1月25日，凱石基金管理有限公司披露旗下5只基金產品（份額分開計算）的最新一期季報（2021年10月1日-2021年12月31日）。

附表：

根據同花順iFinD數據顯示，凱石基金管理有限公司成立于2017年5月10日，報告期內（2021年10月1日-2021年12月31日)有4只產品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產品為凱石灃混合A，數值達2.26%，該基金的相對業(yè)績基準為滬深300指數收益率*60%+中債總全價指數收益率*40%，現任基金經理是付柏瑞。

報告期內上述基金的投資策略和運作分析：2021年四季度權益市場呈現震蕩上揚的局面，上證綜指、深證成指及滬深300指數漲跌幅分別為2.01%、3.83、1.52%。此外，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為6.47%。各申萬一級行業(yè)指數表現相對較好的五個行業(yè)中，傳媒變化幅度為22.91%，國防軍工變化幅度為17.38%，通信變化幅度為13.83%，電子變化幅度為12.62%，汽車變化幅度為12.71%。表現相對較差的五個行業(yè)中，采掘行業(yè)幅度為-12.31%，鋼鐵行業(yè)變化幅度為-5.94%，休閑服務行業(yè)變化幅度為-2.52%，銀行變化幅度-0.77%，公共事業(yè)行業(yè)變化幅度為-0.17%。 經濟方面：據世界銀行日前發(fā)布《中國經濟簡報：經濟再平衡--從復蘇到高質量增長》，預計2021年中國實際國內生產總值（GDP）增長率將達到8.0％。?

?展望2022年，在\"穩(wěn)字當頭\"的基調下，中國經濟將呈現出怎樣的發(fā)展格局？近日，中國銀行、交通銀行、招商銀行等商業(yè)銀行集中發(fā)布了各自對中國經濟2022年的預判?？傮w來看，各銀行普遍認為，2022年，中國經濟邁向高質量發(fā)展的大方向不會改變，經濟增速仍將維持在合理區(qū)間，但2022年形勢要比2021年嚴峻一些，預計全年GDP增速可能回落至5％左右。 展望未來，在全球能源價格上漲環(huán)境下，海外主要經濟體的通脹持續(xù)時間可能較預期更長。

與海外不同，國內通脹壓力主要來自供給收縮下的結構性通脹。面對經濟\"類滯脹\"壓力，保供、穩(wěn)價及電價改革的政策頻出，地方運動式\"減碳\"加快得到糾偏。近期中美關系出現邊際緩和，疊加年底國內迎來諸多重要會議，政策紅利預期下市場風險偏好有望改善，A股仍處于\"可為期\"。?

從投資策略上來講，擇時層面，結合宏觀指標與技術指標，當前看好權益資產表現；風格層面，基于基金配置與宏觀指標，當前在規(guī)模風格方面看好中大盤風格表現，在成長/價值風格方面看好均衡配置；行業(yè)層面，在抱團趨于發(fā)散的階段，行業(yè)間的收益延續(xù)性可能相對較弱，當前行業(yè)層面傾向于分散配置，因此凱石灃基金逐漸選了一批估值合理的上市公司作為配置重點。