上市一周年的節(jié)點，“濕巾第一股”潔雅股份宣布調(diào)整多個募投項目。

2021年12月3日，潔雅股份登陸創(chuàng)業(yè)板。公司IPO原計劃募集資金3.76億元，投資于“多功能濕巾擴建項目”“技術(shù)研發(fā)中心升級項目”“倉儲智能化改造項目”（以下分別簡稱為“擴建項目”“研發(fā)項目”“倉儲項目”）。

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圖源：上市公司公告

招股書顯示，擴建項目、研發(fā)項目、倉儲項目建設(shè)期分別為2年、2年、1年。實際上，多個項目進度不達預(yù)期。以已投入募集資金計算，截至2022年10月30日，3個項目分別投入1194.93萬元、0、0，進度分別為4.58%、0、0。

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疫情致募投項目進度緩慢

是缺錢嗎？相反，潔雅股份并非囊中羞澀，手上還握著大把鈔票。

彼時IPO，潔雅股份實際募得資金11.63億元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后凈額10.32億元，比原計劃多了6.56億元。

根據(jù)2022年三季報，潔雅股份貨幣資金合計12.13億元，交易性金融資產(chǎn)合計3.5億元。

圖源：上市公司公告

難怪有投資者調(diào)侃：“公司手上那么多錢，一年卻啥也沒干，募投項目又推遲一年”。

對于募投項目進度緩慢的原因，潔雅股份稱：“在實際投入過程中受疫情、市場環(huán)境變化、實際經(jīng)營情況及發(fā)展規(guī)劃等多重因素的影響，項目的整體進度放緩，預(yù)計無法在計劃的時間內(nèi)完成建設(shè)?！?/p>

潔雅股份進一步解釋：“受疫情影響，國內(nèi)各省市政府均出臺相應(yīng)的防疫防控政策和措施， 物流及人員流動均受到了一定影響。此外，公司擬購置的設(shè)備中有較多進口設(shè)備， 相關(guān)設(shè)備的交付與調(diào)試時間放緩，交付時間的不確定性也在增大。 ”

前三季度研發(fā)投入降1/3

本次關(guān)于募投項目的調(diào)整包括實施地點、實施方式及實施進度等方面。

具體的，研發(fā)項目整體調(diào)整較大，包括實施方式由“新建廠房”擴充至“購置房產(chǎn)、購地新建廠房、租賃土地、租賃房產(chǎn)實施”，包括：計劃在銅陵市購買一處不動產(chǎn)，用于本部研發(fā)中心的研發(fā)、辦公等；計劃在銅陵國家農(nóng)業(yè)科技園區(qū)內(nèi)購置20畝土地，并配套租賃80畝土地，用于科研基地的拓展；計劃在上海市租賃房產(chǎn)，用于上海研發(fā)中心的建設(shè)。

與此同時，潔雅股份擬投資于研發(fā)項目的金額從0.54億元增至1.04億元，擴建項目投資額相應(yīng)減少0.5億元、倉儲項目不變。

此外，上述3個項目均延期1—2年不等，項目達到預(yù)定可使用狀態(tài)日期均調(diào)整至2024年12月。

潔雅股份對研發(fā)項目的加大投入不難理解。和訊財經(jīng)梳理后發(fā)現(xiàn)，2022年1—9月，可比公司諾邦股份(603238)、倍加潔(603059)的研發(fā)投入均增加，潔雅股份該指標卻比上年同期下降35.1%至1909.36萬元。不僅研發(fā)投入絕對值少，研發(fā)費用率也落后。

而潔雅股份所從事的濕巾行業(yè)技術(shù)含量較高，主要的核心技術(shù)體現(xiàn)在溶液配方等方面?！爸挥芯邆涠鄬W(xué)科融合的組織架構(gòu)和技術(shù)人員，掌握領(lǐng)先核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)才能在該行業(yè)獲得競爭優(yōu)勢并得以長遠立足，對缺乏技術(shù)和研發(fā)能力的企業(yè)形成了較高的技術(shù)壁壘”，公司曾如此表示。

上市首年業(yè)績“變臉”

潔雅股份主要為利潔時集團、babycare、金佰利 集團、強生等代工。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.26億元，同比下降35.5%；實現(xiàn)凈利潤1.29億元，同比下降30.4%。

將時間線拉長，潔雅股份Q1、Q2、Q3營收分別減少47.91%、36.06%、11.62%，對應(yīng)凈利潤分別減少42.22%、24.25%、17.1%，上市首年便出現(xiàn)業(yè)績“變臉”。究其原因，則是消毒類濕巾產(chǎn)品銷量大幅減少。

消毒濕巾的市場需求與疫情爆發(fā)息息相關(guān)。2020年起，潔雅股份開始承接醫(yī)用及抗菌消毒系列濕巾訂單，2020年、 2021年上半年醫(yī)用及抗菌毒系列濕巾銷售收入占比分別達到43.76%、65.81%，成為營收增長的重要推手。反映在業(yè)績上，2018年、2019年公司營收均未突破3億元，2020年則猛漲至7.43億元，單是2021年上半年便達到了6.27億元，比2018年、2019年營收之和還多。

圖源：上市公司公告

顯然，潔雅股份也意識到了，抗菌消毒系列濕巾帶來的業(yè)績增量“具有一定偶然性且存在不可持續(xù)的風險”。隨著該系列濕巾訂單逐步降至疫情前的正常水平，公司業(yè)績“現(xiàn)形”。

盡管消毒類濕巾產(chǎn)品銷量減少，但潔雅股份仍在進行多種針對疫情形勢下的抗菌、消毒濕巾產(chǎn)品的研發(fā)。對于最新進度，公司稱“在研的消毒濕巾配方已于年中送國外一家新冠病毒殺滅率測試機構(gòu)進行第三方殺滅率測試，但目前檢測機構(gòu)表示送樣較多，且測試周期長（一般為半年），仍在排隊等待測試中”。

有市場人士稱，隨著當下全國各地疫情防控措施的優(yōu)化，抗菌消毒類產(chǎn)品未來市場需求是得到提振、還是持續(xù)回落，仍待觀察。近日抗病毒面料概念火熱，有投資者亦較為樂觀：“手濕防護消殺的市場應(yīng)比抗菌面料確定性更強，未來人人必備必用?！?/p>

值得一提的是，12月6日，潔雅股份出現(xiàn)1筆折價11%的大宗交易。一般而言，這大多反映了市場主力并不看好股價的未來走勢，寧愿折損一些資金也要賣出。

上市即巔峰，潔雅股份股價于上市首日盤中觸及最高點95.74元/股后一路下挫。截至12月8日收盤，該股報37.52元/股，較高點已跳水6成，亦低于除權(quán)后發(fā)行價。公司總市值約30億元。