9月17日，資本邦了解到，港交所于9月17日發(fā)布有關(guān)特殊目的收購公司(SPAC)咨詢文件。該咨詢文件就修訂《上市規(guī)則》以在香港建立有關(guān)特殊目的收購公司(SPAC)的上市制度提出建議，并咨詢市場人士意見。文件要點如下：

設(shè)立SPAC上市制度的理由

1、透過SPAC進(jìn)行上市通常被SPAC并購目標(biāo)及其創(chuàng)始人視為較傳統(tǒng)首次公開發(fā)售吸引的另一方法，因為以這種方法上市或可縮短上市時間、提供較高的價格確定性及提升SPAC并購交易具體安排的靈活性，確保其符合SPAC并購目標(biāo)及其創(chuàng)始人本身最大的利益。我們與持份者進(jìn)行初步討論時，部分持份者表示現(xiàn)時不少上市申請人想以「雙軌」方式上市，即一方面申請透過傳統(tǒng)首次公開發(fā)售上市，另一方面也同時與數(shù)名SPAC發(fā)起人商討透過SPAC上市。

2、美國上市SPAC的首次公開發(fā)售集資額于去年大幅上升，由2019年的136億美元升至2020年的834億美元。于2021年上半年，美國上市SPAC新股共358只，首次公開發(fā)售所得款項達(dá)1,110億美元，已超過2020年全年數(shù)字。SPAC上市數(shù)目急升后，美國證交會加強規(guī)管，部分人士相信這導(dǎo)致近期市場對SPAC的情緒回落。

3、香港作為國際金融中心，與美國的證券交易所競逐爭取來自大中華及東南亞地區(qū)公司的上市。于過去三年，共有12家大中華及東南亞公司透過SPAC并購交易于美國上市。

4、于香港引入SPAC上市制度與聯(lián)交所的策略一致，讓香港維持具競爭力的國際金融中心地位，繼續(xù)吸引大中華及東南亞公司于香港上市，否則這些公司可能會透過SPAC并購交易于其他地方上市。

5、英國和新加坡最近均就完善或引入SPAC制度咨詢市場人士的意見。

設(shè)置保障的需要

1、聯(lián)交所注意到美國證交會收緊了對美國上市SPAC的監(jiān)管。美國證交會多次強調(diào)與SPAC上市有關(guān)的問題，包括對股東保障及披露標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)注。這些都是SPAC架構(gòu)(不管其在哪里上市)常見的問題，所以亦是我們關(guān)注的問題。

2、我們亦必須緊記美國與香港市場之間的重大分別。相較于美國，香港散戶參與市場的比例較高。此外，美國的監(jiān)管制度較著重關(guān)注投資者透過私人訴訟遏阻舞弊行為的能力。因此，將美國的制度直接引入香港不一定適合或未必有利于維持香港市場質(zhì)素。

主要建議如下：

頭圖來源：圖蟲

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