臨近2021年年末，多家券商、基金和險資等相關(guān)金融機構(gòu)給出了2022年投資展望，針對明年A股和港股的市場行情以及行業(yè)研判分享了各自的觀點。資本邦精心梳理，臻選知名市場研究機構(gòu)核心觀點，展望2022年投資方向。
把握明年結(jié)構(gòu)性機會
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月17日，年內(nèi)A股上證指數(shù)僅上漲了4.59%，從走勢上看呈現(xiàn)高開低走，年中再溫和震蕩上行的趨勢。
圖表來源：Choice 數(shù)據(jù)
整體來看，2021年A股是一個行情震蕩年，綠色電力、元宇宙、工業(yè)母機、有色等概念和行業(yè)輪番滾動炒作，市場分化，難以形成上漲合力，缺少確定方向性機會。
而面向2022年，相關(guān)金融機構(gòu)普遍較為樂觀，認為結(jié)構(gòu)性行情趨勢仍在，市場看多情緒較濃。
國信證券研報將2022年A股繼續(xù)定義為慢牛行情，認為A股市場整體估值并不高，A股市場開始具備長牛慢牛條件。
除了券商研究機構(gòu)和分析師“看多”A股外，眾多基金公司和基金經(jīng)理也紛紛發(fā)表了自己的看法。
在中歐基金2022年權(quán)益投資策略會上，基金經(jīng)理劉偉偉表示，對于明年資本市場、股市還是比較樂觀的。行業(yè)結(jié)構(gòu)角度來看，流動性寬松背景下面，對于整體成長股表現(xiàn)非常有利。
華安基金則認為，2022年市場波動性將加大，年維度看有“驚”無“險”。市場將逐步對“創(chuàng)新、開放、共享”等方向進行定價，仍有結(jié)構(gòu)性機會。
景順長城基金則認為，長期來看，隨著我國居民財富管理需求提升，金融資產(chǎn)尤其是權(quán)益類資產(chǎn)的配置價值日益凸顯。整體上明年可能不是指數(shù)級別的行情，但系統(tǒng)性風險不大，大概率仍將延續(xù)今年的結(jié)構(gòu)性行情，而信用結(jié)構(gòu)擴張的方向也將帶來更多的α機會。
另外，“震蕩”及“上行”是險資機構(gòu)高管對A股2022年走勢的主流看法。
近日中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會聯(lián)合中國人壽開展的調(diào)研問卷顯示，被調(diào)研的33名保險資管公司及保險公司(含保險集團)高管，有61%的高管認為明年A股將呈現(xiàn)“寬幅震蕩”走勢，僅有3%高管認為會“震蕩下行”。
至于港股，則與A股稍有不同，機構(gòu)隱隱透露出一絲擔憂，受多重因素影響，短期內(nèi)對港股市場持審慎樂觀態(tài)度，長期則仍舊看好。
例如南方基金認為港股估值處于歷史相對低位，南下資金流出比例增加，目前仍受科技、教育等板塊政策影響，市場情緒低迷。有分析人士另外指出，短期內(nèi)這些不利因素仍舊存在，效力傳導將延伸至明年的港股行情。市場預計2022年美元指數(shù)仍相對強勢，對港股和新興市場股市有一定拖累，短期上行空間有限。
不過有業(yè)內(nèi)分析稱，從中長期來看，布局港股機會或已經(jīng)顯現(xiàn)。
中歐基金經(jīng)理羅佳明表示，目前已經(jīng)有信號預示著當前港股已經(jīng)來到底部區(qū)間。
景順長城基金也認為，2022年需要重視港股長期底部的配置價值。港股一些優(yōu)質(zhì)公司(如核心消費、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)科技等)具備稀缺性，目前估值已消化至歷史低位水平，若后續(xù)在海外流動性收緊的沖擊下，還有調(diào)整的話，那么中長線資金將獲得更好的配置時機。
明年整體的方向有了，投資時機如何把握呢?
有機構(gòu)分析認為，應(yīng)關(guān)注今年末和2022年一季度的跨年行情，歷史上較易出現(xiàn)上漲行情。
信達澳銀基金分析稱，2022年，在穩(wěn)增長和寬信用訴求之下，全年行情謹慎偏樂觀，一季度為宏觀組合最有利階段。二季度貨幣政策表態(tài)為股債配置比例調(diào)整的重要觀察窗口。
在臨近歲末年初時，多家券商和基金紛紛預判2021年-2022年的跨年行情已經(jīng)啟動。
光大證券認為，近年來“春季躁動”多數(shù)在12月開始啟動，從而提前為“跨年躁動”，今年可能將同樣如此。一方面，四季度與明年一季度市場基本面仍然有支持;另外一方面，政策近期也逐步加大力度，這也可能成為行業(yè)的催化劑。
對于明年的資產(chǎn)配置方向，平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯表示，上半年需關(guān)注價格變化，中下游行業(yè)景氣回升的賽道有望受益;下半年關(guān)注利率變化，逢低可以考慮布局金融板塊投資機會;全年需關(guān)注穩(wěn)增長發(fā)力的可能性方向以及趨勢明確的“碳中和”、高端制造領(lǐng)域以及數(shù)字經(jīng)濟等。
從上述金融機構(gòu)發(fā)聲來看，把握2022年A股的結(jié)構(gòu)性行情呼聲較高，看多情緒較濃厚，但對港股偏謹慎樂觀，短期持觀望態(tài)度，中長期較為樂觀。
那么，如何布局和把握明年的投資行情呢?哪些行業(yè)和概念板塊有較為確定性的機會?
兩條主線：綠色資產(chǎn)和大消費
2022年A股“結(jié)構(gòu)性機會”具體指哪些概念或板塊?資本邦根據(jù)對多家機構(gòu)研判分析和統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，新能源和消費是機構(gòu)多數(shù)看好的投資主題。
(1)消費賽道復蘇
對于2022年投資方向，永贏基金表示，“當前看周期，中期看消費，長期看成長”。
永贏基金認為，在消費行業(yè)方面，食品飲料中的高端白酒穩(wěn)健，食品量利雙增;同時也要關(guān)注消費稅的潛在影響。
嘉實基金大消費研究總監(jiān)吳越表示，對消費板塊非常樂觀，2022年可能出現(xiàn)較顯著復蘇。
具體到消費細分板塊，銀華基金股票綜合策略投資部基金經(jīng)理張萍更看好高端消費和可選消費。她表示，今年業(yè)績承壓的大眾消費品、大眾食品板塊，預計從明年二季度開始，行業(yè)盈利拐點會出現(xiàn)。從明年全年看，消費品都有機會，但不同板塊會在不同階段表現(xiàn)出輪動效應(yīng)。
實際上，近期以白酒等為代表的消費股反彈明顯。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月17日，今年四季度以來，中證白酒指數(shù)已上漲了22.76%，這期間貴州茅臺股價上漲了31.62%，超越了指數(shù)近9個百分點。
(2)聚焦以新能源為代表的綠色資產(chǎn)
永贏基金表示，新能源汽車是高景氣賽道，目前漲價邏輯告一段落，市場開始關(guān)注明年需求。汽車零部件、光伏供應(yīng)鏈等均有不錯的配置機會。
南方基金稱，2022年，高景氣的新能源、半導體等板塊提供更強的業(yè)績彈性。景順長城基金也認為，綜合來看，物聯(lián)網(wǎng)、光伏、半導體、等板塊景氣度較高，投資性價比較高。
中歐科創(chuàng)主題基金經(jīng)理邵潔更為關(guān)注科技行業(yè)的走向，明年更看好科技行業(yè)創(chuàng)新價值的不斷發(fā)掘。具體來看，新能源車和電力網(wǎng)絡(luò)改造、半導體材料和設(shè)備、AR和VR以及元宇宙等幾個細分行業(yè)有更多機會。
縱觀最近兩年，新能源汽車發(fā)展可以用“勢如破竹”來表述，銷售規(guī)模迅速擴容。
從行業(yè)角度來看，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會預測，2021年中國新能源汽車銷量為340萬輛，同比增長1.5倍，2022年將增至500萬輛，同比增長47%。
從企業(yè)角度來看，國內(nèi)造車新勢力的發(fā)展依舊呈“高景氣”狀態(tài)。
最新數(shù)據(jù)顯示，今年11月份國內(nèi)新能源汽車三巨頭“蔚小理”單月交付量均破萬，依舊領(lǐng)跑市場。此外，威馬、零跑、哪咤汽車等第二梯隊也表現(xiàn)強勁。
2021年1-11月，蔚來已累計交付80940輛新能源汽車，同比增長120.4%;小鵬汽車累計交付82155輛，同比增長285%;理想汽車累計交付76404輛。
陽光資產(chǎn)總經(jīng)理彭吉海稱，新能源是目前產(chǎn)業(yè)資本包括二級市場都非常關(guān)注的新興產(chǎn)業(yè)，能源供給以及能源消費結(jié)構(gòu)的清潔化轉(zhuǎn)型是必然趨勢，光伏、新能源車等行業(yè)具有確定性的發(fā)展空間。
總的來看，市場對明年的消費行情較為樂觀;另外在“雙碳”政策下，以新能源為代表的綠色資產(chǎn)正越來越受到市場關(guān)注。
至于港股方面，中歐豐泓滬港深基金經(jīng)理羅佳明指出，香港這個市場非常適合自下而上的價值投資者。一些互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)或者消費行業(yè)，甚至生物醫(yī)藥行業(yè)，A股和港股優(yōu)秀公司拼成了整個中國優(yōu)秀公司。
羅佳明還稱，只要大家相信，中國優(yōu)秀公司價值遲早是會回歸，長期來看這些公司價格就會回到價值，可能現(xiàn)在是個很好機會。
