因“蹭”上光伏熱點(diǎn)股價(jià)大漲4倍的寶馨科技(002514)，歷時(shí)19個(gè)月，該公司的定增計(jì)劃終于落地。

8月4日，寶馨科技披露了非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)。報(bào)告書(shū)中顯示控股股東江蘇捷登作為單一對(duì)象，以2.96元/股的價(jià)格擬獲發(fā)行1.66億股，耗資4.91億元。

按照公司最新收盤(pán)價(jià)估算，江蘇捷登這筆4.91億元的認(rèn)購(gòu)資金，目前市值已經(jīng)高達(dá)23.11億元，控股股東定增將浮盈18.20億元。

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兩折定增控股股東浮盈3.71倍

8月4日晚間，寶馨科技披露的定增結(jié)果顯示，本次定增對(duì)象只有1名，即為控股股東江蘇捷登。以該公告后第二天收盤(pán)價(jià)12.88元/股為參考，與發(fā)行價(jià)現(xiàn)價(jià)折價(jià)率已高達(dá)77%。若以今日（8月10日）最新收盤(pán)價(jià)估算，江蘇捷登認(rèn)購(gòu)股份市值已達(dá)到23.11億元，這意味著控股股東得到股份后浮盈3.71倍。如此看來(lái)，這是一筆十分劃算的“買賣”。

此次定增價(jià)格與寶馨科技股價(jià)之間差距懸殊，其實(shí)也與其定增方案公布的時(shí)點(diǎn)有關(guān)。2021年1月27日，寶馨科技召開(kāi)第五屆董事會(huì)第一次會(huì)議，審議通過(guò)了包括《關(guān)于公司非公開(kāi)發(fā)行股票方案的議案》等在內(nèi)的多個(gè)議案，確定此次非公開(kāi)發(fā)行股票的定價(jià)基準(zhǔn)日為發(fā)行人董事會(huì)決議公告日，并最終確定發(fā)行價(jià)格為2.96元，且該發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。

市場(chǎng)人士分析，寶馨科技實(shí)施定增，一方面，該公司由于業(yè)績(jī)下滑，已連續(xù)兩年扣非凈利潤(rùn)虧損，需要進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型；另一方面，在定增完成后，江蘇捷登總持股數(shù)為1.94億股，直接持股比例從5%上升到26.9%，控股股東地位一舉穩(wěn)固，實(shí)現(xiàn)了對(duì)上市公司的掌控。

和訊財(cái)經(jīng)梳理，類似定增大賺的案例時(shí)有出現(xiàn)。比較典型的有邁為股份(300751)、德方納米(300769)、錦浪科技(300763)等。上述市場(chǎng)人士進(jìn)一步表示，股價(jià)和定增價(jià)存在較大差距，產(chǎn)生較大浮盈容易引起市場(chǎng)質(zhì)疑，或不利于維護(hù)市場(chǎng)公平原則。

一位法律人士則向和訊財(cái)經(jīng)表示，認(rèn)購(gòu)對(duì)象不可能在不確定的股價(jià)的情況下簽署協(xié)議。這種定價(jià)機(jī)制事實(shí)上是符合規(guī)定的，也具有一定合理性。

沾邊光伏催生股價(jià)暴漲4倍

Wind數(shù)據(jù)顯示，主營(yíng)鈑金結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的寶馨科技在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)一直不溫不火，扣非凈利潤(rùn)連續(xù)兩年虧損。去年下半年該公司宣布涉足新能源，彼時(shí)股價(jià)仍表現(xiàn)平平，今年4月27日還創(chuàng)出3.24元的年內(nèi)低點(diǎn)。直至今年5月，一則光伏投資合同改變了寶馨科技的“命運(yùn)”。

5月27日，公司發(fā)布公告稱，公司與安徽省蚌埠市懷遠(yuǎn)縣人民政府就打造新能源高端智能制造項(xiàng)目簽署了《新能源高端智能制造項(xiàng)目投資合同》，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容包括2GW光伏電池及2GW光伏組件，以及新能源高端裝備相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及制造等。值得一提的是，此時(shí)寶馨科技賬上的貨幣資金不足6000萬(wàn)元，但該項(xiàng)目的總投資金額高達(dá)16.8億元。

而后，寶馨科技股價(jià)漲勢(shì)如虹，從3.24元一路上漲，最高漲至18.49元，漲幅多達(dá)4.7倍，成為今年大牛股。截至今日收盤(pán)，該股報(bào)13.92元，最新市值為77億元。

定增背后“暗藏風(fēng)險(xiǎn)”

看似皆大歡喜的定增背后似乎“暗藏風(fēng)險(xiǎn)”。

據(jù)曾披露的公告看，今年以來(lái)，寶馨科技多次發(fā)布公告稱，公司股東陳東所持公司股份被凍結(jié)，部分股份還因質(zhì)押被動(dòng)平倉(cāng)或被司法處置。

根據(jù)2月11日預(yù)披露公告，陳東擬通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式被動(dòng)減持占寶馨科技總股本2%的股份，截至到5月21日減持時(shí)間過(guò)半，共減持了1.06%，目前仍處在預(yù)披露的減持時(shí)間范圍內(nèi)。

依據(jù)相關(guān)規(guī)定，陳東與江蘇捷登為一致行動(dòng)人，上述被動(dòng)減持股份的行為違反了《上市公司收購(gòu)管理辦法（2020年修正）》第五條、第七十四條以及深交所《股票上市規(guī)則（2022年修訂）》的相關(guān)規(guī)定，深交所對(duì)陳東予以監(jiān)管警示。

另外，7月29日晚寶馨科技公告，陳東所持公司11.49%的股份可能出現(xiàn)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)或被強(qiáng)制過(guò)戶風(fēng)險(xiǎn)。按最新股價(jià)13.92元計(jì)算，上述股份市值約8.8億元。

除了被動(dòng)減持外，后續(xù)江蘇捷登定增新獲股份會(huì)否為陳東提供質(zhì)押擔(dān)保亦值得關(guān)注。2020年12月，江蘇捷登剛剛獲得陳東轉(zhuǎn)讓的2770萬(wàn)股股份，而后即拿出2000萬(wàn)股為其提供質(zhì)押擔(dān)保，占彼時(shí)其持股數(shù)的72.2%。如此看來(lái)，江蘇捷登此次劃算的“買賣”是否能夠落袋為安也是未知數(shù)。