偉思醫(yī)療最新和訊SGI評(píng)分為93分，2021年第三季度，偉思醫(yī)療SGI評(píng)分環(huán)比第二季度提高5分，在和訊SGI指數(shù)三季報(bào)TOP30榜單中，位列第四名，僅次于金山辦公、瀾起科技(688008)、邁瑞醫(yī)療(300760)。
2月12日，偉思醫(yī)療發(fā)布公告稱(chēng)，近日收到股東陽(yáng)和投資及其一致行動(dòng)人連慶明、蘇彩龍、黎曉明、石壯平、譚飛、楊崇祥、周東耀、鄭桂華的《關(guān)于實(shí)施完成減持偉思醫(yī)療股份的告知函》，本次減持時(shí)間區(qū)間屆滿。
2月26日，偉思醫(yī)療收盤(pán)價(jià)報(bào)87.52元/股，上漲1.47%，總市值為59.82億元。成交量2725手，換手率1.14%。如下圖所示，近日該公司股價(jià)動(dòng)蕩下行，處于歷史地位。
同花順數(shù)據(jù)顯示，2020年7月21日，股東人數(shù)為1.66萬(wàn)戶，2021年9月30日，股東人數(shù)為0.57萬(wàn)戶，股東人數(shù)已經(jīng)減少了三分之二。
磁刺激產(chǎn)品成為營(yíng)收第一大品類(lèi)外骨骼康復(fù)機(jī)器人(300024)帶來(lái)增長(zhǎng)新動(dòng)力
公開(kāi)資料顯示，偉思醫(yī)療是南京的一家企業(yè)，是康復(fù)醫(yī)療器械龍頭，致力于在 盆底及產(chǎn)后康復(fù)、神經(jīng)康復(fù)、精神康復(fù)等細(xì)分領(lǐng)域?yàn)獒t(yī)療及專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)提供安全、有效的康復(fù)產(chǎn)品及整體解決方案，目前公司產(chǎn)品主要為電刺激類(lèi)、磁刺激類(lèi)、電生理類(lèi)設(shè)備、耗材及配件等康復(fù)醫(yī)療器械及產(chǎn)品。
2021年，偉思醫(yī)療業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年度公司營(yíng)業(yè)總收入4.3億元，同比增長(zhǎng)13.66%；歸母凈利潤(rùn)1.78億元，同比增長(zhǎng)23.81%，扣非凈利潤(rùn)為1.5億元，同比增長(zhǎng)16.96%?？傎Y產(chǎn)16.39億元，同比增長(zhǎng)6.38%。
同花順數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年?duì)I業(yè)收入為1.44億元、2.08億元、3.19億元、3.78億元，營(yíng)收增長(zhǎng)速度分別是50.15%、44.44%、53.47%、18.66%。凈利潤(rùn)分別是4033.83萬(wàn)元、6336.45萬(wàn)、9971.83萬(wàn)元、1.44億元，增長(zhǎng)速度分別是74.26%、57.08%、57.37%、44.07%。
從業(yè)績(jī)發(fā)展這方面來(lái)看，偉思醫(yī)療公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)始終保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其2020年7月在科創(chuàng)板上市，不難發(fā)現(xiàn)，該公司營(yíng)收增速上市前后變化幅度較大，上市前增速每年在50%左右，上市后一路下滑至13.66%。
從收入構(gòu)成來(lái)看，如上圖所示，偉思醫(yī)療的主要依靠電刺激類(lèi)和磁刺激類(lèi)兩大產(chǎn)品，2020年年報(bào)顯示，2020年電刺激類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入較2019年增長(zhǎng)6.90%，營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)17.67%，營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)速度明顯遠(yuǎn)高于營(yíng)收收入的增長(zhǎng)幅度。細(xì)分來(lái)看，如下圖所示，電刺激類(lèi)材料成本增長(zhǎng)12.48%，人工成本增長(zhǎng)13.09%，間接費(fèi)用同比增長(zhǎng)13.09%，間接費(fèi)用同比暴增580.47%。
值得注意的是，2021年業(yè)績(jī)預(yù)告中，偉思醫(yī)療表示，公司 自主研發(fā)的磁刺激產(chǎn)品已經(jīng)成為公司營(yíng)收第一大品類(lèi)，外骨骼康復(fù)機(jī)器人也已實(shí)現(xiàn)上市銷(xiāo)售，下一代磁刺激儀、醫(yī)美能量源設(shè)備等在研項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)注入增長(zhǎng)新動(dòng)力(310328)。
外骨骼系列產(chǎn)品主要面向公立醫(yī)院康復(fù)科、骨科、神經(jīng)內(nèi)/外科等科室以及康復(fù)專(zhuān)科醫(yī)院、民營(yíng)康復(fù)機(jī)構(gòu)、社區(qū)康養(yǎng)中心等醫(yī)療及專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。
下肢步行外骨骼輔助訓(xùn)練裝置能夠幫助卒中、腦外傷、脊髓損傷等下肢運(yùn)動(dòng)功能障礙患者進(jìn)行腦功能重塑，幫助其恢復(fù)步行功能，讓患者實(shí)現(xiàn)重新站立、行走。
我國(guó)有脊髓損傷患者和脊柱裂患者約530萬(wàn)人，腦癱患者約600萬(wàn)人，近3億老年人口中20%有行動(dòng)障礙，康復(fù)需求一旦釋放，勢(shì)必將推動(dòng)整體市場(chǎng)規(guī)模較快增長(zhǎng)。
根據(jù)Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)顯示，2014～2018年，中國(guó)的康復(fù)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模從115億元增長(zhǎng)至280億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為24.9%，增速高于醫(yī)療器械行業(yè)整體市場(chǎng)，預(yù)計(jì)我國(guó)康復(fù)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模將以19.1%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至2023年的670億元。
盆底及產(chǎn)后康復(fù)領(lǐng)域，一般而言，再生育女性經(jīng)歷了生產(chǎn)過(guò)程，為降低生育風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)更加重視產(chǎn)后康復(fù)。
另外，三孩政策鼓勵(lì)了部分35歲以上產(chǎn)婦進(jìn)行再生育，高齡產(chǎn)婦較適齡產(chǎn)婦更易發(fā)生產(chǎn)后不良癥狀，這一人群參與產(chǎn)后康復(fù)的主動(dòng)性更強(qiáng)烈。初次生育與再生育產(chǎn)婦的產(chǎn)后康復(fù)意識(shí)增強(qiáng)，釋放了產(chǎn)后康復(fù)服務(wù)需求。
頭豹研究院研究透露，產(chǎn)后康復(fù)市場(chǎng)規(guī)模由2014年的9.2億元快速增長(zhǎng)至2018年的39.5億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)43.9%，并預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到144.8億元。
當(dāng)前，中國(guó)新媽媽人群以85后、90后為主，受教育程度相對(duì)較高，自我保健意識(shí)強(qiáng)烈，能夠逐漸認(rèn)識(shí)和突破傳統(tǒng)的生育誤區(qū)，追求更加科學(xué)、系統(tǒng)的產(chǎn)后康復(fù)。收入提升、健康意識(shí)、知識(shí)普及等這些種種的因素，是催生產(chǎn)后康復(fù)需求持續(xù)增長(zhǎng)的主要原因。
與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手麥瀾德糾紛不斷核心技術(shù)人員被帶走，業(yè)績(jī)被直追
這些年來(lái)，偉思醫(yī)療和同樣在南京的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手麥瀾德糾紛不斷，據(jù)銀柿財(cái)經(jīng)報(bào)道，麥瀾德核心人員絕大部分來(lái)自偉思醫(yī)療，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，與偉思醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)重合度極高，而公司的董監(jiān)高及核心技術(shù)人員，有相當(dāng)一部分出自偉思醫(yī)療。
公司實(shí)控人楊瑞嘉、史志懷及其一致行動(dòng)人陳彬、屠宏林、周干、周琴，無(wú)一例外全部具有偉思醫(yī)療的工作背景。
三位創(chuàng)始人楊瑞嘉、史志懷、陳彬2013年1月通過(guò)委托代持方式設(shè)立麥瀾德時(shí)，仍在偉思醫(yī)療任職——楊瑞嘉時(shí)任偉思醫(yī)療子公司偉思瑞翼市場(chǎng)部經(jīng)理、產(chǎn)品總監(jiān)，史志懷任偉思醫(yī)療研發(fā)部總監(jiān)，陳彬任偉思醫(yī)療供應(yīng)鏈總監(jiān)。三人分別于2013年7月、2月、5月從偉思醫(yī)療離職。
不僅市場(chǎng)、研發(fā)、供應(yīng)鏈要素齊全，該公司還從偉思醫(yī)療“召喚”不少老同事。偉思醫(yī)療為麥瀾德，輸出了90%以上的董監(jiān)高與核心技術(shù)人員。
也因此，2015年到2020年，偉思醫(yī)療共發(fā)起了12起有關(guān)專(zhuān)利權(quán)歸屬、侵權(quán)的訴訟，其中4起專(zhuān)利權(quán)屬糾紛偉思醫(yī)療勝訴，法院判定相關(guān)專(zhuān)利屬于楊瑞嘉、史志懷、周干等人在偉思醫(yī)療任職期間的職務(wù)發(fā)明，應(yīng)歸屬于偉思醫(yī)療；1起為偉思醫(yī)療敗訴，7起偉思醫(yī)療撤訴，麥瀾德稱(chēng)撤訴原因包括涉訴專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回、涉案專(zhuān)利申請(qǐng)?zhí)栧e(cuò)誤、重新組織證據(jù)等，不涉及雙方和解情形。
另外，2018年至2021年上半年，麥瀾德分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.43億元、2.56億元、3.37億元與1.54億元，同期凈利潤(rùn)分別為5518.40萬(wàn)元、1.06億元、1.22億元與5536.61萬(wàn)元。
麥瀾德這些年不僅拿走了偉思醫(yī)療一些核心技術(shù)及人員，在盆底及產(chǎn)后康復(fù)領(lǐng)域更是分了偉思醫(yī)療的一大杯羹，營(yíng)業(yè)收入直追偉思醫(yī)療。
毛利率方面，偉思醫(yī)療所在行業(yè)的毛利率整體較高，2020年Q3達(dá)到74.37%，環(huán)比Q2毛利率73.53%有所提升，Q3凈利率為35.38%，環(huán)比Q2的36.04%有所下降。數(shù)據(jù)顯示，麥瀾德Q2主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率為74.25%，略高于偉思醫(yī)療毛利率水平。
綜合來(lái)看，偉思醫(yī)療毛利率不多年來(lái)相對(duì)穩(wěn)定，隨著“磁電聯(lián)合”理念的推廣，以及新產(chǎn)品的持續(xù)迭代，毛利率有望進(jìn)一步提升。
