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面對(duì)四年虧損超百億、年報(bào)“難產(chǎn)”、瀕臨退市的窘境，山西東輝集團(tuán)2億元股權(quán)投資可謂是為每日優(yōu)鮮注入了一劑強(qiáng)心劑，雖然該“救場(chǎng)”式投資能一定程度上緩解每日優(yōu)鮮緊張的資金壓力，但每日優(yōu)鮮如果不從業(yè)務(wù)本質(zhì)上尋求突破，或許很難改善自身頹勢(shì)的業(yè)績(jī)。

在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)上，每日優(yōu)鮮同樣不盡人意，股價(jià)已連續(xù)兩日跌幅超10%，截至7月20日收盤，每日優(yōu)鮮報(bào)報(bào)收0.291美元/股，較IPO發(fā)行價(jià)跌去97.76%，總市值為6852萬(wàn)美元，市值蒸發(fā)超百億元。

卷入漩渦

每日優(yōu)鮮又一次卷入漩渦，難以自拔。7月20日，有消息稱，每日優(yōu)鮮計(jì)劃出售智能生鮮市場(chǎng)業(yè)務(wù)部分股權(quán)，每日優(yōu)鮮對(duì)該部門的估值約為1億美元，已超過(guò)目前每日優(yōu)鮮6852萬(wàn)美元的市值。

就在前一天，7月19日，每日優(yōu)鮮聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO曾斌卸任北京每日優(yōu)鮮電子商務(wù)有限公司法定代表人，同時(shí)退出公司董事長(zhǎng)、經(jīng)理、監(jiān)事。

而更早之前，7月11日，每日優(yōu)鮮披露“次日達(dá)”業(yè)務(wù)某些交易存疑，已進(jìn)行獨(dú)立內(nèi)部審查，由于“次日達(dá)”個(gè)別員工的不當(dāng)行為，影響了每日優(yōu)鮮2021年前三季度的營(yíng)收數(shù)據(jù)確認(rèn)，該事件未對(duì)公司報(bào)告的利潤(rùn)和資產(chǎn)負(fù)債情況產(chǎn)生影響，對(duì)每日優(yōu)鮮2021年前三季度營(yíng)收的影響約為10%。

緊接著，每日優(yōu)鮮被曝出3天內(nèi)關(guān)閉了9個(gè)城市的極速達(dá)業(yè)務(wù)，對(duì)此，每日優(yōu)鮮回應(yīng)表示，9個(gè)城市極速達(dá)業(yè)務(wù)暫時(shí)關(guān)閉，用戶無(wú)法購(gòu)買生鮮產(chǎn)品，目前保留了云超特賣業(yè)務(wù)，最快可次日達(dá)。

從曾經(jīng)火速砸重金開城推廣，到如今一二線城市業(yè)務(wù)短時(shí)間批量性關(guān)閉，從核心管理層的卸任到內(nèi)部人員存疑交易，每日優(yōu)鮮再一次被推向了風(fēng)口浪尖，也暴露出每日優(yōu)鮮業(yè)務(wù)及內(nèi)部管理等方面存在的諸多問(wèn)題。

卷入漩渦的每日優(yōu)鮮，甚至被市場(chǎng)認(rèn)為已經(jīng)走到了生死關(guān)頭，但搖擺之下艱難求生的每日優(yōu)鮮等到了“白衣騎士”救場(chǎng)式投資。7月15日，每日優(yōu)鮮宣布與山西東輝集團(tuán)（下稱“山西東輝”）達(dá)成股權(quán)戰(zhàn)略投資合作協(xié)議，山西東輝計(jì)劃向每日優(yōu)鮮進(jìn)行價(jià)值2億元的股權(quán)投資。

對(duì)于仍處于巨虧之中的每日優(yōu)鮮而言，如果按照其以往虧損燒錢速度推算，每日優(yōu)鮮現(xiàn)金流大約夠撐三個(gè)季度，2022年二季度則成為每日優(yōu)鮮補(bǔ)充現(xiàn)金流的關(guān)鍵期限。幸運(yùn)的是，每日優(yōu)鮮等來(lái)了“白衣騎士”的救場(chǎng)。山西東輝的2億元股權(quán)投資雖可解燃眉之急，但不能自己造血，僅憑輸血，并非治根治本，也非長(zhǎng)久之計(jì)，對(duì)每日優(yōu)鮮而言，關(guān)鍵仍在于自救。

虧損或進(jìn)一步擴(kuò)大

業(yè)績(jī)方面，同樣難言樂(lè)觀。成立8年，每日優(yōu)鮮一直未能打破虧損的魔咒。據(jù)招股書披露，每日優(yōu)鮮2018年至2020年凈虧損分別為22.316億元、29.094億元、16.492億元，三年累計(jì)巨虧67.902億元。

2021年前三季度，每日優(yōu)鮮的累計(jì)虧損達(dá)30.175億元。財(cái)報(bào)顯示，2021年一季度，每日優(yōu)鮮凈虧達(dá)6.103億元，較2020年同期1.947億元，同比擴(kuò)大213.46%。2021年二季度，每日優(yōu)鮮凈虧達(dá)14.332億元，較2020年同期的凈虧損3.398億元，同比增長(zhǎng)321.8%；2021年三季度，每日優(yōu)鮮凈虧達(dá)9.74億元，較2020年同期虧損4.83億元，虧損同比擴(kuò)大101.66%。每日優(yōu)鮮預(yù)計(jì)，2021年第四季度虧損為7億元，2021年全年虧損預(yù)計(jì)為37.37億元至37.67億元。

截止發(fā)稿前，每日優(yōu)鮮尚未發(fā)布其2021財(cái)年四季度及年報(bào)，有消息稱，每日優(yōu)鮮年報(bào)推遲或受到“次日達(dá)”業(yè)務(wù)某些交易存疑影響所致。5月24日，每日優(yōu)鮮在收到退市警示后發(fā)布公告稱，將按照納斯達(dá)克的規(guī)定，在60個(gè)工作日內(nèi)發(fā)布財(cái)報(bào)。隨著納斯達(dá)克的規(guī)定日期的臨近，以及每日優(yōu)鮮發(fā)布獨(dú)立審查結(jié)果，每日優(yōu)鮮2021年年報(bào)披露日期或?qū)檴檨?lái)遲。

若按照推算來(lái)看，2021年每日優(yōu)鮮虧損或超37億元，將進(jìn)一步擴(kuò)大。對(duì)于4年虧損超百億的每日優(yōu)鮮而言，還面臨著“債臺(tái)高筑”。據(jù)每日優(yōu)鮮三季報(bào)顯示，每日優(yōu)鮮三季度持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為21.72億，同期流動(dòng)負(fù)債高達(dá)32.23億元。

此外，每日優(yōu)鮮拖欠供應(yīng)商貨款的消息被接連曝出。據(jù)騰訊新聞報(bào)道，今年3月起，每日優(yōu)鮮拖欠供應(yīng)商貨款的消息不斷傳出。時(shí)代財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，每日優(yōu)鮮供應(yīng)商被拖欠貨款金額超400萬(wàn)元。據(jù)Tech星球報(bào)道，每日優(yōu)鮮的賬期變長(zhǎng)，由原先的兩個(gè)月時(shí)間變?yōu)槿缃竦?05天。據(jù)每日優(yōu)鮮財(cái)報(bào)顯示，截至2021年三季度，每日優(yōu)鮮尚未支付的供應(yīng)商欠款凈額達(dá)16.52億元，同比增加34%。

與此同時(shí)，每日優(yōu)鮮的向供應(yīng)商的付款周期也逐漸拉長(zhǎng)。據(jù)每日優(yōu)鮮招股書顯示，2018-2020年，每日優(yōu)鮮尚未支付的供應(yīng)商欠款凈額分別為7.39億元、14.19億元、10.88億元，同期付款周期分別為40天、55天、72天。面對(duì)不斷延長(zhǎng)的付款周期，高負(fù)債下每日優(yōu)鮮的資金鏈緊張程度可想而知。

前置倉(cāng)模式“錢景”幾何

持續(xù)性虧損猶如懸在每日優(yōu)鮮頭上的達(dá)摩克利斯之劍，而同樣采用前置倉(cāng)模式的叮咚買菜也同樣難逃虧損的泥潭。財(cái)報(bào)顯示，2019年至2021年，叮咚買菜分別實(shí)現(xiàn)虧損18.734億元、31.769億元和64.3億元。前置倉(cāng)盈利難題是行業(yè)共性問(wèn)題。

這不禁讓人對(duì)生鮮電商的前置倉(cāng)商業(yè)模式產(chǎn)生質(zhì)疑。前置倉(cāng)商業(yè)化難道是個(gè)“偽命題”？2020年3月，盒馬的前置倉(cāng)業(yè)務(wù)盒馬小站被全部叫停。盒馬CEO侯毅曾公開表示，前置倉(cāng)的模式并不合理，前置倉(cāng)模式是做給VC看的，從生意模式本身來(lái)講，前置倉(cāng)是不可能盈利的。面對(duì)上述疑問(wèn)，筆者向每日優(yōu)鮮發(fā)送郵件，但未獲得回復(fù)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，履約成本確實(shí)是每日優(yōu)鮮的緊箍咒，據(jù)招股書顯示，履約費(fèi)用是每日優(yōu)鮮運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的最大頭，2018年至2020年，公司履約費(fèi)用分別為12.393億元、18.330億元、15.769億元，履約費(fèi)用占總收入的比例一度達(dá)到34.9%，占營(yíng)業(yè)費(fèi)用最高達(dá)59.6%。

面對(duì)短期內(nèi)無(wú)法壓縮的履約成本，每日優(yōu)鮮除了不斷拉長(zhǎng)結(jié)算周期，把資金壓力轉(zhuǎn)嫁給上游供應(yīng)商，還將目光放在了供應(yīng)鏈成本控制上，在水果蔬菜等生鮮非標(biāo)品采購(gòu)上，其采購(gòu)價(jià)格可能相差數(shù)倍，但如果過(guò)度控制，則會(huì)失去越來(lái)越多優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。

目前，每日優(yōu)鮮也在尋找新的突破口，希望找到自己的第二增長(zhǎng)曲線，每日優(yōu)鮮做起了零售云和智慧菜場(chǎng)，收購(gòu)無(wú)人便利店品牌“在樓下”，寄望去搶占“25%乃至40%的市場(chǎng)份額”，但面對(duì)擁擠的賽道強(qiáng)手如林的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，留給每日優(yōu)鮮無(wú)論是時(shí)間還是發(fā)展的空間并不多。

當(dāng)資本熱潮退卻，只有在供應(yīng)鏈、運(yùn)營(yíng)流程多方面不斷優(yōu)化，找到適合自己步伐的節(jié)奏與打法，進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)才是生存之道。