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冬天臨近，國(guó)內(nèi)專業(yè)露營(yíng)裝備龍頭的牧高笛(603908)股價(jià)似乎也步入了"寒冬"。行情數(shù)據(jù)顯示，牧高笛已在近四個(gè)交易日內(nèi)大跌超20%。值得一提的是，在股價(jià)高位震蕩區(qū)間，多家機(jī)構(gòu)研報(bào)高位頻頻推薦，大股東、高管卻減持不斷...
露營(yíng)裝備龍頭牧高笛四日大跌超20%
公開資料顯示，牧高笛是國(guó)內(nèi)專業(yè)露營(yíng)裝備龍頭。公司成立于2003年，業(yè)務(wù)模式涵蓋OEM/ODM代工和自有品牌。該公司的主要產(chǎn)品是帳篷及裝備，自2017年上市以來(lái)，牧高笛的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直不溫不火，營(yíng)收和利潤(rùn)始終停滯不前。既無(wú)業(yè)績(jī)加持，又無(wú)概念可以炒作，公司股價(jià)最高點(diǎn)始終定格在新股時(shí)期的84.25元。此后，整體呈下行趨勢(shì)，甚至一度跌破16.37元（前復(fù)權(quán)）的發(fā)行價(jià)。
疫情發(fā)生以來(lái)，不僅催生了“宅經(jīng)濟(jì)”，也讓“露營(yíng)文化”突然爆紅。4月初開始，露營(yíng)熱后，牧高笛股價(jià)開始上漲，從4月1日每股34元，最高上漲至每股112.94元，漲幅超200%。
業(yè)績(jī)方面，近年來(lái)公司業(yè)績(jī)也是顯著提升。從2019年至2021年，公司營(yíng)業(yè)收入從5.29元增至9.23億元。今年上半年，公司營(yíng)收再度同比增長(zhǎng)61.34%至8.67億元，錄得歸母凈利潤(rùn)1.13億元，已超過(guò)去年全年水平。
不過(guò)，最近牧高笛股價(jià)開始急速下挫，近四個(gè)交易日內(nèi)大跌超20%。
10月18日晚，牧高笛發(fā)布公告稱，經(jīng)公司自查，公司日常經(jīng)營(yíng)情況及外部環(huán)境未發(fā)生重大變化，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。
牧高笛還稱，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一切正常，受益于戶外露營(yíng)快速發(fā)展，牧高笛的營(yíng)收規(guī)模及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比快速提升，預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.57億元左右，同比增長(zhǎng)59%左右；預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.3億元左右，同比增長(zhǎng)81%左右；預(yù)計(jì)2022前三季度實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)115%左右。
牧高笛稱，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的季節(jié)性特征顯著，第一、二季度營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)占全年比重高；第三、四季度逐步進(jìn)入淡季，凈利潤(rùn)占全年比重相對(duì)較低，且業(yè)績(jī)具有一定波動(dòng)性。
機(jī)構(gòu)研報(bào)高位頻頻推薦
牧高笛的股價(jià)持續(xù)走高，受到了二級(jí)市場(chǎng)的強(qiáng)烈追捧，機(jī)構(gòu)研報(bào)也頻頻出現(xiàn)牧高笛的字眼。
前面講到，該股在8月11日登頂，達(dá)到歷史最高的112.94元。我們發(fā)現(xiàn)，自8月份以來(lái)，有多家券商給出牧高笛"買入"、"增持"等評(píng)級(jí)，僅有一家給出持有評(píng)級(jí)。
10月19日截至發(fā)稿，牧高笛股價(jià)再次跌停。值得注意的是，在最新的浙商證券(601878)發(fā)布的研報(bào)中，又給予牧高笛買入評(píng)級(jí)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司代工業(yè)務(wù)雙位數(shù)增長(zhǎng)，全年預(yù)期不變。預(yù)計(jì)品牌業(yè)務(wù)保持翻倍以上高增，熱度持續(xù)。預(yù)計(jì) Q4 之后運(yùn)費(fèi)及匯率影響將減弱，但基于公司加大推廣費(fèi)用投入以提升市占率的戰(zhàn)略預(yù)期，下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì) 2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)為1.60/2.51/3.50 億元，對(duì)應(yīng) PE 為 31/20/14 倍。中長(zhǎng)期來(lái)看，依然保持對(duì)露營(yíng)行業(yè)長(zhǎng)期廣闊空間以及牧高笛逐漸提升市占率的信心，維持“買入”評(píng)級(jí)。
往前看，天風(fēng)證券(601162)與東方證券(600958)在10月份同樣給出牧高笛買入評(píng)級(jí)。面對(duì)股價(jià)的連續(xù)下跌與機(jī)構(gòu)研報(bào)的態(tài)度，有網(wǎng)友在股吧中表示，機(jī)構(gòu)研報(bào)高位頻頻推薦，莊家正在呼喚接盤俠......
大股東、高管減持不斷
牧高笛的股價(jià)持續(xù)走高同時(shí)，大股東、高管減持不斷。根據(jù)公司公告顯示，9月，牧高笛控股股東大牧投資減持，外銷業(yè)務(wù)總監(jiān)徐靜、財(cái)務(wù)總監(jiān)杜素珍、生產(chǎn)總監(jiān)馬其剛均進(jìn)行了減持。
根據(jù)公司9月26日發(fā)布的關(guān)于控股股東減持比例超過(guò) 1%的提示性公告顯示，公司控股股東大牧投資2022 年 9 月 5 日至 2022 年 9 月 26 日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式累計(jì)減持公司股份 1,043,300股，超過(guò)公司總股本的 1%。
根據(jù)公司9月7日發(fā)布的牧高笛戶外用品股份有限公司董監(jiān)高減持股份結(jié)果公告顯示，自減持計(jì)劃起至本公告日，公司董事兼高級(jí)管理人員徐靜女士、杜素珍女士通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式分別減持 52,000 股、11,700 股，減持計(jì)劃實(shí)施完畢。
毫無(wú)意外，在這一波行情中，牧高笛的大股東和董監(jiān)高的眼光可謂是相當(dāng)"精準(zhǔn)"啊。
