川能動力(000155)與重組似乎總有著糾纏不清的聯(lián)系。歷史上，川能動力就曾因連續(xù)三年凈利潤大額虧損，面臨退市風(fēng)險，后靠重組續(xù)命。近期，川能動力2022年發(fā)起的重組又是跌宕起伏。

5月31日，川能動力發(fā)布公告稱，深交所恢復(fù)了公司于3月31日中止的重組審核。

跌跌撞撞的重組案

(資料圖片)

早在2022年5月，川能動力就披露了計劃中的重組預(yù)案。

川能動力擬向東方電氣(600875)以發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換公司債券的方式購買川能風(fēng)電20%股權(quán)，向成明永投資以發(fā)行股份的方式購買其持有的川能風(fēng)電10%股權(quán)及川能風(fēng)電下屬會東能源5%股權(quán)、美姑能源49%股權(quán)、鹽邊能源5%股權(quán)和雷波能源49%股權(quán)。

這一方案在兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)半年后，于2023年迎來調(diào)整。1月20日，川能動力調(diào)整了重組方案，取消了收購川能風(fēng)電20%股權(quán)中的可轉(zhuǎn)換公司債券方式，取消了對會東能源5%股權(quán)和雷波能源49%股權(quán)的收購。重組方案調(diào)整后，監(jiān)管層的問詢也隨之而來。2月10日，公司收到了來自深交所的問詢函，直指相關(guān)收購標(biāo)的在資產(chǎn)評估價值時存在的差距。

問詢函之后，川能動力于2023年3月31日因重組申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期而被深交所中止重組審核。

一路磕磕絆絆，直到5月最后一個交易日，川能動力的重組案再度提上進(jìn)程。有意思的是，在此期間，川能動力還出現(xiàn)了一次突發(fā)消息——法定代表人、董事長張昌均被四川省監(jiān)察委員會立案調(diào)查及實施留置措施。

曾因重組踏上新能源之路

川能動力原名川化股份，成立于1997年，并于2000年在深交所上市。當(dāng)時的川化股份主要經(jīng)營化肥化工。

2013-2015年期間，川化股份的經(jīng)營慘淡，連續(xù)三年錄得凈利潤虧損，其中2014年的歸屬凈利潤虧損達(dá)到了15.70億元。公司于2016年5月被深交所暫停上市。

從川能動力發(fā)布的《重大資產(chǎn)重組報告書》中，可以了解到這一段歷史。

2016年3月24日，成都市中院裁定受理債權(quán)人四川省天然氣投資有限責(zé)任公司對川化股份的重整申請；2016年10月25日，經(jīng)公開遴選，確認(rèn)四川能投等十三家企業(yè)組成的聯(lián)合體為川化股份重整投資人。

重整投資人通過定向增發(fā)股份的方式籌集了超過34億元的資金，在償還債務(wù)后，仍剩余大筆資金供川化股份發(fā)展。2018年9月，前川化股份正式更名為“四川省新能源動力股份有限公司”，并同步將證券簡稱變更為“川能動力”。

通過這一場重組，川能動力熬過了最艱難時間，也開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源市場。尤其是在2021年，張昌均上任后，川能動力的新能源并購潮風(fēng)起云涌。

據(jù)統(tǒng)計，自張昌均上任至離任，川能動力發(fā)布的與并購、關(guān)聯(lián)交易相關(guān)的公告近70條。

張昌均的并購方法堪稱瘋狂，他通過高額借貸來換取不斷的擴(kuò)張。據(jù)統(tǒng)計，張昌均自上任以來投入并購的資金接近40億元，業(yè)務(wù)覆蓋環(huán)保、鋰電、光伏、風(fēng)電等行業(yè)。

與之相對的則是川能動力的負(fù)債水平也水漲船高。2021年，川能動力的有息負(fù)債高達(dá)77.5億，有息負(fù)債率42.2%。此外，公司利息費用達(dá)到了3.5億，同比上漲190.8%。

在張昌均的瘋狂下，川能動力也在以杠桿方式瘋狂并購擴(kuò)張，遺憾的是，公司的業(yè)績似乎并不怎么賞臉。

2022年，川能動力的全年營收不增反降，以全年38.01億元的成績同比下降了21.88%。