作者：小水

截至12月10日數(shù)據(jù)，申萬(wàn)食品飲料行業(yè)指數(shù)自年內(nèi)低點(diǎn)上漲已經(jīng)達(dá)到26.34%，關(guān)于消費(fèi)股開(kāi)啟大反彈的討論甚囂塵上。嘉實(shí)大消費(fèi)研究總監(jiān)吳越也開(kāi)始醞釀自己的新產(chǎn)品，不過(guò)，查看吳越過(guò)往基金發(fā)現(xiàn)，其管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)難言優(yōu)秀。

基金業(yè)績(jī)平平無(wú)奇

資料顯示，吳越2013年6月加入嘉實(shí)基金(博客,微博)研究部任研究員一職，先后負(fù)責(zé)A股食品飲料、輕工等行業(yè)的研究工作，現(xiàn)任嘉實(shí)消費(fèi)精選研究副總監(jiān)。目前，吳越擔(dān)任的嘉實(shí)消費(fèi)精選股票、嘉實(shí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)以及嘉實(shí)新起航三只基金， 其中，嘉實(shí)消費(fèi)精選股票、嘉實(shí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票的管理時(shí)間都超過(guò)了一年。

吳越任職嘉實(shí)消費(fèi)精選股票的經(jīng)歷共有兩段。第一段時(shí)間是2019年4月3日至2020年7月22日，任職時(shí)間為1年112天，其任職回報(bào)為63.07%，同類(lèi)排名處于222/449；第二段時(shí)間是2020年12月9日至今，任職時(shí)間為1年5天，其任職回報(bào)為16.33%，同類(lèi)排名處于255/523。

截至12月10日，嘉實(shí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票任職時(shí)間為1年5天，其任職回報(bào)為5.40%，同類(lèi)排名處于384/523。如果僅看今年以來(lái)業(yè)績(jī)情況，嘉實(shí)消費(fèi)精選股票剛剛翻紅，嘉實(shí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票還沒(méi)有“回本”?？梢?jiàn)，吳越管理的兩只基金期間的業(yè)績(jī)都處于同類(lèi)中等水平，均不能算得上優(yōu)秀。

兩只產(chǎn)品最大回撤超過(guò)20%

盡管吳越業(yè)績(jī)不能算上優(yōu)秀，但是最大回撤卻都已經(jīng)超過(guò)了20%。最近一年，嘉實(shí)消費(fèi)精選股票A類(lèi)份額最大回撤為23.8%，嘉實(shí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票最大回撤為24.12%。

今年6月份嘉實(shí)消費(fèi)精選股票凈值還曾有過(guò)短暫反彈，但嘉實(shí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票凈值一路下行，截至12月10日，兩只基金都沒(méi)有回到年內(nèi)高點(diǎn)。

值得注意的是，2019年4月份，嘉實(shí)消費(fèi)精選股票A類(lèi)份額成立之初規(guī)模還在13.50億元，不到半年就縮水至6.27億元，到了2020年年中，只剩下不到3億元，直到今年三季度，其規(guī)模才恢復(fù)至8億元上方，距離首募規(guī)模仍有差距。

基金經(jīng)理吳越“言行不一”

展望2022年，吳越表示，其最看好的是必選消費(fèi)，可能以非白酒、非高端、非可選作為進(jìn)攻方向，最主要的上漲來(lái)源或驅(qū)動(dòng)的來(lái)源不一定來(lái)自龍頭白馬股，中小市值公司里面有很多值得挖掘的，具有很大彈性的一些標(biāo)的。

然而，嘉實(shí)消費(fèi)精選股票的前十大重倉(cāng)中竟然有山西汾酒(600809,股吧)、舍得酒業(yè)(600702,股吧)、酒鬼酒(000799,股吧)、貴州茅臺(tái)(600519,股吧)、今世緣(603369,股吧)等5只白酒股，分別占股票市值比例為7.78%、5.48%、5.09%、5.00%、4.98%，合計(jì)占股票市值比例為28.33%。

關(guān)注如何定義中小市值公司，吳越并沒(méi)有給出明確的界定，但根據(jù)9月30日市值計(jì)算，總市值排名第一的貴州茅臺(tái)(600519)、排名第四的寧德時(shí)代(300750,股吧)、排名第十五的中國(guó)中免、排名第二十一的藥明康德(603259,股吧)、排名第二十五的山西汾酒應(yīng)當(dāng)都不屬于中小市值公司的范疇，而它們都在吳越的前十大重倉(cāng)股中。

從上面的分析不難看出，吳越看好非白酒的必選消費(fèi)，卻重倉(cāng)白酒，認(rèn)為中小市值公司值得挖掘，卻重倉(cāng)大市值公司，存在言行不一的問(wèn)題。其正在募集的嘉實(shí)內(nèi)需精選混合能否做到知行合一仍然存疑。