2021年12月7日，由和訊網(wǎng)主辦的2021財經(jīng)中國年會暨第19屆財經(jīng)風(fēng)云榜《2022競逐富與強》盛大開啟。資深投資顧問韓東良受邀參加了以“2022跨年行情展望與解讀”的圓桌論壇，并就大盤點位、市場行情、選股技巧等發(fā)表了自己的看法。
近日奧密克戎毒株擾亂全球市場，歐美股市大跌，對于今年年底的行情，韓東良表示，12月份應(yīng)該3600站得比較穩(wěn)?，F(xiàn)在是有些疫情影響，但影響不大，畢竟我們經(jīng)歷過德爾塔病毒、印度疫情等各種外圍市場變化。尤其是11月29號消息出現(xiàn)之后，A股低開高走，就說明跌不動了，接下來向上的趨勢還是非常明顯。
再盤點一下市場中能跌的股票，新能源、鋰電這些比較高的品種，有非常高的成長性支撐；再看權(quán)重，銀行、保險等市盈率估值都很低，沒有多少下跌的空間，所以行情接下來的走勢可能會讓大家很驚喜。
在賽道選擇方面，韓東良認為芯片可能是接下來爆發(fā)的點，12月份可能是我們重點關(guān)注的重點。因為芯片不只是汽車電子的需求，物聯(lián)網(wǎng)整體對芯片的需求也非常大，除了家用電器智能之外，智能燈、智能開關(guān)、全屋智能，每個控件都需要芯片的，所以芯片在今年發(fā)生了幾件突破性的大事件，比如說GPU芯片出現(xiàn)了新的流片已經(jīng)是面世了，再比如LED芯片整體的增量也是翻倍增長，還有其他的物聯(lián)網(wǎng)的芯片都出現(xiàn)非常大的增長，我認為目前的芯片全球生產(chǎn)，國內(nèi)目前消費了全球70%以上，仍然依賴進口，而且高達2萬億的市值，這種自主突破，經(jīng)過了2018年當(dāng)時中興事件之后，現(xiàn)在有些東西可能快要出成果了。
“守住梧桐樹，別怕引不來金鳳凰”最后，韓東良建議，先別去追求主線，選擇一些硬指標(biāo)到位的：第一毛利高于50以上的、第二營業(yè)收入要穩(wěn)定持續(xù)保持增長、并且現(xiàn)金流沒出現(xiàn)大問題的公司，等機會就行了。
以下為部分發(fā)言實錄：
主持人：今天我們論壇的主題是2022跨年行情展望與解讀，既然有展望，有解讀，還是從2021年開始說幾位老師，回看2021年大盤幾乎在3500點程度振蕩，咱們說說，其實還有一個月的時間，在展望之前，先來說說各位老師對今年年底的分析。
韓老師：12月份展望最后這一個月，我覺得站穩(wěn)3600，挑戰(zhàn)3700，可能未來還有更高的目標(biāo)，12月份應(yīng)該3600站得比較穩(wěn)?，F(xiàn)在是有些疫情影響，影響不大，因為我們畢竟經(jīng)歷過外圍市場各種變化，比如說印度疫情，再比如說德爾塔病毒出現(xiàn)的時候，股市上證指數(shù)表現(xiàn)也就是短暫的振蕩休整之后，后面又走起了，尤其是11月29號消息出現(xiàn)之后，A股低開高走，就說明跌不動了，接下來向上的趨勢還是非常明顯。
再一個盤點了一下市場中能跌的股票，新能源汽車、鋰電這些比較高的品種，有非常高的成長性支撐。再看權(quán)重，銀行、保險這些權(quán)重，他們的市盈率估值都很低的，他們沒有下跌的空間，高成長又具備了匹配的增速，所以我認為行情可能接下來的走勢會讓大家很驚喜，甚至有可能會出現(xiàn)?；旧?600我認為是打底，3700、3800挑戰(zhàn)應(yīng)該不是什么太大問題。
主持人：四位客觀來說，都是站在還是比較樂觀的狀態(tài)，咱們就逐一來分析，我記得在去年的時候，當(dāng)時去年年底的時候，是茅臺(600519)作為領(lǐng)跑者，舉起大旗了，各位覺得今年誰來舉這個大旗呢？
韓老師：沒關(guān)系，沒有重復(fù)，沒有沖突，因為傳統(tǒng)消費增長的速度很慢，比如茅臺為什么漲完之后回來遲遲也不大漲，因為業(yè)績公布完了以后，只有10%營收的增長速度，消費是長久話題，但是我認為之前2019年已經(jīng)是有透支，它需要有一到兩年修復(fù)的階段，大的行情可能沒什么有。第二個茅臺當(dāng)時大家投的并不是看好白酒，而是抱團一些非常核心的一線白馬，還有包括其他的一些都是一線白馬，今年的主題，前段時間已經(jīng)投資到新能源，我認為是成長性看得見，摸得著的，比如寧德時代(300750,股吧)的成長性，大家看到營業(yè)收入，利潤的暴漲等等，但是這些大家要想一個問題，他們的增速和他們的股價挺匹配，而且可能會有超越上漲的潛在風(fēng)險。
我從另外一個話題來聊，我更看好的跟陳老師有一半的相似，半導(dǎo)體芯片，因為芯片不只是汽車電子的需求，接下來整體物聯(lián)網(wǎng)對芯片的需求也是非常大的，前段時間我在了解市場，包括自己裝修也看，比如家里全屋智能，怎么搞全制智能，除了家用電器智能之外，智能燈，智能開關(guān)，全屋智能，每個控件都需要芯片的，所以芯片在今年又發(fā)生了幾件突破性的大事件，比如說GPU芯片出現(xiàn)了新的流片已經(jīng)是面試了，再比如LED芯片整體的增量也是翻倍地增長，還有其他的物聯(lián)網(wǎng)的芯片都出現(xiàn)非常大的增長，我認為目前的芯片全球生產(chǎn)，我們國內(nèi)目前消費了全球70%以上，仍然依賴進口，而且高達2萬億的市值，這種自主突破，經(jīng)過了2018年當(dāng)時中興事件之后，現(xiàn)在有些東西可能快要出成果了，已經(jīng)有部分出成果了，我認為芯片可能是接下來爆發(fā)的點，12月份可能是我們重點關(guān)注的重點。
主持人：剛才韓老師特別提到和陳成老師有一半是相同的，我們最想聽的就是另外一半不同的，因為剛才陳成老師說到了尤其是新能源，去年也好，今年也好，新能源已經(jīng)開始經(jīng)歷過一輪的大漲了，陳成老師給予出了大概的年，說兩年也可能，十年也是我們國家2035年的規(guī)劃也是有可能的，兩年也會漲，十年也會漲，您怎么看呢？
韓老師：我覺得短期一兩年內(nèi)還真的別那么樂觀，判斷一個行業(yè)投資，關(guān)鍵是看投的哪個階段，初創(chuàng)期、成長期還是成熟期，現(xiàn)在他們已經(jīng)在最近的高速成長期了，最典型的特點是公司的現(xiàn)金流需求非常地大，寧德時代之前融資規(guī)模是582億，可別忘了經(jīng)過一段時間之后，突然少了100多億，到底是為什么，我認為大家應(yīng)該思考這個問題了。這也說明什么，可能有些投資方已經(jīng)意識到這種高成長，再融資，再投資的需求已經(jīng)有一定的信號了，舉個案例來說，牧原股份(002714,股吧)在高位的時候，曾經(jīng)再募資，再投資養(yǎng)豬，現(xiàn)在看，好像已經(jīng)有些困難了，所以這種再融資，再投資的需求，從資本的角度來說，可能已經(jīng)意識到增速放緩的信號了。接下來想要賺錢的話，我認為從股價上難以獲得，從利潤的分配上可能會有一個穩(wěn)健的收益。
主持人：韓老師有點坐立不安了，又沒什么可說了。
韓老師：真沒有，為了一個2035年的夢想，現(xiàn)在是2021年，長達十幾年的，是不是有點寅吃卯糧的感覺，市場中是不是有點大家都共同認為這個時候的機會的時候，是不是過度反映呢，我們要思考這個問題，大家都看得很明白，2035碳達峰，2060年實現(xiàn)碳中和，一下就在這一兩年就表現(xiàn)出來，完了以后是不是就會高了呢？我認為應(yīng)該考慮這樣風(fēng)險問題，越是特別明白的，越是看得特別清的，越應(yīng)該重視一下階段性的風(fēng)險，畢竟它要一步一步地走。
回想一下之前“十二五”、“十三五”，“十二五”的時候是七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，當(dāng)時是首次提出來之后，包括信息技術(shù)，生物制藥等，這個方向大家看得很明白，這個方向沒有問題，結(jié)果確實是生物制藥發(fā)展的很快，結(jié)果是這個行業(yè)出現(xiàn)了非常多的競爭者，生物制藥行業(yè)當(dāng)中可以說是上市公司行業(yè)細分當(dāng)中，最多的一個行業(yè)。
主持人：畢竟火車頭發(fā)話了，下面的車廂趕緊跟上了。
韓老師：對，所以在競爭過程當(dāng)中，如果是抓不著真正的核心龍頭，可能其他的一些走勢會相對比較慘，所以我覺得還是要深度地研究一下，方向是沒有問題，但要細分去找里面真正的龍頭。
主持人：積極的態(tài)度也好，或者我去多看一看未來的發(fā)展也好，對未來有積極的態(tài)度或者我謹慎一些，實際上我相信四位老師也代表了正在收看此次圓桌論壇各位投資者們他們的相信，總有愿意去吃螃蟹的，也總有說你們先吃，吃完之后，我再吃也不遲，這些都無可厚非。
我們老說魚和熊掌并是不可兼得的，今天我們一直在探討包括說到科技板塊、新能源等等，我們回到本身來說，像大金融板塊，比如銀行、券商等等權(quán)重，好像最近的關(guān)注度，大家對于他們的信心開始，我發(fā)現(xiàn)好像有些是不是有一些動搖了？韓老師未來這些大金融領(lǐng)域，在整個股市里的權(quán)重，它還能往上鋪嗎？
韓老師：我覺得金融有它估值優(yōu)勢，至少洼地的優(yōu)勢。金融行業(yè)里，分別說銀行、證券和保險，其中我最看好還是銀行比較符合各位叔叔阿姨，保守派的長期投資。首先今年三季度的時候，銀行發(fā)布了三季度報告，其中有近一半的銀行實現(xiàn)了兩位數(shù)的利潤增長，這兩位數(shù)的增長基于2020年疫情初期，國家針對銀行，針對中小企業(yè)讓利進行了延期還本付息，擴大貸款的支持力度，在今年的三季度已經(jīng)開始體現(xiàn)利潤了。為什么銀行在三季度之后又沒有漲呢，國常會的會議當(dāng)中又進行了三千億的繼續(xù)支持中小微企業(yè)的力度，所以銀行現(xiàn)在還是一個往外播種的階段，三季度已經(jīng)開始體現(xiàn)業(yè)績了，經(jīng)過這個階段之后，疫情早晚是要過去的，明年可能會開始逐步地體現(xiàn)利潤，除了國常會三千億貸款之后，還有兩千億針對煤炭清潔能源的再貸款補貼，這個是給銀行非常定向的降低成本的支持。所以銀行現(xiàn)在估值洼地如果更有耐心的話，或者說不愿意承擔(dān)激進投資風(fēng)格的話，我認為可以考慮一下。
至于證券和保險，它有兩個問題，第一證券從證券營業(yè)規(guī)模來說，它的主要收入來自于三個方面，經(jīng)紀業(yè)務(wù)、傭金、投行（IPO），接下來是自營的管理?，F(xiàn)在IPO這塊業(yè)務(wù)已經(jīng)被前幾大證券大券商給壟斷了，基本占了70%、80%的份額，小券商的日子不好過。第二經(jīng)紀業(yè)務(wù)，應(yīng)該說東方財富(300059,股吧)做得比較大，低傭金已經(jīng)是形成非常大的競爭優(yōu)勢，小券商不太好過?，F(xiàn)在他們有個突破口，一個是財富管理，三季報當(dāng)中有將近十多家證券開始做財富管理新的創(chuàng)收，這部分可能會有一定的空間，但是也不是萬能的，財富管理意味著你要幫你的用戶實現(xiàn)財富的增值，這是一個突破點。第二個突破點，可能個別的券商在北交所新的輔導(dǎo)小企業(yè)上市當(dāng)中，再去拓展一杯羹，不去跟這些龍頭或者說頭部券商進行競爭，所以這當(dāng)中有個別的機會，券商還是比較地難。
主持人：想問問保險，最近發(fā)現(xiàn)保險起得很猛帶著他們的勢頭。
韓老師：還是太難了，第一個難題是它的產(chǎn)品創(chuàng)新跟不上新產(chǎn)品創(chuàng)新的節(jié)奏，我們看到國家層面已經(jīng)在鼓勵保險公司在設(shè)計新的保險產(chǎn)品，這個沒跟上。第二個今年比較難的是保險整個行業(yè)超過一百萬人離職，因為保險靠的就是人，靠的就是大家銷售的人海戰(zhàn)術(shù)，所以這個行業(yè)現(xiàn)在我認為還是沒有到機會。雖然現(xiàn)在有些反彈，還要保持一定的謹慎。
主持人：它對股指的影響大嗎？整個大金融板塊。
韓老師：要拖累指數(shù)的話，之前已經(jīng)拖累的夠可以了，證券、銀行、保險都在下跌，所以它繼續(xù)往下深跌，我認為沒有太大空間，但是漲起來，也只是一個小幅的帶動而已，帶動指數(shù)，當(dāng)火車頭可能性不大。
主持人：您的意思是它很穩(wěn)定，但是你要指望它再下探個底或者可能探底之后，咱不說這樣，但最起碼是這樣，可能不太可能，就是有個小幅度上漲也就這樣了，所以穩(wěn)定是最重要的，所以推薦給叔叔阿姨輩。
韓老師：對，沒錯。
韓老師：我覺得大家還是要一種先別去追求主線，選擇一些自己相對比較硬指標(biāo)到位的，今年疫情之后，很多企業(yè)出現(xiàn)了很大的分化，有倒閉的，有成長的，財務(wù)指標(biāo)三大指標(biāo)，第一選擇那些毛利要高于50以上的，50以下的，我們普通股民沒有辨別能力。第二營業(yè)收入要穩(wěn)定持續(xù)保持增長就可以了，別想著營業(yè)收入是翻倍的，那個股價可能已經(jīng)在天上了。所以毛利要高于50，應(yīng)收穩(wěn)定增長，并且公司的現(xiàn)金流沒有出現(xiàn)大的問題的公司，你等機會就行了，我也送大家一句話，守住梧桐樹，別怕引不來金鳳凰，別去追那些現(xiàn)在金主正在看好的，你的股票只要是基本面OK，趕上你的行情，你吃一波就行了，別去主動追求。
