全面降準無疑是寒冬的一針強心劑！

上周五12月3日晚，李克強總理在視頻會見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃時表示，中國將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，同時透露出適時降準的信號，以此加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度，確保經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行。

相隔僅一個周末，央行今日宣布于12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，預(yù)計釋放長期資金約1.2萬億元。

全面降準突破預(yù)期

當下正值年末，市場資金需求明顯上升，降準的窗口期已經(jīng)打開。但全面降準還是出乎了市場的普遍預(yù)期，主要還是出于提振經(jīng)濟和扶持中小微企業(yè)的考慮。

央行也說明了此次降準的目的是加強跨周期調(diào)節(jié)，優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實體經(jīng)濟。

一是在保持流動性合理充裕的同時，有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構(gòu)資金配置能力。

二是引導(dǎo)金融機構(gòu)積極運用降準資金加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度。

三是此次降準降低金融機構(gòu)資金成本每年約150億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低社會綜合融資成本。

民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示，央行選擇在當前時點進行降準，體現(xiàn)了貨幣政策做好跨周期調(diào)節(jié)。尤其是當前經(jīng)濟出現(xiàn)了新的下行壓力，雖然完成今年的經(jīng)濟增長目標壓力不大，但對于明年而言，經(jīng)濟工作面臨不小的壓力和挑戰(zhàn)。在今年收官和明年開局之際，進行降準有助于緩解經(jīng)濟下行壓力，平滑經(jīng)濟增長曲線，不僅有空間，而且有必要，這是做好跨周期調(diào)節(jié)的應(yīng)有之意。

反觀當下，目前大宗商品仍在高位運行，10月PPI同比高達13.5%，中小微企業(yè)仍經(jīng)營困難。盡管近期大宗商品漲價勢頭基本被遏制，電力供應(yīng)緊張狀況有所緩解，以制造業(yè)PMI指數(shù)代表的經(jīng)濟景氣度有所回升，但小型企業(yè)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍然不穩(wěn)固，需要采取針對性措施加強經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)，緩解大宗商品價格上漲向下游中小微企業(yè)傳導(dǎo)的壓力。

貨幣政策依舊穩(wěn)健

盡管全面降準通常會釋放出貨幣政策寬松的信號，但央行堅稱，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

“此次降準是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分被金融機構(gòu)用于補充長期資金，更好滿足市場主體需求。央行堅持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不搞大水漫灌，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境?！毖胄薪忉尩?。

溫彬亦強調(diào)，本次降準是貨幣政策的常規(guī)操作，不改變穩(wěn)健的貨幣政策取向。本次降準是在確保流動性合理充裕的前提下，更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用，加大對中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，推動經(jīng)濟爬坡過坎，促進經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，未來還會通過多種形式繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟的支持力度。