自有的品牌在站內(nèi)閉環(huán)的電商化。

知乎盈利難題困擾之下，未來能否通過內(nèi)容電商等新業(yè)務向資本市場講好新故事仍有待進一步觀察，但知乎在社區(qū)內(nèi)閉環(huán)電商平臺模式探索中，更應將精力聚焦在優(yōu)質(zhì)多樣性的內(nèi)容形式上，以此來不斷吸引用戶。一方面，在大量引入優(yōu)質(zhì)內(nèi)容大V入駐過程中，避免內(nèi)容同質(zhì)化；另一方面，在內(nèi)容電商發(fā)力下，辨別營銷號的渾水摸魚，以免用力過猛拉低內(nèi)容及品牌矩陣影響力。