近期，贛鋒鋰業(yè)(002460)披露業(yè)績預告。公司預計2021年全年凈利潤可達48億元至55億元，較上年增長368.45%~436.76%，扣非后凈利潤增速為621.00%~795.04%。贛鋒鋰業(yè)2021年前三季度凈利潤為24.73億元，也就是僅四季度贛鋒鋰業(yè)或賺了30億。

贛鋒鋰業(yè)為何如此賺錢？鋰價上漲是福音

鋰作為新能源的上游材料，隨著全球電動汽車普及，需求加速增長，短期供需持續(xù)緊張。據(jù)統(tǒng)計,2021年鋰價持續(xù)上漲，全年漲幅超400%，而2022年上漲的態(tài)勢還在持續(xù)中。中金公司研報稱，2022-2025年鋰供需整體偏緊，鋰價維持高位兼具確定性和持續(xù)性。

贛鋒鋰業(yè)的主營業(yè)務正是“鋰資源”，據(jù)贛鋒鋰業(yè)的往期財報顯示，其金屬鋰產品產能排名全球第一，同時是全球鋰行業(yè)唯一同時擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產業(yè)化技術的企業(yè)。2021年鋰價的持續(xù)提升直接帶動了贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績“暴漲”，其股價也同步上漲，2021年全年上漲41.41%。

同時，贛鋒鋰業(yè)和訊SGI指數(shù)評分也在不斷攀升，截止2021年三季度，贛鋒鋰業(yè)的評分已高達80分。

從盈利能力看，贛鋒鋰業(yè)2021年較2020年大幅提升。加權凈資產收益率、毛利率、凈利率均出現(xiàn)大幅增長?，F(xiàn)金流方面2021年表現(xiàn)也更為充裕，前三季度經營現(xiàn)金流量凈額已超2020年全年，2021年前三季度及2020年全年分別為9.28億、7.46億。

而贛鋒鋰業(yè)盈利能力提升的時間與鋰價提升時間完全符合，碳酸鋰價格2020年9月份開始逐漸回升，氫氧化鋰價格2020年12月份開始回升，兩者從2020年底開始均表現(xiàn)出明顯的上升趨勢，其中碳酸鋰價格較氫氧化鋰價格表現(xiàn)出更為明顯的反彈跡象。

鋰電一體化布局清晰，成長性可否持續(xù)？

在研發(fā)創(chuàng)新方面，贛南鋰業(yè)穆迪·BVD企業(yè)創(chuàng)新指數(shù)為59.9。研發(fā)投入上，贛鋒鋰業(yè)在持續(xù)加大投入，2021年前三季度研發(fā)費用為2.01億元已超2020年全年的1.40億元。但從研發(fā)力度上還略有不足，研發(fā)費用雖然有所增加，但占營業(yè)收入比重似乎并沒有增加，2021年前三季度僅為2.85%。

據(jù)贛鋒鋰業(yè)2021年半年報，目前研發(fā)項目包括四方面：（1）開發(fā)及生產固態(tài)鋰電池的固體電解質及負極材料，及研發(fā)固態(tài)鋰電池；（2）鋰電池的二次利用及回收；（3）完善生產工藝，提高現(xiàn)有產品的自動化水準；（4）對來自不同類型的鹽湖鹵水、鋰黏土等鋰原材料制定流程及提取方法。

從研發(fā)項目可清晰的看到，贛鋒鋰業(yè)正在深化鋰電一體化布局。值得關注的是，1月22日，贛鋒鋰業(yè)子公司贛鋒鋰電官微披露，首批搭載贛鋒固態(tài)電池的50輛東風E70電動車正式完成交付，固態(tài)電池的商業(yè)化路徑也愈發(fā)明晰。此前已有多家公司布局固態(tài)電池，例如當升科技(300073)、國軒高科(002074)、格林美(002340)等，固態(tài)電池較液態(tài)電池在安全性上有較大提升，未來發(fā)展值得關注。不過目前看，固態(tài)電池的市場占有率仍較低，發(fā)展起來還需經歷一個較為漫長的過程。中信證券(600030)認為，贛鋒鋰業(yè)固態(tài)電池業(yè)務發(fā)展迅速,被顯著低估。

目前，鋰價明顯處于高位，雖然目前大部分券商認為鋰價將持續(xù)飆升。但國金證券(600109)研報表示，鋰鹽春節(jié)后價格漲勢或有所減弱。而贛鋒鋰業(yè)受鋰行業(yè)市場變化明顯，如后期出現(xiàn)鋰鹽大幅下跌或將直接影響贛鋒鋰業(yè)的營收及未來發(fā)展。其次，贛鋒鋰業(yè)屬于新能源汽車的最上游鋰電原材料供應商，直接受新能源汽車市場的變化影響，如未來新能源車的需求量大幅下降，或將對贛鋒鋰業(yè)產生不利影響。