2022年11月11日，唯萬密封(301161.SZ)發(fā)布了投資者關系活動記錄表。

活動參與人員包括國泰基金管理有限公司、博時基金管理有限公司、財通基金管理有限公司、交銀施羅德基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司、長安基金管理有限公司等機構。

公司分別于2022年11月8日(星期二)、11月11日(星期五)在全資子公司唯萬科技接待機構投資者現場調研，并分別于2022年11月9日(星期三)、11月10日(星期四)通過線上會議方式舉辦了小范圍投資者交流會，針對投資者關心的問題作出了詳細解釋，具體情況如下：

【資料圖】

Q：公司招股說明書中披露出的數據顯示，一條油缸100多元，這與公司在之前披露的投資者交流活動中2000-3000元的價值量不太相符，請問這是什么原因?

A：公司招股說明書中披露的數據是3.5噸微型挖機，我們行業(yè)稱5-15噸的為小型挖機，15-35噸的為中型挖機，公司產品能夠覆蓋的小挖密封件(油缸密封、履帶密封等)價值量大概在2000元左右/臺。

Q：公司在破碎錘領域的測試進展怎么樣?能夠運用到公司產品的價值量有多少?破碎錘的后裝市場有多大?

A：公司在破碎錘領域的客戶，代表企業(yè)是艾迪精密，小錘測試已完成，正在小批量供應中，大錘還在測試中。

破碎錘是挖機的附屬鎖具，小挖到大挖配置的破碎錘中的密封件從百元到兩三千元不等，破碎錘是需要定期強制保養(yǎng)的，內部密封件是易耗品，需要定期更換，所以后裝市場需求同樣較大。

Q：密封件占單臺設備的價值量比較低，客戶國產化替代的意愿是否強烈?

A：客戶替代意愿還是比較強烈的，主要原因在于降本增效。國內優(yōu)秀的客戶發(fā)展較好，產品在全球范圍內銷售，且大宗商品的價格難以掌控。

雖然密封件占單臺設備價值量不高，但設備總量比較多，如果更換質量高、價格低的密封件，對于降低成本是也是一條重要途徑。

Q：國內市場目前沒有其他企業(yè)在這個行業(yè)的高端應用領域的密封件做出明顯突破，原因是什么?

A：這個細分領域對于材料技術、應用技術和加工技術要求相對較高，并且需耗費較長的時間和精力。材料技術的初始研究非常困難，國內沒有很好的學習渠道及交流平臺。

這個領域密封件價值量占比設備總值低，但重要性又極高;并且有了產品想形成銷售還需要具備客戶資源、長期的測試機會，不斷的論證后才有機會一步步供貨。所以進入這個行業(yè)難度較大。

Q：一些行業(yè)設備在走電動化路線，這對公司的影響有多大?

A：首先設備電動化成本比傳統(tǒng)液壓要高，其次電動的設備適用于力度較小的設備上，無法達到一些特殊工況所需的性能要求;電動化的整個設備與公司供應的設備不太相同，所以目前對公司沒有什么重大影響。

Q：公司材料和應用技術方面能力較強，為什么復合增速沒有快速增長?

A：行業(yè)具有特殊性。雖然密封件所占整臺設備的價值不是很高，卻對設備使用壽命和安全穩(wěn)定運行起到關鍵作用，所以各大客戶做國產化測試非常謹慎，認證周期長，即使某個噸位挖機測試成功，也是一個逐步放量的過程，從小批量供應到大批量轉變需要一個周期，因此不會出現一個爆發(fā)式增長。

Q：公司PPDI高性能材料研發(fā)難點在哪里?

A：

①設備在不同領域和工況作業(yè)要求的材料性能不同，材料配方具有復雜性。

②材料配方無法逆向研究，且研究、測試周期長。

Q：如何衡量密封件的性能?有什么契機來突破新客戶?

A：一般會從抗撕裂、耐磨、自潤滑、耐高溫、耐介質等要求來衡量密封件的性能。

首先客戶均有降本的需求;其次受國際形勢等影響，供貨存在不穩(wěn)定現象;再者，隨著合作的深入，公司不斷與客戶增強粘性和信任度;最后，公司可以為客戶量身定制、配套研發(fā)所需產品，提供更優(yōu)質的服務。

Q：公司生產密封件的基礎原材料的價格波動對密封件成本有影響嗎?

A：基礎原材料價格波動對成本有一定影響，但主要的影響來自于生產工藝、設備、環(huán)境的改善和人力成本。

Q：公司MDI材料體系產品份額如何?未來競爭格局是怎樣的?

A：公司MDI材料體系產品除了挖機、破碎錘等高端應用領域無法覆蓋，在其他領域的設備基本都能其滿足其性能要求。MDI材料產品的競爭對手主要還是國際品牌。

Q：公司招股說明書中披露的信息，公司為什么有“自制+外購”這樣的盈利模式?未來會改變這個模式嗎?

A：這與公司創(chuàng)立之初的發(fā)展戰(zhàn)略有關。在未來，公司計劃除了部分附加值相對不高、市場上易得且質量較好的產品會繼續(xù)外購外，重要的密封件產品會逐步實現自制。

Q：等公司募投項目完全建成投產后，公司預計未來會有多少億的產值?

A：公司規(guī)劃1億件/年的產能帶來的銷售收入，公司也在同步研發(fā)新的注塑工藝、提高模具開發(fā)水平，未來在產能上可能會有所提升。

（來源:界面AI）

頭圖來源：圖蟲