華懋科技(603306)公司總經(jīng)理 張初全、副總經(jīng)理 蔣衛(wèi)軍、戰(zhàn)略投資部總經(jīng)理 鄭龍云、證券事務(wù)代表 臧琨 3月21日通過網(wǎng)絡(luò)會議接待了包括博遠(yuǎn)基金，財通基金，東方阿爾法基金，東吳基金，東興基金，富安達(dá)基金，國泰基金，恒越基金，弘毅遠(yuǎn)方基金，紅土創(chuàng)新基金，泓德基金，華安基金，華泰保興基金，匯泉基金，匯添富基金，嘉實基金，景順長城基金，凱石基金，民生加銀基金，明亞基金，摩根士丹利華鑫基金，平安基金，浦銀安盛基金，前海開源基金，睿遠(yuǎn)基金，上銀基金，天治基金，同泰基金，萬家基金，興合基金，興證全球基金，易米基金，長盛基金，長信基金，招商基金，中金基金，中歐基金，中融基金，中信保誠基金，清和泉資本，橡果資產(chǎn)，禹田資本，澤銘投資，遵道資產(chǎn)，等觀資產(chǎn)，共青城泰然基金，恒昇基金，九易資本，竣弘投資，云禧基金，海創(chuàng)基金，進(jìn)化論基金，謙信基金，紅杉資本，第五公理投資，唯君資產(chǎn)，龍贏富澤資產(chǎn)，南方天辰，幻方量化，磐厚動量等250多家機構(gòu)調(diào)研活動。
2022年公司整體情況介紹
(資料圖)
公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入16.37億元，同比增長35.75%，歸母凈利潤1.98億元，同比增長12.68%，剔除股份支付費用后的凈利潤2.79億元，同比增長22.14%。公司內(nèi)部進(jìn)行了歸因測算，汽車被動安全業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)凈利潤約3.38 億元，較去年同期增長46%左右，凈利率較去年同期的19%左右上升到20.6%左右。在大部分原材料都有較大漲幅的情況下，公司依舊保持了凈利率的提升，體現(xiàn)了公司的精益制造和效率的提升。公司四季度實現(xiàn)收入5.29億，同比增長34.17%, 毛利率為32.91%。從四季度開始，隨著產(chǎn)能規(guī)模的提升以及下游原材料價格的趨穩(wěn)，毛利率逐步回升。四季度汽車被動安全業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)利潤約1.08億，同比增長超過50%，隨著產(chǎn)能利用率的逐漸提升，公司汽車被動安全板塊的規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。
從客戶層面來看，新能源客戶占比快速提升，從2021年10%左右成長到接近30%，來自新能源客戶收入增速達(dá)到225.81%。公司絕大部分客戶包括比亞迪(002594)、“蔚小理“、零跑等都實現(xiàn)了翻倍的增長。比亞迪也在2022年第一次進(jìn)入公司的前五大客戶，成長率超過300%。
從收入細(xì)分上來看，安全氣囊袋實現(xiàn)收入11.84億，同比增長52.30%，其中OPW收入達(dá)到了5.13億元，同比增長94.38%，OPW的產(chǎn)能利用率到達(dá)歷史高位，公司也在逐步進(jìn)行產(chǎn)能擴張。安全氣囊布，實現(xiàn)銷售收入3.18億，同比增長18.18%。安全帶實現(xiàn)銷售收入 6340多萬元，同比增長11.27%。隨著自主品牌和新能源汽車的快速發(fā)展，安全氣囊需求量有較大增長，且對高質(zhì)量氣囊的要求是趨勢，公司在OPW的布局方面具有前瞻性，充分把握住了新能源車崛起的結(jié)構(gòu)性增長機會。
產(chǎn)能布局方面，廈門工廠預(yù)計今年年底滿產(chǎn)的產(chǎn)值達(dá)到 25億，明年年底滿產(chǎn)的產(chǎn)值達(dá)到30億目標(biāo)，越南工廠預(yù)計2024年年底進(jìn)行試生產(chǎn)，滿產(chǎn)產(chǎn)值（一期+二期）為20億。光刻材料板塊，徐州博康去年實現(xiàn)歷史性的突破，有多款半導(dǎo)體光刻膠相繼獲得了國內(nèi)12寸晶圓廠的訂單 ，包括ARF-immersion、ARF- dry，KRF、I- line 等, 2023年的重心是實現(xiàn)不同料號產(chǎn)品在主流晶圓廠的全面放量。東陽華芯的建設(shè)也在穩(wěn)步推進(jìn)中，幾大重點工作主要是在工藝路線和設(shè)備的優(yōu)化、智能化產(chǎn)線的優(yōu)化、研發(fā)質(zhì)檢樓的建設(shè)設(shè)計。產(chǎn)線設(shè)計的目標(biāo)是實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性的大幅提高，盡量縮短試測的時間，東陽華芯預(yù)計今年實現(xiàn)試生產(chǎn)。
同時，公司的可轉(zhuǎn)債在注冊制之后已經(jīng)第一時間移交到了交易所，希望能在今年上半年把再融資落地。
公司接待人員就與會人員提出的問題逐一解答
1、 問：汽車供應(yīng)鏈調(diào)價對公司下半年對價格和盈利有什么影響嗎？
答：首先, 中期內(nèi)，安全氣囊行業(yè)的需求還是遠(yuǎn)大于供給，特別是在OPW或者新型產(chǎn)品設(shè)計上面。未來兩三年，安全氣囊行業(yè)還是處在一個快速擴容階段，不會因為下游競爭格局的調(diào)整而改變行業(yè)的發(fā)展趨勢；第二，公司對下游客戶的定價模式主要是按年談價，相對于其他零配件公司的壓力較低，且安全氣囊在整個零部件采購成本結(jié)構(gòu)中占比不高但重要性不可或缺，不存在降配的可能。年初，公司與主要客戶針對產(chǎn)品售價都已經(jīng)商談完畢，并沒有出現(xiàn)大規(guī)模降價情況，主流客戶的定價穩(wěn)定；第三，今年以來，上游原材料采購價格有明顯向下趨勢，公司也在持續(xù)做供應(yīng)商優(yōu)化，即使未來幾年降本的壓力持續(xù)存在，公司原材料的降幅也完全能夠抵消下游客戶降價的需求，甚至帶來盈利能力提升。
2、 問：下游整車廠的競爭環(huán)境在惡化，怎么看公司產(chǎn)品后續(xù)的市場需求變動？
答：公司訂單穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)砍單。很多優(yōu)質(zhì)的新客戶對公司需求也是比較明確的，公司會確?，F(xiàn)有客戶的產(chǎn)能排期穩(wěn)定的基礎(chǔ)上去安排。另外，氣囊的配置率和配置數(shù)量不僅是新能源車上大幅提升，也帶動了傳統(tǒng)油車氣囊的配置，單車價值量提升較大。安全氣囊行業(yè)本身的玩家不多，總體產(chǎn)能有限，短中期不會處在產(chǎn)能較需求是寬松的狀況，公司積極擴產(chǎn)，整體戰(zhàn)略和市場匹配度非常高。
3、 問：原材料大宗的價格和公司實際采購價格的吻合度如何？實際原材料采購價格的反應(yīng)節(jié)點是提前還是滯后呢？
答：漲價大概會滯后一到兩個季度，降價會比較緩慢。去年初尼龍66的價格從5萬降到2萬，但公司采購價格還是在4萬多。首先，公司供應(yīng)商較少，而且以海外供應(yīng)商為主，且整體原材料的下游領(lǐng)域在東亞地區(qū)是比較景氣的；第二，公司要保量，目前國產(chǎn)供應(yīng)商驗證周期比較長，且導(dǎo)入國產(chǎn)供應(yīng)商需要下游整車廠的認(rèn)可；第三，切換國產(chǎn)材料不僅要考慮技術(shù)與工藝的適配度，還要考慮到國產(chǎn)供應(yīng)商的供應(yīng)能力以及客戶的替換意愿。這一國產(chǎn)切換的過程會持續(xù)兩三年，與材料的降價過程一致，原材料價格不會一次性大幅下降，而是一個逐漸下降的過程。
4、 問：全球和國內(nèi)晶圓廠的產(chǎn)能利用率都不是很高，上游材料需求是否存在不飽滿的情況，對博康的單體業(yè)務(wù)有影響嗎？今年光刻膠收入的放量節(jié)奏如何？
答：晶圓廠產(chǎn)能利用率雖然不高但都在擴產(chǎn)，晶圓廠看的是長周期趨勢和未來潛在需求大，上游材料產(chǎn)業(yè)也是根據(jù)這個邏輯去匹配和擴張的，今年還會有多款新的高端ARF與KRF相關(guān)單體在海外去進(jìn)行投放，單體類營收會持續(xù)性增長。光刻膠由于不同客戶進(jìn)展不同，今年處于逐步放量的過程，Q2-Q3放量進(jìn)程加速。
5、 問：東陽華芯和徐州博康的自身的研發(fā)團隊之間是怎樣的情況？什么時候能夠投產(chǎn)？
答：東陽華芯將擁有獨立運營的人員、設(shè)備，配備獨立研發(fā)團隊，在徐州博康的技術(shù)支持基礎(chǔ)之上進(jìn)行獨立研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。東陽華芯工廠在工藝和細(xì)節(jié)上作出巨大的升級，特別是智能化高端光刻膠和光刻材料的生產(chǎn)線，公司計劃今年內(nèi)建成，明年產(chǎn)生收入。
6、 問：怎么評價徐州博康在國內(nèi)光刻膠市場中的競爭地位？
答： 徐州博康目前是國內(nèi)半導(dǎo)體光刻膠領(lǐng)域最領(lǐng)先的公司，不管是在品類覆蓋度、產(chǎn)業(yè)鏈完整度，還是在客戶驗證和放量的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展上都是國內(nèi)領(lǐng)先。
